当你担心春难时，美联储将进行史上最大规模公开市场操作，近5000亿刀！以缓

投资，应该要像保护生命一样保护本金。

学会保护本金是我们开始投资必要的一课，也是必要的原则，大家都读过桥水基金的创始人达里欧的《原则》，按桥水创始人达利欧的话说刚刚去世的美联储前主席沃尔克是“一位拥有非凡原则的人”。

他去世了，可是他留下了一句话，值得我们好好思考，他说：“如今这一切都变了，明天会发生什么只有上帝知道。”

难怪在经历了2018年下半年比特币的暴跌，山寨币集体归零，19年的小幅反弹，人们现在变得尤为保守。

根据贝恩公司和招商银行联合发布的《2019中国私人财富报告》显示：可投资资产在1000万以上的富人避险情绪加强，越来越多的增加了储蓄及现金的比重。与2017年相比，这些富人意识到获得与以往同等收益率越来越难，开始倾向于保本且高于储蓄收益即可，这一人群的比例目前是过去10年的最高值，达到了30%。

从近两个月内比特币的走势也可以看出一些端倪，虽然政策变化很大程度上影响了比特币的行情，但终究还是投资者的悲观情绪和乐观情绪博弈的结果。

根据CoinMarketCap的统计，10月24日比特币报收7447美元，创近7个月的最低点，当时市场已经开始讨论即将有多少矿机面临关机。但两天后，形式逆转了。10月26日比特币报收8662美元，盘中突破10000美元关口，48小时内最高涨幅达到34.57%。不过好势头并未持续多久，比特币在11月10日跌破9000美元关口后持续下跌，12月9日报收7400美元，又回到了10月底的价位水平。

根据PAData的统计，10月24日前一个月，比特币链上大额转账的总次数约为1.3万次，而10月24日后一个月的链上大额转账总次数则超过了1.5万次，同比涨幅达到16.58%。

虽然就总体而言，链上大额转账次数同比增长明显，但各家交易所的大额转账次数同比涨幅不一，且涨幅随交易所主要服务用户的地区分布不同而不同。

国内用户参与较多的交易所Binance、Huobi和OKEX，政策后一个月的链上大额转账次数同比上涨明显，分别上涨了27.83%、54.12%和15.33%。而国外用户的Coinbase、Bitfinex、Poloniex在政策后一个月内，链上大额转账次数都同比下降，跌幅分别为17.58%、9.12%和53.33%。

大户的动向一直是市场关注的重点。根据统计，截至12月3日，比特币余额排名前1000的“巨鲸”地址中，有132个非交易所地址的最近一次交易时间为政策后一个月内，只有36个非交易所地址的最近一次交易时间为政策前一个月内。总体而言，政策后一个月内，不仅链上大额转账次数增多了，转入交易所的资金量增多了，而且“巨鲸”地址也更活跃了。

过值得注意的是，在10月25日前后几天的窗口期内，非交易所“巨鲸”地址的活跃度与平时并没有显著差异，反而是在11月16日，38个“巨鲸”地址出现交易动向，是单日出现“巨鲸”最多的一天。

年末，链上大额转账变得更活跃的同时，比特币币价恐怕还有大的波动，也就是大家所担心的春难，据统计，过去春节前比特币都是暴跌的，今年发发生吗？大概只有上帝才知道。

这个问题有多重要？就连咕噜也在存在疑问。

值得一提的是btc历史走势上底部都是在逐步抬高的，去年的底部区间是3000-4000之间，至于现在是不是底部，但是跌回3000刀概率几乎为零。

事实上，年关将近，面对紧张的流动性，不只是韭菜在变得保守，美联储也在做出积极的行动。美联储虽然没有降息也不搞QE，但总是有办法来应对年底的流动性短缺。

之前，对于年末的流动性波动和需求状况，美联储主席回应说我们做出了积极的政策回应，以保证政策利率处于我们的区间内。他说只要有必要，我们会继续行动买入短期债券。

特别要强调的是，鲍威尔说美联储在仔细跟踪年末的流动性需求状况。

12月12日周四，纽约联储在其每周例行发布的《回购操作声明》中称，纽约联储将增加回购操作，以近5000亿美元来支持金融市场顺利度过年底，而这将是有史以来美联储最大规模的回购操作。

为防止年终流动性剧烈紧缩，纽约联储将继续每天进行回购操作，为了安全起见，纽约联储将扩大回购规模：

12月下半月的回购操作计划总计3650亿美元；
12月16日将进行最高500亿美元的32天期操作；
其他操作期限从13天到15天不等，最高规模350亿美元，与此前操作期限类似；
12月30日开展1天期750亿美元的远期结算操作，12月31日结算，1月2日到期；
12月31日和1月2日的隔夜操作规模提高至至少1500亿美元，以便顺利度过跨年流动性“转折”时期。

为了防止意外出现，纽约联储还补充说：

按照FOMC的指示，将根据需要调整回购操作的时间和数量，以减轻货币市场压力可能对政策实施产生的不利影响。

换言之，美联储不使用QE4，却用回购操作确保市场流动性充沛。CurvatureSecurities回购专家斯科特·斯凯姆总结称：

一个词，就是“大规模”，有史以来最大规模的回购操作！这是巨大的！

若加上600亿美元的国库券购买，美联储未来30天将总共注入近5000亿美元。

这也意味着，到1月14日，美联储的资产负债表将在“临时”回购中累计增加3650亿美元，再加上扩大的隔夜回购，以及每月国库券购买600亿美元，到1月中旬，美联储资产负债表规模将自目前的4.066万亿美元进一步扩大，甚至刷新4.5万亿美元的纪录高位！

估计美联储承诺在年底向回购市场注资5000亿美元。今日跨年(12月31日至1月2日)资金利率从昨日的4.25%小降至3.80%，也就是自然而然的事儿。

那么，接下来的问题是，美联储规模如此庞大的流动性注入行动，是否足以推翻瑞信投资策略和研究部董事总经理佐尔坦·波萨关于回购市场末日的预言，还是说联储做得仍不够最终依然无法避免回购市场崩盘，比特币会有春难吗？

答案将在春节过后揭晓。

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编译者/作者：九重猫

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