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原文标题:《MakerDAO 的 MCD:带来哪些改变?》 原文来源:蓝狐笔记
在 DeFi 领域,MakerDAO 是很有影响力的项目。它通过去中心化的方式生成了稳定币 Dai。而 Dai 是迄今为止 DeFi 中使用最广的去中心化稳定币。
Dai 一直由 ETH 超额抵押产生。而在 2019 年 11 月 18 日,MakerDAO 将发布多资产抵押的 Dai(Multi-Collateral Dai),也就是标题中所说的 MCD。这会是 MakerDAO 发展历史上的重大事件。它会带来什么变化?
MakerDAO 上的术语变化
对于 MakerDAO 的用户来说,需要学习一些新术语,以免在使用时产生混淆。
MakerDAO 项目之前有个重要的术语 CDP(Collateralized Debt Position),也就是抵押债务头寸。有些社区用户认为,「抵押」会让人困惑,且让人想起无关的传统金融产品。而在最新版本中,CDP 将被「Vault」取代,可称为小金库,保险库。这一术语,听上去给人安全感。
现有的 Dai 是由 ETH 超额抵押生成的,但在新版之后,这部分 Dai 会被称为 Sai(Single-Collateral Dai),而用多资产抵押生成的 Dai,则仍然称为 Dai。
如下图:
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注意,除了术语的改变,Dai 和 Sai 的图标也不同。
Sai 升级为 Dai 当 MCD 版本发布当天,用户可以升级其 Sai 为 Dai。在升级后某个时间点(具体时间点会由社区通过治理决定),Maker 会采用紧急关闭措施,当前在用的 MakerDao 协议可能会被关闭,现有的 Sai 和 CDP 会被结算。升级也会给用户带来最新版本的好处,例如更多的抵押资产选择,以及 DSR(Dai Savings Rate),也就是将 Sai 升级为 Dai 后,可以通过 DSR 的存款赚取收益。
在 Sai 未结束之前,意味着会有两个稳定币(Sai 和 Dai),两个稳定费,也就是两套系统在运作。
不同主体升级的方法不同,其中 Sai 持有人、CDP 持有人、中心化交易所或托管钱包、去中心化交易所以及非托管钱包、Keeper、Market Maker、借贷协议、dApp、CDP 集成者等都需要升级。具体到 Sai 持有人(也就是现存 Dai 的持有人),首先是进入 migrate.makerdao.com,然后用钱包登录,在「Single Collateral Dai redeemer」标签上点击「继续」,输入 Sai 的数量,提交交易,然后即可在钱包中收到升级的 Dai。具体升级过程按照 MakerDAO 项目官方流程为准。
既然是多资产抵押的 Dai,那么会有哪些新增的抵押资产?
Maker 社区正在评估首批新增的加密货币资产:
· Augur (REP) · Basic Attention Token (BAT) · DigixDAO (DGD) · Ether (ETH) · Golem (GNT) · OmiseGo (OMG) · 0x (ZRX)
要成为 MCD 的抵押资产,它需要通过社区治理的流程。首先提议,然后进行争论和反馈,社区收集提议的正式反馈。之后会进行多次社区调查,对每个提案进行投票人的情绪调研。最后进行正式投票。投票将决定是否激活抵押资产及其参数。也就是说,只要能够通过社区的治理同意,未来可以新增更多的抵押资产。
在单一资产抵押的 Dai 系统中,稳定费是用 MKR 支付的,而在多资产抵押系统中,Vault 持有人将用 Dai 来支付稳定费。
DSR 是什么?
DSR(Dai Savings Rate)是 MCD 的新功能,Dai 持有人可以用它来赚取收益。任何持有 Dai 的用户都可以参与,它可以随时参与和退出,是灵活的存款。
此外,它还是 Maker 协议的一个智能合约,它是可组合的。也就是说,其他去中心化的应用(dApp)都可以使用它。
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为什么要推出 DSR?这跟 Marker 协议的诉求相关。Maker 协议的核心是维持 Dai 的稳定(跟美元锚定)。DSR 可以成为其维持 Dai 稳定的机制。在当前的机制中,稳定主要通过稳定费进行调节。如果 Dai 价格过低,Maker 治理会提议增加稳定费,它会刺激 CDP 持有人偿还 Dai,减少 Dai 供应量,导致 Dai 价格上升。如果 Dai 价格过高,Maker 治理会提议减少稳定费,促进更多 Dai 的产生,增加需求,导致 Dai 价格下降。 而 DSR 也是通过其费率影响 Dai 持有人的行为。当 Dai 价格过低,DSR 会提升费率,激励用户买入并存入更多的 Dai,这样 Dai 的需求上升,价格也随之上升。当 Dai 价格过高,DSR 会降低费率,减少存入 Dai 的需求,并将 Dai 取出,增加 Dai 的供应量,降低 Dai 的价格。
假如通过 DSR 存入 Dai,年收益为 5%,这其中的 Dai 由谁来支付?由产成 Dai 所需的稳定费中支付。也就是由 Dai 的借贷人支付。
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由此,稳定费实际上担负了两部分的费用:一是特定抵押资产的风险溢价,从 CDP 持有人向 MKR 持有人的价值转移;二是,DSR 费率调整,从 CDP 持有人向 Dai 持有人的价值转移。DSR 费率到底多少,会由 MKR 持有人进行投票决定。 在 DeFi 生态中,也有不少通过存入 Dai 获得收益的。不过,DSR 跟中心化的存款平台不同,这些平台存在交易对手风险,需要有对手方借入存储来产生利息。在 DSR 存入 Dai 产生的收益,是通过程序化方式产生的,还会有 MKR 稀释来保证。也就是说,虽然在其他平台存入 Dai 的收益更高,但风险也可能更高。
Maker 的治理
Maker 协议的最终治理决定权是 MKR 的持有人。MKR 持有人要确保系统的稳定、透明,同时 MKR 也是系统成长的受益者,它捕获了系统成长的价值,但同时也要担负系统的最终的风险。
最新一次的投票是关于将稳定费从 5.5% 降至 5%,并将债务上限提高至 1.2 亿 Dai 的提案。
一站式 DeFi 平台 Oasis 的改变
Maker 推出的 Oasis 平台会推出借贷业务,用户通过在 Vault 中锁定其抵押资产(如 ETH 和 BAT),能够生成 Dai。这里的 Dai 是新的 Dai。除了借贷,Oasis 也提供 DSR 服务,用户可以存入 Dai 以赚取更多的 Dai。之前 Oasis 的交易业务,则会停止 Sai 的交易,并开启 Dai 的交易。
结语
MakerDAO 项目的 MCD 发布将会带来多资产抵押的 Dai,带来 DSR。这是 Maker 和 Dai 发展史上的重大改变,它对 DeFi 生态会有什么影响?对 Dai 和 MKR 持有人来说意味着什么?
原文链接:https://mp.weixin.qq.com/s/9u9xeD-zA5GUow0xz8Ec-g
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编译者/作者:区块律动BlockBeat
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