大型投资机构涌入比特币期货市场,未平仓量增长61％

美国芝商所（CME）在2017年推动比特币期货后，也在上个月发布声明稿表示，将从明年第一季度开始提供比特币期货合约的选择权，并在等待监管机构的审查。

在加密货币投资者的眼中，新衍生性商品的推出是个伴随着风险的巨大毒糖果，这些期货与选择权（期权）都隐含着杠杆交易，让投资者可以通过支付少量保证金或权利金，去投资标的资产价格波动剧烈的比特币。

比特币期货：买卖双方签订合约并规定在未来特定时间，以约定好的价格执行交易的义务。

比特币期货选择权：由持有选择权方在期初支付权利金给选择权卖方，以购买未来可于给定时间点，通过约定好的价格执行交易的权利而非义务。

但也由于比特币衍生品市场规模小，不像一般所熟悉的股票市场规模、衍生性商品市场规模一样庞大，故大部分参与其中的投资者抱持既警戒又冒险的投机心态，希望比特币可以带来一般市场所无法给予的高额报酬。

注： CME 所提供的比特币期货则以比特币参考汇率（BRR）作为定价参数，并以美元现金结算，其合约规模为5 颗比特币；最小变动价位是每枚比特币价格变动5 美元的倍数，故比特币期货的最小变动价位是25 美元；并且规定最低交易量门槛为5 份合约。

Despite the pullback in bitcoin prices, customer interest in CME Bitcoin futures remained strong during Q3 with daily OI of over 4.6K contracts, up 61% vs Q3 2018.?https://t.co/MiMqZ52JmS?pic.twitter.com/WiQBA0mK0o— CMEGroup (@CMEGroup)?October 9, 2019

在芝商所周一的声明中表示，比特币期货市场中累积的未平仓量从2018 年第三季度的2,873 张，上升至今年第三季度的4,629 张合约。

市场规模也不断攀升，在本季度的比特币期货市场中，平均每日合约成交量为5,534 张，较去年同期增加一成；在芝商所中单一期货合约规模是5 颗比特币，因此这些成交量意味着背后共含27,670 颗比特币的衍生品交易。

此外，芝商所也表示本季度中比特币期货交易量约有50％ 由美国贡献，其他50％ 中则有26％ 来自亚太地区、21％ 来自欧洲与中东。

据CoinDesk，本季度比特币价格虽然下跌25％，但芝商所的比特币期货市场却没有出现投资者兴趣缺缺的情况；反而，未平仓量仅比第二季度下降了1％。

这显示投资者没有受到比特币价格下跌影响，仍比肩接踵地将资金投入到期货多、空部位的选择。

芝商所表示：

「机构投资人的成交量仍然强劲，相较于去年第三季度共新增231 个帐户，本季度则共新增454 个帐户」

并补充，作为投资人代表并持有超过25 个比特币的机构，总数也上升到47 个。

当市场上累积的筹码越多，代表针对比特币期货所开设的赌局规模越大，也让多空部位的选择至关重要，而机构投资者的参与，会迫使投资者更深入思考，自己究竟面对着哪些潜在的交易对手。

筹码会间接影响投资人的获利，尤其在这种规模小的比特币期货市场中，拥有越多筹码的人相对来说比起一般投资大众，在面临期货价格下跌时可以更不用担心保证金帐户出现爆仓、清算等惨剧。

就像在赌场中，怀抱着赌徒心态的一般人会因为快输光自己的钱，而决定提前认赔出场；而拥有众多资金的赌徒，则可以充满余韵地赢得这些其他人贡献的筹码。

因此当投资人看见未平仓量的数据不断增长的同时，如果想要进一步投资这类型的比特币衍生品，可以参考更多包含空头、多头持仓量比率、占全部资金比率等数据，以便更加理解期货市场的现况。

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编译者/作者：麦田财经

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