编者按：这篇文章由 Matt O’Brien所著，代表的是作者本人的看法。
随着围绕区块链的炒作和悲观主义在未来几年转移到了现实，在华尔街和缅因街交易员中确定的新兴趋势之一就是平台技术的进步将会深刻改变常用的证券衍生品合约的交易。分布式总账在几年前是不可想象的，但现在却处于一个使创新金融交易工程和风险管理的精确度进入了一个新时代的边缘。
华尔街公司开始修补区块链和智能合约技术，这项技术将允许买家、卖家和中央衍生品交易结算所共享信息，如KYC(了解你的客户),跨各种分布式总账平台，实时释放惊人的效率。
上月有报道称巴克莱集团正在测试名为 Corda的区块链平台，这个平台是由银行财团R3开发的。作为衍生品合约的电子文档将用标准化值预填充，而这有一天将允许交易双方之间的合同被散列出来，允许在交易所进行跨多个银行的交易，然后立即清算和结算。
衍生品合约是一种金融工具，它的价值来自一些基础资产，如股票、债券、大宗商品、甚至利率。衍生品合约在有效地管理金融风险和创造资产类别的合成暴露中越来越基础。例如，航空公司使用期货合约，它是为了对冲油价波动的一种衍生形式。对冲基金使用期权，它是另一种形式的衍生品，用于在不暴露大量股票的采购成本的情况下推测可疑的公司的股票。衍生品合约通常有30天的增量的保质期。
行业领导者期望分布式总账的基础设施能促进金融工程的新方法，使金融家能够定制包含现金流的衍生品以满足时机和信贷风险的精准需求。根据奥纬咨询公司(一个管理咨询公司)的一份报告，启用区块链衍生品合约可以由发行人出资出售与自己希望的现金流匹配的工具，“本质上，互换的创建是不需要资产负债表中介的。”传统的货币互换协议是在场外交易的。
聪明的衍生品合约会讲清每一方的义务，如保证金协议和交换条件。传统上，金融交易所要求清算所提供衍生品合约胜诉方的保证，以防失败者不支付。要求双方在交易前进行现金存款，这样票据交换所就能够提供这种保证。
虽然区块链技术最初的目标之一是消除对中央管理机构的需要，但行业分析师推断交易商将继续通过交易对手清算所(CCP)用新事物代替衍生品交易，这个组织是旨在让经销商实现净风险敞口并监测交易对手的财务状况(确保消除重复花费等问题)。区块链供应商，如kompany.com，可以给银行提供严格审查后的客户和公司信息。5月12日，在一个行业会议上，kompany.com宣布了它在电子总账上的发展，伴随着权威和原始的公司信息以及将这些信息在区块链上，在1亿个公司之间传播，出于KYC和“知道你的银行”文件。
区块链时代的经销商将担保票据交换所处在最初的形式中，它的变化幅度由一个分布式现金总账上的保证金决定或将其他资产账上存有的资产转移至一个分布式抵押品总账。智能衍生合约结合了买卖双方以及存储在一个现金和资产总账上的信息。这使得计算衍生品头寸和义务变得有效。
“智能合约可以通过引用外部数据源(例如纳斯达克的标准普尔500指数)自动计算风险，重新计算盈亏保证金。互相协调的衍生品和抵押品总账就会自动允许调用附加合同担保单位资产帐来支持这些需求。到期，智能合约自动计算净负债，付款指令在现金总账上自动生成，同时关闭了交易。”这篇报告的作者如此写道。关于资金的结算，目前银行间的传输系统需要三到五天的过程，包括作为清算代理的自动票据交换所和美国联邦储备理事会(美联储,fed)。这是一个巨大的机会成本，参与方可以夺回一个实时系统。
区块链技术的支持者将资金结算和交易对手风险评估方面的改善作为各种衍生品头寸缩短流程周期的手段，让金融家们为其他交易更快进行而在这个系统中注入流动性。“为了保持流动性水平，公司必须在下个交易之前填补忙于赚钱带来的空缺，” Chainreactor的创始人兼首席执行官Derick Smith说。“交易时间会提高，风险评估会改善。大多数其他参与者可以看到他们在为谁提供流动性。”
业内高管认为，消除冗余的IT系统、交易和风险管理开销可以节约成本。金融行业目前每年在 IT和运营上花费大约1500亿美元，另外还有交易后和证券服务费用1000亿美元。
一些媒体报道，许多华尔街公司增加了区块链技术创新的资本预算拨款。摩根大通计划今年增加大约94亿美元的整体科技支出，而大约40%的预算会分配到新投资和新技术，上升了30%。
随着私人区块链系统的继续发展，他们仍然关闭公开交易。目前在网络上可用的公共区块链是 Ether Opt，它是一个建立在以太坊上的分布式期权交易所。该网站声称，在其平台上进行的期权交易的期权定价是按照以太币/美元汇率。数字加密货币交易所Poloniex和Coindesk提供了价格信息。Etherboost开发了这个开源平台，它是以太坊区块链上的智能合约支配的分布式自治组织的生产商。据说，Etherboost网站开发者还创建了广告市场Ethvertise、骰子游戏SzaboDice和扑克游戏Pokereth。
4月初，Etherboost程序员在博客中写道：“Etheropt的第一次到期是成功的。这个交易…代表了人类历史上第一个分散式期权的到期。”
在比特币杂志出版之前，我们请求置评的电话没有得到回应。
尽管热情围绕区块链和智能合约技术，但它仍然存在许多挑战。一些专家估计，新系统将在十年内全面实施。文档记录在可伸缩性方面的挑战将继续阻碍进步。“从架构的角度看比特币，它只能在这一点上每秒处理七项交易，”Smith先生说。“问题在于每笔交易的可验证性，人们必须等待全球网络来验证。”
芝加哥商品交易所集团文学部表示，2015年衍生品合约的量平均每天有1560万。芝加哥商品交易所是世界上最大的衍生品合约交易所。Smith先生补充说，公共区块链平台以太坊与其可编程交易的功能将随着时间的推移克服可伸缩性问题。
跨多个智能合约和区块链的合同起草、系统和合规性标准也是一个挑战。
Decentral和Kryptokit的创始人兼首席执行官Anthony Di lorio说他预计银行会组成R3那样的财团，使得私人区块链和智能合同系统标准化。“他们会促进外部集团的参与，“因此只有银行设置标准是合理的。
芝加哥商品交易所集团的官员没有回应对这事的评论，然而，他们引用了比特币杂志5月2日的新闻稿，这篇新闻稿关于该交易所最近宣布的与 Crypto Facilities的合作，为了推出 the Bitcoin Reference Rate(比特币参考利率)和Real-Time Index(实时索引)的数字资产交易平台。
关于电子货币，以太坊平台的令牌单元是以太币，它用于在以太坊网络上支付计算服务。金融公司将数字货币视为一种挑战，因为它被认为是缺乏稳定性的。法定货币也将被证明是有问题的，因为区块链技术把它当作一个分布式的总帐的另一个资产类别。奥纬咨询报告的作者建议银行创建特定的电子货币，用于银行间使用和现有的银行账户的使用，在这些情况下，参与者为专有账户之间的交易存储流动性。
译者：价值区块链tracy 原文链接：https://bitcoinmagazine.com/articles/blockchain-technology-will-profoundly-change-the-derivatives-industry-1464368431 原文作者：Bitcoin Magazine 特别申明：区块链行业ICO项目鱼龙混杂，投资风险极高；各种数字货币真假难辨，需用户谨慎投资。blockvalue.com只负责分享信息，不构成任何投资建议，用户一切投资行为与本站无关。
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