普通人如何在区块链时代分一杯羹

序：

        区块链时代来临，就像20年前的互联网革命一样，那该如何参与？如何在区块链时代分一杯羹？

加入创业团队，但如果没找到呢？

         通过参与数字货币确实是非常好的方法。有人就会问，会有牛市吗？牛市来临，是不是先买这后买这个，可以投资收益最大。

        下文分析：如何寻找确保收益为正的条件，同时也能享受区块链革命带来的巨大潜力的问题。

一、“不确定性”

        （一）市场上的不确定性现象

       （部分案例引用本人10月15日发表的《为什么你预测市场，却总是失败|原来是这样》）为什么你每每觉得大佬的发言很有道理的时候，可当你总结他们的发言的时候，市场总是有着无限可能，总是得出如下图的规律。

           其实几乎无论什么时候，市场都会有不同的声音，当前的市场更是这样（那还是BTC跌破8000的时候）。难道每次大佬的发言，你都要得出这样“明朗”的走势图吗，我们分析一下。

市场上大佬的发言是这样的：

        首先，熊市的判断逻辑

       BTC反弹高点越来越低，直到目前的8000多点，熊市市场依然非常明显，依然会继续下跌。另外一种是，30日均线往下走，BTC甚至还会跌掉1/3或者1/2。

       接着，震荡市的判断逻辑

       之前是围绕9000-11000震荡，现在是围绕着7700-8600震荡，之后再选择方向。

        还有，非牛非熊的判断逻辑

         （吴忌寒）下次减半未必引爆牛市，因为牛熊周期都缩短了。

         当然，还有牛市的判断逻辑

        无论现在怎么样，减半时点一定涨上去。

         你听完，一定手足无措，原来的坚定信念也开始动摇。每位大佬说的都有一定的道理，到底信哪个？

          但你一旦仔细思考，你就会发现他们分析的条件有如下问题：

         上述熊市和震荡的判断是基于过去4个月BTC的走势判断的，视野的长度是不是过于短了点。（居然11天的时间就验证了，短期的技术分析居然扛不过两周）

        大神（吴忌寒）的视野很长，观察了牛熊周期，起码观察了两个周期，才可以做对比。但大神的观察居然不对，实际上，牛市的周期并没有拉长，熊市的周期才被拉长了。（见《BTC的“觉醒”离财富自由最近的历史时点》）

          当然减半一定上涨，也过于牵强，岂不是每次减半都能引爆牛市。“张家里的一首船”说过，最近一次的减半周期，应该是未来所有减半周期中涨幅最大的一次了，剩下唯一一次还有可能10倍涨幅的减半周期了，再以后的减半周期3倍、2倍、1倍就很不错了，当然基本面的支撑是外部资金进场的保证，单一的减半利好是不足以支撑的。

（二）阿尔钦的“不确定性”理论

          市场而言，是不确定性的，却又朝着大概率的方向奔跑。但关键的是大部分人不知道概率分布，甚至不确定自己投资偏好，讨论“投资收益最大化”本身就毫无意义。所以可惜的是，人们本就不应该讨论“投资收益最大化”，而是要去探讨“收益为正”最有利自身的条件，为什么呢？

         阿尔钦在他1950年发表的论文《不确定性、演化与经济理论》提出：“面对包含多变量的复杂问题时，即便最优选择是明确的，人类也无能为力。”

        “当预见是不确定的时候，‘利润最大化’作为某一具体行动的指导就毫无意义。”所以人们在逻辑上不可能求得最大化，人类只是在争取存活、商业上获取正的利润而已，而非最大化。[i]  

         在面对不确定的环境的时候，我们要讨论谁活下来了，或者什么样的投资方法活下来了。

         具体的讲，市场有很多潜在涨跌概率分布，每个人都有投资偏好，最后谁留下来了。用阿尔钦的话说：经济学关心的是存活的条件，偶然性也是成功的一条路径，但这不意味着选择的随机或者无方向，而是推断出提高生存几率或利润为正的最有利条件。

