比特币的掉期交易合约简释

　　美国衍生品交易所近日批准一项比特币的掉期交易合约产品的出台，不仅大部分中国人对掉期交易方式十分陌生，实际上普通西方人也是不熟悉的，它是给机构或专业投资者提供的交易产品。掉期合约和互换合约都是货币市场的衍生交易产品，本质上是货币汇率或利率变化的避险机制和套利机制，掉期和互换的最大区别在于时间长短，掉期交易一般是指一年以内的交易合约，互换交易则多指长期合约，但英文中均以Swap表示。

　　不同货币之间的针对汇率风险的掉期交易一般有三种方式：1、即期对远期(Spot Against Forward)，即在买进或卖出一笔现汇的同时，卖出或买进相同金额该种货币的期汇。期汇交割期限一般有1个星期、1个月、2个月、3个月、6个月，这是掉期交易中最常见的形式。例如，一投资者某日以1BT比500美元，卖出50000美元，买进100BT，同时在另一市场卖出6个月期100BT(不计利息因素)，这个掉期合约如价值49500美元，差价500美元就是锁定汇价的保值成本。美国比特币掉期产品大概属于这类。

　　2、明日对次日(Tomorrow_Next or Rollover)，这种掉期主要针对银行同业的隔夜资金拆借;3、远期对远期(Forward to Forward)，这种掉期形式多为转口贸易中的中间商所使用。

　　掉期合约另一大类是利率掉期合约，内涵意义与汇率掉期类似，但目的主要是锁定利率波动风险。不同期限的掉期合约价格的波动，一方面为投资人锁定风险，另一方面也展示风险预期的变化，它与期货市场的风险对冲机制一起构成了货币市场的价格自动调节机制。

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文章来源：http://weibo.com/p/1001603754380607263287

编译者/作者：辛巴达

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