矿机巨头嘉楠耘智纳斯达克成功上市 全球区块链行业第一股

嘉楠耘智成功登陆纳斯达克

北京时间2019年11月21日21：30，矿机厂商巨头嘉楠耘智正式在纳斯达克证券交易所挂牌上市！成为全球区块链行业第一股！22：30正式开放交易，嘉楠科技股票代码：CAN。最新招股书显示，嘉楠耘智将自己定性为一家聚焦AI芯片研发生产的“半导体公司”和“领先的超级计算解决方案提供商”。据嘉楠耘智官网显示，未来嘉楠将向着区块链技术的卓越计算能力提供商前进，将持续为人工智能应用设计和开发新的或增强的ASIC，并计划利用AI芯片作为核心硬件，创建一个AI SaaS平台，为终端客户提供整合硬件、算法和软件的整体人工智能服务，创建一个完整、开放的生态系统。

嘉楠耘智创始人南瓜张从北航退学到如今登上NASDAQ，经历了7年时间，公司目前360人，芯片团队超过60人，有完整的工作流，包括前端，后端，仿真等，整个公司的资源分配，目前矿机方面资金使用比较多，AI方面的事，是人力分配更多，2020年和2021年是矿机的这个放量和AI芯片的这个储备期，2021年后重心会更多地放在AI芯片上。

让我们一起和嘉楠耘智庆祝 IPO！就在2019年嘉楠耘智出售的比特币矿机占据全球所有比特币矿机出售算力的22%。此次嘉楠耘智上市具有里程碑的意义，将翻开区块链行业新篇章！

上市艰辛历程

嘉楠耘智的上市之路可以说最为艰难，三次冲击资本市场，三次失败。

2016年嘉楠耘智曾试图通过“借壳”的方式登陆A股。同年6月，深交所创业板上市公司鲁亿通电气曾发布公告称计划重大资产重组，拟作价30.6亿元从嘉楠耘智现有14名股东手中收购全部股权，然而，此后因有“借壳”之嫌被深交所叫停。

2017年8月，嘉楠耘智再次寻求在新三板挂牌上市。不过这并不是一个好时机，因为在一个月后的9月4日，国内加密货币市场遭遇政策监管风暴。相关部门开始禁止境内一切加密货币交易和lCO，嘉楠耘智也在当年10月和11月连续四次收到股转公司询问意见，最终在次年3月主动放弃挂牌。

2018年5月，嘉楠耘智奔赴香港上市，这也是嘉楠耘智的第三次努力。5月15日，嘉楠耘智正式向港交所递交了招股申请，拟以红筹形式在香港主板上市，摩根士丹利、德意志证券、瑞士信贷和招银国际担任联席保荐人。然而6个月后，港交所官网将嘉楠耘智的上市申请归为“失效”一列，上市之路再度失败。

第四次冲击资本市场，成功敲钟！

2019年10月28日，矿机厂商嘉楠耘智向美国 SEC（证券交易委员会）递交 IPO 招股说明书。尽管并未瓜熟蒂落，近期被政策红利“正名”的区块链从业者还是纷纷刷屏转起了“区块链行业第一股”的利好消息。纵观整个区块链市场，矿机算得上唯一具备实体资产，和大规模资金合规入场渠道的资产标的。而“上市梦”也一直是这个行业锲而不舍追逐的目标。

而此次第四次在纳斯达克成功上市，标志着区块链行业的全球第一股由此诞生！此时，在杭州市滨江全球最大最壮观的比特币BTC灯光秀正在华丽上演！

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三大“矿霸”是如何炼成的

提到嘉楠耘智，就不得不提到矿机产业另外两大霸主比特大陆和亿邦国际。胡润研究院发布《2019 胡润全球独角兽榜》，全球独角兽榜单里中国的区块链企业共有三家，分别是比特大陆（估值为 800 亿人民币），嘉楠耘智（估值为 200 亿人民币）和亿邦国际（估值为 100 亿人民币），有意思的是这三家独角兽均为矿机巨头。