          如何推断出“提高生存几率或利润为正”的最有利条件呢？什么样条件的投资者真正活下来了，什么样条件的投资者消失在人群之中。

（三）真正存活的客观条件

         市场不确定性是最迷茫的地方、其实也是迷人的地方，资产管理关键的是把每次投资的正确概率提高，表明我是和别人不一样的。别人只有10%的概率，但我起码有50%的概率。

         市场肯定不是单因素分析，分析“市场筛选后的结果”，推出大佬存活的真正有利条件。得出如下几个方面：

       1、剖析事物的本质（基本面为主）；

        2、参考长周期历史；

         3、价值分析；

         4、不用高杠杆（用错一次就死，如5倍杠杆，反向涨跌20%就死）。

         基本面决定了各市场间资金的流向，历史周期给未来走势提供了参照，价值提供了价格回归的基础。下文总结出“创新、历史周期和价值分析”。

二、创新、历史周期与价值理论

         创新不仅仅是技术层面的创新，也是商业体系、新市场拓展的创新。按照熊彼特的“经济发展理论”，创新往往是破坏式创新destructive innovation，是“不断突破旧的、不断创造新的结构”的过程，包括五个方面：引进新产品；引用新技术；开辟新市场；控制原材料的新供应来源；实现企业的新组织。[ii]

（一）须基于创新的观察

         基本面方面，包括技术和产业创新、市场空间、政策等等，是最能影响主流投资者认知的、也是决定全球市场资金的流向最重要的基础，是决定他们的资金是进来还是离开。这中间，归根结底是创新的力量。

         市场空间拓展也是创新的一种，只有一场又一场的技术和商业模式创新，才会不断吸引资本加入，慢慢地，监管机构透过迷雾看到政策了方向。

（1）区块链开始与资本市场亲密接触（可以理解为资本的新供应来源）

          “嘉楠耘智”美国上市即将落地，“火币控股”上市主体更名。与传统资本市场从“有隔阂”到“走一起”，是对行业的巨大利好，更大资金入场，使得该行业的韧性加强，相对来说不容易倒闭了。比如嘉楠耘智扩大生产的时候，不用奔波去银行贷款或者私募，增发股份就行，让矿机生产持续稳定，肯定利好矿业。

（2）Libra推出继续遇阻（技术创新、商业模式创新是区块链的灵魂，Libra旨在构建60亿人跨境支付的革命，一听就牛的一塌糊涂，他采用部分区块链技术，构建新的商业模型，是场革命）

         Libra遇到最多的是监管的问题，众议院和参议院对Libra反洗钱和金融的稳定，提出了极高的质疑和要求，Facebook目前似乎难以应对。其实MasterCard、VISA等金融机构退出，更多的是合规问题，或者背后的利益冲突。

         Libra更像是发起世界货币的信号，是一枚旗帜，是跨境支付的一个最重要的方向。如果能顺利推出，肯定是对行业重大利好，但对部分币也是巨大打击，比如XRP、甚至USDT。但即使当前推出不了，未来还是有很多遐想，类似Libra货币的发行必将是历史趋势。

         （可以说Libra一手倒逼中国区块链政策改革，Facebook每次面见参、众议院，中国官方的信息就特别多，上次是央行表示即将要发行数字货币，这次是最高领导人表示要加快区块链技术创新发展）

（3）牛市需要一场一场的技术革命

         跨链技术，是构建区块链底层资产的交互的基础，你理解为IOS系统吧；DEFI也是如此，传统的P2P贷款，你压根不知道自己的钱去哪里，当然传统银行存贷款也是如此。总体而言，一场场技术革命才是明年行情的催化剂。

          联盟链最大的应用还是基于供应链领域，可见文章《如何理解区块链对金融业的影响(供应链金融为例)》。但联盟链的革命性和上述公链的革命性还是相差甚远。

          BTC全网算力一直在波动中稳步增加的，BTC区块交易次数也比较平稳。这几个数据相对稳定就行，对预测市场没那么重要。ETH的运营指标也是如此，重点看明年POS的落地，这将是POS机制最大的试验项目。

（二）须基于历史周期的观察

          同样，熊彼特的《经济发展理论》总结了三种经济周期理论，一是“长达60年的康德拉季耶夫周期”的长周期；二是“10年的尤格拉资本主义周期”的中波；三是“40个月的基钦周期”的短波。熊比特说，除了“长波”，很难就“中波”或者“短波”做出推断，中短周期往往受某一种工业或者生产技术的发展推动的。

