金币辉煌：你真的了解减半牛市吗？正确认识减半和牛市的关系

最近听得最多的关键词就是比特币减半，比特币又跌破多少，因为离减半时间越来越近，而比特币最近的行情很多人琢磨不透，还在研究和纠结减半牛市什么时候来，还会不会来。

从长一点周期看，比特币基本上已经维持了2个月左右的震荡下跌，表现不佳。而且，今年所谓的一些利好差不多被消耗完了，而且很多原本被寄予很大希望的“牛市催化剂”并没有达到我们普遍预期的效果。近期市场整体的看空情绪还是比较强，我也经常能从身边炒币的朋友那听到“一直做空一直爽”这样的话。

通过观察身边的朋友，我发现有两种比较常见的心态：一种是希望比特币一直涨，万年不变期待牛市来临的，这类通常是已经持有比特币的投资者（通常是玩现货的）；还有一种是希望比特币按照预期时不时下跌的，这类通常是做空倾向的投资者，或者是一直在等待低点上车的小散们。

那么，原本很多人期待的比特币牛市，到底会不会来？什么时候来呢？我们从几个维度研究探讨一下。

正确认知减半和牛市的关系

去年，大多数根据以往市场周期的分析推测，2019年将是横盘震荡之年，2020年会是比特币牛市之年。到今年，比特币最高回到1万美金以上，目前，一部分人认为现在已经是牛市初期，也有一部分人认为现在还是熊市，在期待明年减半带来的牛市。

我们知道，比特币的价值主要来自于共识，它作为去中心化技术产物的代表，给全球带来新的打破中心化的希望。作为一种新型投资产品也受到投资者的青睐，在市场形成大量需求。

牛市的本质是比特币本身在市场存在刚需，它有用。另外，加上一些消息面的刺激会带来新资金入场，促使币价短期暴涨，形成小牛市。减半的利好也是这样的逻辑，比特币产量减半，而人们的对比特币的需求增加，供需曲线会出现变化，推动比特币价格爬升，所以人们说减半会带来牛市。

但是要考虑的问题是，这个减半对价格的利好是发生在之前还是之后，个人认为大部分利好是在之前出现的。因为前期多半是人们在的心理预期作用下的投资行为对市场产生影响，很多数字货币都会有这种炒预期的行情。

就像山寨币大哥莱特币，今年8月5日已经完成第二次减半，事实证明，莱特币的最高价格是出现在距离减半时间前的大概40多天的时候，达到了147美金；第一次减半事件的价格最高点也是在减半时间点（2015年8月25日）前46天左右。减半历程中的价格最低点出现在减半时间前的大概220-240天左右，很多人在莱特币第二次减半的时候就根据第一次减半规律在差不多的时间抄底入场，然后在高点顺利逃顶就能有好几倍的收益。举这个例说明什么呢？虽说这个是历史事实，不是死的定律，但是历史总有规律可循，或者说有参考意义，比特币大家自己多研究，同样能挖掘一定的经验规律。

明年比特币牛市到底来不来，其实不是完成取决于这个减半的事情，是由市场牛熊周期和减半历程共同影响的。牛市也可能被需求影响而加速或者推后，而牛市完了必有熊市，市场膨胀到一个临界点，当币价的涨幅超过新资金入场速度时，泡沫可能就会破裂，大量散户资金消耗完离场，进入需求冷淡期，整个是一个去泡沫的过程。

国外知名比特币价格模型分析师在推特上列出了很精细的图表，根据他的分析，他认为距离减半还有7个月，比特币这次的减半行情还没来。图表中显示，2012年和2016年两次减半后，出现了比较明显的牛市，但2016年减半之后的牛市出现要比第一次慢很多，估计是当时受以太坊的竞争和The DAO事件的影响。

所以，我们认为，减半之后不一定立马出现大牛市，可能会有其它币种和重大事件的影响。但根据以往前两次减半之后真正的价格最高点会出现在减半之后的一年多。另外，减半之前通常都有炒预期行情，有些人已经抓住了，有些人还没上车，这个时间点大家可以自己多研究，根据规律去把握。如果你实在难以发现规律，我只能说，在一定程度上可以参考莱特币两次减半历程借鉴经验。

去年我看过有报道说，即使在比特币2100万枚全部挖出以后，真正流通的比特币也不太可能超过75％，因为其中一部分比特币已经因为各种原因（丢失私钥等）变成了“死币”，永远无法再被使用。（有研究人员认为丢失的比特币可能会占到供应量的20％。）

那么，根据这个报道说的情况推测，最多只有大约1500万人拥有一个完整的比特币，这么一听，感觉是不是有点慌？另外考虑一些比特币大户的因素，未来能够拥有1枚完整的比特币的投资者数量不会很多。

因为我们总能听到有人在哀叹，“唉，我还没上车呢”，你持有比特币，才会真正去研究学习它，掌握牛市规律，不然牛市来不来和你没啥关系。据我所知，身边的炒币的朋友可能还是玩短线、合约之类的比较多，真正的长期囤币者也就是价值投资者占比不大。这个也确实没办法，目前市场就是仍然还处在一个高度投机和有泡沫的阶段。但是当你看完这篇报道，可以认真思考自己要不要持有比特币了。

长期囤币者通常是有一部分是出于对比特币技术有强烈的好奇心，还有一部分是对比特币有十分坚定的信仰，相信市场周期的人。为什么很多人建议对比特币进行价值投资，因为对很多还不是特别会分析预测行情的人来说，频繁操作赚的收益可能还不如你在长期的低点拿到高点的收益多，很多人10次赢了9次，栽在最后一次。一些短期的K线分析通常是预测不到牛市的走势的，有时候把分析放长期一点。

最后，再同步一个消息可以参考。最近有一份关于比特币市场的研究，也是基于比特币的历史规律，研究里面有一部分是从季度来看比特币的表现，称：

从历史上看，比特币今年第三季度表现不佳，回报率为-24%，是2012年以来第四差的季度业绩。从历史上看，第四季度是比特币表现最好的三个月，平均回报率为112%，过去7年（2014年和2018年）只出现了两年的负回报率。季节性对价格的影响是传统资产投资者所能接受的，尤其是零售和其他以消费者支出为基础的行业，但目前还不清楚什么宏观经济季节性会影响比特币的价格。

按照这个说法，不知道第四季度，接下来的不到三个月，比特币价格会会有突出的表现么？以上也仅作为一点参考资料。

文/金币辉煌

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编译者/作者：金币辉煌

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