OSC专员对比特币，绿灯比特币基金提出质疑

安大略省证券委员会（OSC）的一名专员驳斥了反对比特币用于拒绝公开发行比特币基金的论点。除其他外，专员认为，比特币既不缺乏流动性，也不比其他商品更容易受到操纵，存在比特币的真实交易量和真实交易，并且证券监管机构的职责不是批准或不同意比特币的优点。

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主任拒绝批准，基金绿灯亮

安大略省证券委员会（OSC）周二发布了一份文件，详细说明了专员劳伦斯·哈伯（Lawrence P. Haber）推翻委员会先前有关3IQ Corp和比特币基金的决定的原因。该基金公开发行的初步招股说明书已于去年10月向OSC的投资基金和结构性产品分支（IFSP）提交。但是，在2月份，IFSP在其员工提出了许多担忧之后，拒绝发布比特币基金的招股说明书收据。

3IQ Corp和比特币基金随后申请了听证会并对该决定进行了审查。经过多次听证会之后，哈伯专员周二裁定，工作人员的担忧“不保证否认比特币基金招股说明书的收据”，并下令将IFSP董事的决定搁置一边，并发布了比特币基金最终招股说明书的收据。除非工作人员能够找到拒绝的新理由，否则最终招股说明书可用于向公众提供证券。

加拿大投资基金经理3IQ Corp.周三证实，在OSC小组就比特币基金举行的公开听证会上，“它已收到公开裁定”。该基金将是一个不可赎回的公共投资基金，它将把其所有资产投资于比特币。 3IQ也将管理比特币基金的投资和投资组合经理，该公司还将管理一个私人加密货币投资基金。

决定比特币的优点不是我们的工作

哈伯专员在文件中解决了IFSP工作人员提出的所有问题。他首先指出，此案“与比特币作为一种投资的好处无关”，因为“批准或不赞成向公众提供证券的好处不是证券监管机构的职责。”他指出，所有这些在加拿大提交的招股说明书甚至在封面上说：“没有证券监管机构对这些证券发表意见，否则索取债权是违法的。”专员指出：

使投资者免于风险或损失的免疫力也超出了证券监管机构的权限。而且，禁止证券投机或冒险行为不是证券监管机构的工作。

该文件进一步解释说，尽管比特币是“新兴市场和不断发展的市场中的一种新颖资产”，但它稍后可能会成熟并发生重大变化，并补充说，尽管此类资产中的某些资产失败并变成了郁金香灯泡，其他资产却可以变成黄金和下一代技术。该文件详细说明：“证券监管机构无权选择成功者和失败者。”

比特币不是非流动的

作为拒绝的主要原因，IFSP工作人员认为“比特币是一种非流动性资产……因此，通过持有比特币，该基金将不符合NI 81-102第2.4条对持有非流动性资产的限制。”哈伯不同意。他说：“我不同意Staff的提议……我发现Staff并没有证明比特币是NI 81-102中定义的非流动资产，”他强调：

我发现，就绝对值而言，与构成商品市场的其他商品和股票市场相比，有足够的证据表明在大美元规模的注册交易所中比特币的真实交易量和真实交易。

专员引用了一些现有的投资产品来提供对比特币的敞口，例如可供加拿大人使用的Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）。

价格操纵

IFSP的工作人员还认为，发行该基金的招股说明书不符合公共利益，原因是担心该基金“鉴于对比特币交易存在严重的市场诚信担忧，因此有能力为投资者估值资产”，“安全性”。和该基金的比特币的保管”，以及“该基金根据要求提交经审计的财务报表的能力。”

关于与加密货币资产相关的价格操纵，哈伯总结说，工作人员“尚未确定该基金将无法获得满足NI 81-106要求的资产净值。”同时承认存在虚假数量且未经注册的情况。专员说，“在市场交易中，工作人员尚未证明至少在受监管的交易所中，“交易不足”或价格操纵不足阻止了比特币市场的真实价格发现。”他补充说，提供给他的证据表明，洗盘交易和虚假交易量主要用于吸引更多交易者和发行人，并且“没有建立对比特币价格的系统性和持续操纵”。

专员还重视公司为减轻操纵风险而采取的措施，例如选择MVIBTC作为指数以及该基金的不可赎回结构。他还指出，其他持有的比特币，例如GBTC，已被成功估值，并补充说：

值得注意的是，比特币是一种商品，而不是股票或其他证券……市场操纵的风险存在于所有商品市场中。员工表达的许多担忧可能同样适用于其他商品，例如贵金属或外币。员工并没有说服我比特币比其他商品更容易受到操纵。

关于保管人和安全风险，专员说：“就像任何有价值的商品一样，我接受比特币可能会被盗或丢失。”他表示，工作人员并没有证明该基金的保管人没有采取足够的措施来保护比特币。 Haber在评测将担任该基金比特币托管人的纽约Gemini Trust Company时说：“我没有说服有充分证据表明像Gemini这样的专业，受监管的加密货币资产托管人遭受了客户损失资产。”

员工缺乏权威

哈伯专员还不同意该工作人员的意见，即投资者保护范围扩大到该基金拟持有的资产或他们交易的市场。他解释说，如果工作人员的分析适用于比特币基金，那么“这将等于禁止任何持有比特币的基金，无论其结构或管理如何。”此外，他指出，“工作人员提议的禁令的期限强调这一禁令将一直有效，直到员工的担忧减轻为止，并详细说明：

工作人员尚未提供任何权力实施这种不确定的禁令。

投资者保护

由于投资者还有其他获取比特币的方式，因此专员质疑工作人员提议的禁令如何保护他们免受“不公平，不正当或欺诈行为”的侵害。相反，他希望这将确保投资者无法通过公共基金投资比特币。 ，重申：

剥夺投资者通过公共基金投资比特币的机会不会促进公平有效的资本市场和对资本市场的信心。

这位专员认为：“相反，这表明投资者应通过不受监管的工具来获取比特币，并应鼓励资本市场参与者创造这些工具。”他认为，“为基金的最终招股说明书发行收据将通过创建GBTC的替代方案来促进有效的资本市场，”他指出，加拿大散户投资者可以使用该交易，但其交易要比其资产净值高得多。专员总结道，这还将“通过向散户投资者提供一种通过获得其他不相关资产类别来去中心化其投资组合的手段，从而促进有效的资本市场。”

你如何看待哈伯专员的理由以及他推翻员工拒绝的决定？在下面的评测部分让我们知道。

图片由Shutterstock提供。

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OSC专员对比特币提出质疑后，Green-Lights比特币基金首次出现在比特币新闻上。

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编译者/作者：不详

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