QKL123行情分析|USDT这个雷，会变黑天鹅？（1106）

摘要：短时，比特币略有回调，大盘却略有回升，山寨币表现强势。近日有篇关于USDT操纵市场的学术论文引起关注，投资者不必过于担心；另今日有两个行业利好消息，短时可能有所发酵。

据QKL123数据统计，2019年11月06日13时，全球Token市场的总市值为17849.37亿元，24小时总市值增减-0.01%，总成交额为6270.57亿元，总成交额变化-2.14%，市场活跃度略有下降。巴比特综合指数报13083.59点，24小时涨跌为+0.51%，反映大盘略有回升；比特币强弱指数报93.68点，24小时涨跌-3.09%，比特币在整个市场的相对表现明显变弱；Alternative情绪指数为53，较昨日（54）略有减少，市场情绪表现为中性。

市值前十加密资产中（剔除USDT），EOS 24小时上涨幅度最大（+4.24%），XLM 24小时下涨幅度最大（-1.31%）。USDT 24小时涨跌为-0.58%，目前的今日资金净流入4837.49万元，较昨日有所减少；USDC 24小时涨跌为-0.33%，目前的今日资金净流入144.65万元，较昨日明显减少；ChaiNext USDT场外折溢价指数报100.05，24小时涨跌为+0.00%。

过去一天，全球Bitcoin的谷歌搜索相对值（峰值91）较前值（峰值100）有所减少，接近一个月高点。热度排名前七的国家地区分别是尼日利亚（100）、奥地利（42）、南非（41）、瑞士（40）、加纳（38）、德国（36）和荷兰（31）。过去一天，全球Ethereum的谷歌搜索相对值（峰值71）较前值（峰值100）有所回落，高于一个月均值。

分析师观点：

目前，比特币在200日均线上方，盘面向好，且未来半年有减半的利好预期，市场大体会走出减半行情（震荡上行）。如图，历史上在减半之前一段时期都有一个调整或的上涨阶段。虽然近期有各国降息的长期利好，但是投资者还是需要警惕小概率事件的发生。比如，07月底被延期三个月的USDT听证会还杳无音讯，近日USDT这个雷又有所发酵了。

这周，一篇将在顶级金融期刊《The Journal of Finance》发表的，有关USDT涉嫌操纵市场的文章引起了广泛关注。论文指出，在2017年牛市期间，当价格出现下跌时，在Bitfinex (USDT关联方)交易平台上的一个“大户”使用USDT来购买了大量的比特币，致使市场价格受到了显著的影响，而进一步造成了价格泡沫或扭曲。

对于这则消息，市场已经有所消化。一方面，有关Bitfinex和USDT的雷从2017年以来被陆续爆出，如：2017 年 11 月，《纽约时报》曾报道USDT 团队可能超发泰达币，并且用超发的泰达币来炒作比特币；2018年02月，Tether 和 Bitfinex 团队的对话录音被曝光，录音显示双方在讨论银行诈骗、洗钱、甚至承认金融诈骗的行为；2019年的USDT听证会，涉嫌非法挪用资金以及违规经营。另一方面，在2018年的熊市期间，此类利空消息反而会加速泡沫的破裂，且没有直接的证据表明超发的Tether近期也在被用来购买比特币。

所以，即使论文中的结论将来被确凿的证据证实，其对目前的市场价格走势影响是比较有限的：短时利好，首当其冲还是USDT，会造成USDT争先挤兑为加密资产；短期利空，在监管缺失的条件下会对行业信心造成打击，进而引起部分投资者选择退出；长期影响不大，合规的锚定币将会逐步替代USDT的位置。

另外，据报道，今日有两则有关行业的利好消息：一是，此前发改委征求意见稿中被列为“淘汰产业”的挖矿，在新版本中已被删除；二是，香港证监会主席出席香港金融科技周时透露，数字资产交易平台新监管指引细节将出台，并会向数字资产交易所发放牌照。 一、 现货BTC行情  

昨日BTC上冲到9500美元后回落，今日缩量震荡，目前来到9400美元附近，短时可能受消息面影响有所上行。

1.资金面

截至15时，BTC的今日资金净流出30859.32万元。其中，超大单（大于等于100万元）净流出7873.22万元，大单（30万元至100万元之间）净流入8119.40万元，中单（5万元至30万元之间）净流出18179.20万元，小单（5万元以下）净流出12926.30万元。市场出现分歧，以中单资金净流出居多。

2.基本面

昨日，BTC全网算力平均值为94.71 EH/s，较前日略有回升，接近一个月均值，长期上升趋势未改；链上活跃地址数为76.26万，较前日明显上升，接近一个月高点；链上交易量为110.95万，较前日有所增加，高于一个月均值；币天销毁数为3218.60万（历史中值），较前日明显回升，长期上涨趋势未遭到破坏。

  二、现货ETH行情  

近日，ETH最高探至195美元，短时有小幅放量，但尚未出现明显回落，ETH/BTC交易对有所上行，短时表现比较强势。

1.资金面

截至15时，ETH的今日资金净流出23672.44万元。其中，超大单（大于等于100万元）净流出1661.84万元，大单（30万元至100万元之间）净流入3355.20万元，中单（5万元至30万元之间）净流出19060.50万元，小单（5万元以下）净流出6305.30万元。市场存在较大分歧，以中单净流出居多。