从成立时间来看，亿邦国际成立最早，但亿邦国际成立之初从事的主要是通信网络接入设备开发及销售的业务，与区块链并没有直接关系。嘉楠耘智与比特大陆都是2013年成立，成立之初就开始着手芯片的研发。目前，三家厂商一直致力于高性能芯片的研发，2019年，亿邦国际推出全新自主研发的第三代10nm芯片的翼比特E12系列新品；嘉楠耘智开发第二代28nmAI芯片勘智K510，计划在2020第一季度实现量产；比特大陆于算丰品牌下推出第三代AI AISC 芯片BM1684，并发布第二代7nm 芯片BM1397。

融资现状

比较上市前融资状况，整体来看，三家企业都是在A轮、B轮，甚至未融资直接上市，相比其他行业，上市较快。

企业团队

最低调团队——亿邦国际：胡东，1973年出生，跟“马爸爸”一样，曾经是一名人民教师。1998年毕业于浙江工业大学，取得工业自动化大学学位，在网络通信及计算行业，尤其是研发、分销、销售及市场营销、风险管理、人事及一般管理方面有丰富经验。除了招股说明书中已公布的信息外，胡东虽是中国籍，但拥有澳大利亚永久居留权，且自1998年以来，一直在浙江工业大学担任教师。

最年轻团队——嘉楠耘智：嘉楠耘智的四位自然人股东都是“80后”，创始人张楠赓35岁，北京航天航空大学博士，拥有丰富的电子设备设计、工程、制造、质量监控及研发方面的经验。其他三位自然人股东，董事、副总经理李佳轩先生33岁，负责集团财务；董事、副总经理刘向富先生35岁，负责监督海外营销；孔剑平先生33岁，负责监督集团的整体发展战略及运营。

最活跃团队——比特大陆：比特大陆两位创始人詹克团与吴忌寒的报道很多，詹克团先生毕业于中国科学院，拥有15年集成电路行业的管理及运营经验，曾设计并开发出多种销量超过一百万件的集成电路。吴忌寒先生毕业于北京大学，曾任职分析师与投资经理，拥有丰富的加密货币行业经验。值得一提的是，詹克团与吴忌寒在比特大陆均是均是联合创始人、执行董事、联席董事会主席兼联席首席执行官。

营业收入

从营业收入来看，比特大陆营收最多，是亿邦国际与嘉楠耘智收入的十倍多，2017年营业收入为173.02亿元，增长率高达808.72%。2017年亿邦国际收入为9.79亿元，嘉楠耘智13.08亿元。

细分到具体业务收入，比特大陆收入主要来自四块业务，2017年，最大收入来自矿机销售22.63亿美元，营收占比89.9%；其次为自营挖矿1.99亿美元，营收占比7.9%；其余两块收入来自矿池运营和矿场服务，营收占比分别为1.3%与0.8%。亿邦国际2017年收入来自区块链和电信两块业务，营收占比分别为94.6%与5.4%；在区块链业务中，收入主要来自销售BPU与BPU相关服务及配件。嘉楠耘智2017年营业收入主要来自销售系统产品AvalonMiner，占比99.1%，剩余0.9%来自维修服务及零件销售。

从收入地理划分来看，比特大陆海外与国内收入相对平衡，2017年海外收入占比51.8%，国内收入占比48.2%。亿邦国际与嘉楠耘智收入主要来自国内，2017年国内收入占比分别为96.2%、91.5%。

研发投入

三家公司作为高科技企业，研发投入一直比较大。2015年，比特大陆和亿邦国际研发投入已超千万元，同时期嘉楠耘智研发投入只有500万。2017年，三家公司都加大了研发投入，比特大陆研发投入高达4.99亿元，嘉楠耘智研发投入超过亿邦国际的0.58亿元，达到1.05亿元。

但是，从研发支出占营业收入之比来看，嘉楠耘智和亿邦国际研发占比均超过5%，而研发投入最高的比特大陆研发占比仅有2.9%，这也与其173.02亿元的高营收有非常大的关系。

嘉楠上市抢滩登陆

2018 年，嘉楠耘智、亿邦国际、比特大陆三家先后向港交所递交了招股书，又纷纷折戟。而嘉楠耘智更是分别在 2016 年、2017 年对 A 股和新三板发起过尝试，均以失败告终。

