散户投资者会否反对机构进行期货交易？

Bakkt令人失望的开始并未受到市场的好评。该平台在发布之前成功地引起了很大的炒作，但一旦发布便陷入困境。

很快就感到不满意，因为比特币在发射后的几天内损失了其价值的20％。将全部责任归咎于Bakkt是错误的–市场是一台复杂的机器，而Bakkt只会加剧现有趋势。

但是，巴克特（Bakkt）的明显失败可能对整个机构投资概念产生了怀疑。毕竟，在很大程度上由零售驱动的BitMEX的日交易量超过20亿美元，而Bakkt却难以达到200万美元-看来这表明机构对此不感兴趣。

但是，实际情况要复杂一些，并且有几个因素共同作用，使BitMEX的实际数字降低，机构交易的数字更高。

巴克（Bakkt）的市场营销活动可能试图将其定位为对加密货币进行机构投资的唯一堡垒，但事实并非如此。

迎接Bakkt ICE的大火

Bakkt由全球第三大交易所Intercontinental交易所创建，该交易所因在2013年购买当时逐渐贬值的纽约证券交易所而闻名。第二名的是芝加哥商品交易所，它是ICE在期货和其他市场的主要竞争对手只是另一个战场。

芝加哥商品交易所（CME）在2017年末一路启动了比特币期货交易，距离首次宣布Bakkt的时间超过八个月。巨大的领先优势使芝商所获得了巨大的市场份额，尤其是在另一竞争对手芝加哥期权交易所（CBOE）于2018年撤回其期货产品时。

芝商所比特币期货的每日交易量。

该图显示，芝加哥商品交易所的交易量一般呈3,000张合约的趋势，每张期货合约为5 BTC。因此，总金额约为1.2亿美元，远远超过了Bakkt当前的平均水平。

ICYMI：周二的Bakkt比特币月度期货：

????交易合约：85（+ 77％）
before前一天：48
????历来最高：224

*哔哔声*小贴士：https://t.co/TF6sNUwWpO????pic.twitter.com/0u9uZaKAEP

— Bakkt Volume Bot（@BakktBot）2019年10月23日

与CME的黄金市场相比，比特币期货当然显得苍白无光，周一，该市场的交易量超过30万张合约。每份合约价值100金衡盎司，总价值达到440亿美元。

另一方面，ICE的黄金期货交易量似乎几乎为零，这听起来可能很奇怪。其几乎所有的黄金产品，包括每日期货和100盎司，都无法显示历史数据并报告零交易量，迷你黄金期货除外，交易量仅为28张。尽管这可能是数据异常，但棉花和布伦特期货显示出实际的交易量值。

看来ICE在金属期货市场上有些疲软，可能是由于其实物交割的性质。 Bakkt的奋斗似乎是ICE系统趋势的一部分。

数量统计需要透视

根据定义，期货是短期的赌注，它发挥了预期价格和实际表现之间的差异。对于任何给定的期货合约量，其价值只有一小部分在到期时易手。

从理论上讲，这可以允许你以$ 1b的价格下注，而无需花一美元。但是，如果情况对其中一方不利，则这使两方都可以走开风险。这就是为什么所有交易所都要求合约面值的最低保证金范围（传统市场为3％至12％）。

但是，由于加密货币的高度波动性，CME要求其约40,000美元的比特币合约维持15,000美元的保证金，相当于38％。就杠杆而言，这是2.63倍，而BitMEX的100倍和Binance的125倍。

正如Skew所强调的那样，更高的杠杆率自然会使合约量增加。

加密货币中的衍生产品量主要是杠杆作用

Bitflyer最为明显，因为FSA在5月将最大杠杆率从15倍降低至4倍pic.twitter.com/1Y9LDzENEg

-skew（@skew_markets）2019年10月15日

这意味着CME的1.2亿美元的交易量至少有4,500万美元的保证金，而BitMEX的保证金可能低至2,000万美元。

至少在讨论期货时，机构投资者和散户投资者之间的差距似乎并没有那么大。

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编译者/作者：不详

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