2.基本面

观察DappRadar统计数据，24小时ETH DApp整体活跃程度略有回升。游戏应用My Crypto Heroes的24小时活跃用户数3.1k，24小时变化+10.30%；金融应用MakerDAO的24小时活跃用户数1.4k，24小时变化-1.64%；竞猜应用Playtowin.io的24小时活跃用户数1k，24小时变化-0.49%。

  三、 现货LTC行情  

近两日，LTC有放量上行的趋势，与BTC的相对表现也开始转强，短时很可能会延续强势。

1.资金面

截至15时，今日LTC资金净流出32856.00万元。其中，超大单（大于等于100万元）净流出254.81万元，大单（30万元至100万元之间）净流出3248.19元，中单（5万元至30万元之间）净流出3524.10万元，小单（5万元以下）净流出25828.90万元。市场以小单净流出为主。

2.基本面

昨日，LTC全网算力平均值为189.03TH/s，较前日略有回升，接近八个月以来的低点。08月05日区块奖励减半后算力出现下降，目前尚未出现恢复迹象，虽未跌破年初低谷，但踩踏风险较大，也有可能会随价格的回升而出现拐点。LTC链上活跃地址数（9.28万）较前日有所上升，接近一个月高点；币天销毁数4043.16万（历史较小值），较昨日有所增加。

  四、现货EOS行情  

昨日16时，EOS有所拉升，今日最高探至3.68美元，目前站上前几日高点，短时表现强势。

1.资金面

截至15时，EOS的今日资金净流入10130.49万元。其中，超大单（大于等于100万元）净流出882.83万元，大单（30万元至100万元之间）净流入1354.19万元，中单（5万元至30万元之间）净流入5448.03万元，小单（5万元以下）净流入4211.10万元。市场存在分歧，以中单净流入居多。

2.基本面

据DappRadar统计数据，24小时EOS DApp整体活跃程度继续回落，这和近日EOS网络持续拥堵有关。游戏EOS Dynasty的24小时用户数2.2k，较昨日变化-0.99%；交易应用Newdex的24小时活跃用户数1k，较昨日变化-9.74%。

  五、 分析师策略  

1．长线（1-3年）

BTC长期趋势向好，目前大概率处于局部调整阶段，疯牛行情很可能在未来一至两年到来，加仓。智能合约平台龙头ETH、山寨币龙头LTC、DPoS龙头EOS的BTC相对价格接近年内低点，可适当配置。

2．中线（1-3月）

短期拐点附近，逢低加仓为主。

3．短线（1-3天）

可小仓位低吸高抛。

  六、 附录-指标释义  

1.巴比特综合指数

巴比特综合指数（8BTCCI）由现有区块链全球市场中规模大、流动性好的最具代表性Token组成，以综合反映整个区块链Token市场的价格表现。

2.比特币强弱指数

比特币强弱指数（BTCX）反映比特币在整个Token市场兑换情况的指标，进而体现比特币在市场中的竞争强弱，用来衡量比特币对一揽子Token相对价格的变化程度。BTCX指数越大，说明比特币在Token市场越强势。

3.Alternative情绪指数

恐惧&贪婪指数（Fear & Greed Index）反映市场的情绪变化，0意味着“极度恐惧”，100意味着“极度贪婪”。该指标的成份包括：波动性（25%)，交易量（25%)，社交媒体（15%），网络问卷（15%），市场占有率（10%），趋势（10%）。

4.USDT场外折溢价指数

ChaiNext USDT场外折溢价指数（USDT OTC INDEX）由 USDT/CNY 场外价格除以离岸人民币汇率再乘以 100 后获得。指数为100时表示USDT平价，指数大于100表示USDT溢价，小于100则表示USDT折价。

5.谷歌搜索趋势

这里指的是Google 网页搜索数据结果，在指定时间和区域内的搜索相对值：热度最高的记 100，热度占最高一半的记50，没有足够数据的记0。注：某国家地区的记分越高，表示搜索词在当地所有搜索词中占比越高，并不意味着绝对搜索次数越多。

6.资金净流入(出)

该指标反映二级市场资金流入流出情况。通过计算全球交易所（未剔除虚假交易）的流入资金与流出资金之差，正值表示资金净流入，负值则表示资金净流出。其中，上涨时成交额计为流入资金，下跌时成交额计为流出资金。

7.币天销毁数

币天销毁数（Bitcoin Coindays Destroyed），是指链上所交易的比特币数量与比特币持有天数的乘积。该值越大，意味着对二级市场产生的抛压风险越大。BTC币天销毁数分类：大于等于1亿的为极大值；5千万至1亿的为较大值；1千万至5千万的为中值；小于等于1千万的为较小值。LTC币天销毁数分类：大于等于5亿的为极大值；1亿至5亿的为较大值；5千万至1亿的为中值；小于等于5千万的为较小值。

8.链上活跃地址数

链上活跃地址数，是指区块链的链上地址中发生过交易的地址数量。通常情况下，该指标可以反映某个公有链的链上活跃程度，二级市场交易、钱包使用等链下需求活动会对其产生较大影响。

注：加密资产属于高风险类资产，本文仅供决策参考，不构成投资建议。

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编译者/作者：QKL123

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