与此前不同的是，业内人士均对这次上市表现出“十拿九稳”的信心，似乎这是嘉楠耘智，也是行业与这个梦离得最近的一次。

据全球最大的企业增长咨询公司 Frost&Sullivan 数据显示，截至今年 6 月 30 日，嘉楠耘智以算力计算占有比特币矿机市场份额为 21.9%，以矿机销量计算的市场份额为 23.3%，均排名第二位。排名第一位的是比特大陆，其以矿机销量计算的市场份额为 64.5%，以算力计算的市场份额占 65.2%。

此次嘉楠耘智于 10 月 28 日申请美国 IPO，由瑞士信贷、花旗集团、中国复兴、招商银行、华泰证券、老虎证券、银河数字七家公司任保荐人。嘉楠耘智计划融资 4 亿美元。根据该公司提交给美国证券交易委员会的文件，该公司在 2018 全年实现收入 3.94 亿美元，净利润 830 万美元。

嘉楠耘智此次赴美IPO将采用A类普通股和B类普通股的双股权结构，A类普通股和B类普通股持有者享有除投票权和转换权以外的同等权利。每1股A类普通股享有一票投票权，而B类普通股享有15票投票权，B类普通股可随时转换为A类普通股，而A类普通股不可转换为B类普通股。在不实施超配情况下，董事长兼首席执行官张楠赓拥有全部B类普通股。但对B类普通股占总股本以及表决权的具体比例，招股书中并未透露。

另外招股书披露，本次嘉楠耘智赴美上市的公司主体为嘉楠科技。招股说明书中显示「嘉楠科技」是一家在开曼群岛注册成立获豁免有限公司，公司事务受到组织章程大纲和组织章程细则、以及修正的开曼群岛公司法和开曼群岛的一般法律管辖。

矿机的前世今生

最后给大家科普一下，既然讲到矿机厂商，就不得不提到他们发家致富的源泉。

采用PoW机制的加密货币，不依赖任何组织或者机构的发行，而是通过大量的计算产生，任何人都可以通过挖矿设备接入网络进行挖矿。从2009年中本聪使用电脑的CPU挖出了第一批比特币到目前主流的数字货币单个矿工基本已经无法挖到，挖矿对于算力的要求越来越高，矿工的日子也越来越不好过。

挖矿是由最开始的CPU挖矿，过度到GPU挖矿，最终演化到当前的ASIC（专业矿机）挖矿时代。

1、代矿机：主要依靠CPU

在比特币发展初期的挖矿难度较小，因此大部分个人PC直接挖矿的收益都大于功耗（如挖矿产生的电费，机器的耗损等）。

2、代矿机：主要依靠GPU

随着全网挖矿难度的不断增加，普通的CPU运算速度已经无法满足高难度的挖矿算法.于是一块或者多块较高端的显卡组装的挖矿设备就诞生了。

3代矿机：主要依靠专业矿机

相比电脑CPU、显卡挖矿，FPGA挖矿的时代特别短暂，仅存半年时间。

2013年年初，南瓜张研发了第一台FPGA矿机——南瓜机，开启了FPGA挖矿的新纪元。ASIC芯片也开始了一轮又一轮的进化，从110nm到55nm，从55nm到28nm，从28nm到16nm。

4代矿机：主要依靠矿池

低算力的矿工在每个块里的优势越来越低，只又很小的几率获得份额，于是“矿池”这个神奇的东西就出现了，矿池就是集中大家的算力，相对于算力单薄的其他矿工来说能够有更大的几率出块，大家分得的份额也就更多。

利益驱动下的科技进步

在科幻小说《三体》中，三体人视地球人为虫子，但在歌者眼中，三体人同样是草芥。一张随手的二向箔，太阳系就瞬间被摧毁。科技碾压才是最无情的屠杀。ASIC矿机秒杀GPU矿机时，可否还记得矿机的鼻祖CPU矿机？所以在矿机行业，算力就是生命，也是矿机制造商的核心竞争力。

如果我们回过头，我们会看到，算力飞速增长的背后，是矿机制造企业的累累白骨。每种矿机的生命都如蜉蝣般短暂，如果不能满足矿工对算力的渴求，连挣扎都显得徒劳。这与其说是竞争的残酷，不如说是科技进步的无情，而那些逝去的，很快就会被人们遗忘... ...

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编译者/作者：公爵

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