经典的理论帮我们总结，周期最好看长一点，某种技术或者工业的推动也至少看短周期，短周期是3年。如果但所谓的技术分析，往往只看前一两天的涨跌，最多看半年的月线，很容易遮天蔽日。

       （下文部分引用本人10月15日在公众号“beyondblockchain”发表的《为什么你预测市场，却总是失败|原来是这样》）

（1）BTC不继续下跌，是市场稳定的基石。

         从BTC历史周期来说，BTC减半前一年的剧烈上涨都会有较强调整，但从高点回落的调整幅度从没有达到50%的。从这一点来说，BTC跌破7000的概率很小了。（再一次验证了，但历史周期就那么神奇，跌幅就不超过50%；虽然突然来自基本面的支持，但一夜40%的涨幅，也够说明，跌的够多了）

第二呢，减半前一年的调整周期一般都很长，往往在减半前几个月会回到之前的高点。（见《BTC的“觉醒”离财富自由最近的历史时点》）

（2）主流币回到牛市起点，没理由再创新低

        首先，XRP、TRX均来到历史底部、中间甚至击穿去年年底的底部，但当前引起强烈反弹。虽然不能说是上涨的预兆，但起码不是继续下跌的信号。

另外ETH、LTC、EOS调整幅度也非常之大（三者幅度差异大是因为基本面差异非常大，后续文章会说明），其中EOS、LTC均回到了3月份的价格，那时BTC还在3000多美金的时候，可以说那个时候是主流币牛市的起点。

        在震荡市的格局下，BTC不跌，其他币再下跌绝无可能了。除非BTC再跌破7000，主流币才有可能试探去年12月的低点，注意去年12月的低点维持了非常短的时间，就被迅速拉了起来。

所以，即使主流币再下跌，下跌深度已被牢牢锁死，最多30%。（都是两周前的分析，期间还就跌了7-10%，验证了没理由创新低，向上的空间却是非常大）

（三）须基于价值分析的判断

（1）平台币价值凸显，趋势抬头

         平台币开始强势抬头，完全是因为价值凸显。平台币是变相的股票分红模型，是最好用价值模型度量的。（见《一条公式解释：抄底HT》）

        我是不建议等到季度销毁数据，你光看BTC交易量就知道销毁数据不会差了，交易量从根本上决定了销毁量。（中间市场再怎么下跌，HT就跌不破3甚至3.1，市场一有声响，立刻涨回到3.5美金）

三、总结如下

        所有如上市场判断基于基本面（创新）、历史周期、价值分析等客观数据和分析给出的。并不是“感觉”，也不是纯短期的技术分析。

       （一）如上的客观信息总结如下

1、市场底部基本构建完毕，再创新低的概率很小，如BTC再跌破7000美金概率很小。

2、市场按照历史周期，应该会继续震荡，最晚会震荡到明年2月份。最晚到明年3、4月份BTC会回到1.3-1.4W。

3、静静等待技术创新的发酵，观察是否引入大额资金的入场。

        上述分析，都阐述一个事情：“市场锁定了底部下跌风险。继续下跌概率有，但深跌的概率非常小。最晚在明年3月上涨”。（这些都是两周前的总结，如今基本面的恢复，市场应该提前上涨）

       一年抓住一两个币行情的转折点，比什么都重要，因为你可能赚的盆满钵满。比如今年BTC的1.4W美金高点，比如HT的3美金低点。

         上述所有分析都是锁定底部的分析，其实我们要的是上涨潜力，这里最最重要的是一场场创新革命。

[i] Uncertainty, Evolution, and Economic Theory. Amen A. Alchian .TheJournal of political economy, 1950

[ii] Theory of Economic Development. Joseph Alois Schumpeter.1912

PS：

今年6月初文章《BTC的“觉醒”离财富自由最近的历史时点》预测BTC未来走势，目前来看，走势还是非常相符。比如预测今年高点1.3-1.5万美金，实际是1.4万美金。

10月上旬也提醒大家HT抄底《一条公式解释：抄底HT，比BNB更有投资价值》，文章9月底就写的差不多了。

数字货币深度：《第三次货币进化浪潮，你的财富自由起点 The Third Wave of Currency Evolution》

其他：《如何理解区块链对金融业的影响(供应链金融为例)》

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编译者/作者：数字货币投资指南

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