总结 2019｜稳定币年度发展现状、趋势和链上用户行为的本质

原文标题：《总结 2019｜稳定币年度发展现状、趋势和链上用户行为的本质》
原文来源：链闻

作者：Joel John 分析师，自 2012 年以来研究风险投资及初创企业。主要关注 DeFi、未来工作形态和解决客户的问题，同时也是多家企业的种子轮投资人

稳定币对加密货币的作用，类似于云服务对数据的影响。它让很小的团队可以以基于智能合约的互动，为数百万用户服务。2019 年，稳定币世界里这些发展和事实值得记录：

数据告诉我们，在稳定币的世界、一个声称要向去中心化推进的生态系统，却依赖一个中心化的、且没有可验证的审计的货币；

2019 年共有超过 2,370 亿美元资金通过稳定币被转移到链上，很大部分应归功于交易所驱动的需求；

DAI 是过去一年唯一一个在交易量上出现实际增长的稳定币；

残酷的事实是，USDT-ERC20 在 2019 年奠定了江湖龙头地位，MakerDAO 探索了它的「道」，而其它项目则日渐凋零；

Paxos 可能是机构资产向链上转移较为青睐的一条链；

个人投资者依然把稳定币当作一种「波动性对冲」，并未将其视为一个交易型的层级。

在讨论 2019 年稳定币发展现状之前，我有必要作出这样的一个说明：如果我坚持理想主义，我会只把 DAI 纳入这个数据集合。不过，市场不会在乎我的理想主义。不论今天围绕 USDT 的争论有多大，但事实是，USDT 依然是稳定币生态中的一个关键组成。如果本文引发的讨论不纠缠于「USDT 是不是稳定币」，我就心满意足了。我需要说明的是，在这个问题上我的明确立场是：由于 USDT 缺乏可验证的审计，所以它不算稳定币。

在作出这个说明之后，让我们看一下 2019 年，稳定币发展的全景图吧。

稳定币是加密行业在寻找「产品-市场匹配」（product-market fit）的过程中的自然结果。2018 年那个漫长的寒冬熊市，加上全球各银行越来越严厉的审查，造就了稳定代币的舞台，随后稳定币又促成了更大范围 DeFi 生态系统的发展。当我开始着手写这篇文章时（11 月初），已经约有 2500 亿美元资产通过稳定币搬到了链上。但很少有文章探讨过谁在牵引这一趋势、其具体发展到什么程度、链上用户行为的本质又是什么。

我随后用一个月时间挖掘了来自 Token Analyst 和 Santiment 的数据，文章进程一拖再拖，同时我沉迷于另一个想法：保留在某个中央银行的、以链上代币形式出现的货币，在 2019 年受到极大的关注。（当然 DAI 就没那么重要了）。

下面是我的一番尝试：稳定币在交易量和用户行为方面到底有哪些值得总结的特点？



如果你想证明稳定币和 DeFi 是值得关注的课题，研究一下最活跃的区块链网络会很有帮助。按照 30 天平均活跃钱包数计算，前 20 个项目中有 6 个直接或间接与稳定币有关。

USDT 以 40,742 个活跃钱包排名第一（比特币钱包数约为 75 万）。稳定币中排名第二的 DAI 距离较远了，只有 2752 个，USDC 和 Paxos 尾随其后。USDT 领头、DAI 追赶、知名机构如 Circle 和 Gemini 发行的稳定币落后于 DAI，这一座次表会贯穿本文下面的图表。

2019 年链上交易量



2019 年，共有超过 2,370 亿美元资金通过稳定币被转移到链上。其中很大部分应归功于交易所驱动的需求。从上图很容易看到，USDT 在两条链（基于比特币的 Omni 协议和基于以太坊的 ERC-20 协议）占了交易量的大部分，可以说，今日使用它们的生态系统要远远大于使用其它链的生态。

不过，如果 DeFi 工具的市场呈现指数级增长，达到超过交易所资金需求的临界点时，这种格局很可能发生变化。要发生这种情况，必须有更容易入手的工具，比如把稳定币作为支付工具的产品组合，以及方便用户更容易管理稳定币的钱包。像 Argent 和 Mosendo 这样的项目正在为这一场景的实现铺平道路。而 USDC 和 DAI 的交易量若要提高，很可能需要依靠借贷市场（如 Juno、Dharma 和 Compound）和交易需求（如 Uniswap）的推动。观察未来一年的态势变化会非常有趣。

目前市场基本上是由 USDT 主导的。按金额计算，约占到 80%。一个声称要向去中心化推进的生态系统，却依赖一个中心化的、且没有可验证的审计的货币，这一古怪现状我们不应该忽略。

为了解决这一问题，我决定计算一下，按市场份额计算，一个没有 USDT 的世界会是什么样的。中心化（和品牌）仍然扮演着重要角色。USDC 占到 45%，接近这块市场一半的份额。DAI 和 Paxos 的份额很接近，都在 20% 左右。比较诡异的是 GUSD，尽管其品牌和激励都在今年稍早就公布了，也只占到 USDT 之外这一市场的 2%。而如果算上 USDT 的话，GUSD 只占市场总额的 0.4%。这一市场的幂律分布（二八法则）竟也如此残酷。





第二图是在不计入 USDT 情况下其它稳定币的市场份额。品牌和中心托管依然是吸引用户的必要条件。

如果不考虑 USDT，DAI 是过去一年唯一一个在交易量上出现实际增长的稳定币。自 2019 年 1 月以来，其交易量已有大约 300% 的猛增。多资产抵押的 DAI 的推出，很可能推动这一数字进一步猛增。DAI 的交易量已经可以与 GUSD 这样的中心化稳定币分庭抗礼了。

这可能是一个征兆，即一个由 DAO（分布式自组织）运营的商业，因为有一个围绕它的生态，可以挑战中心化的同类企业，并在数据指标上打败它们，只要有其他产品围绕它而打造出来。



由于交易所的采用情况，以及以太坊提供的速度优势，ERC20 的 USDT 已经全面超过 Omni 和所有其它知名稳定币的总和。如果说 2019 年有什么总结，那就是 USDT-ERC20 奠定江湖龙头地位，MakerDAO 则探索了它的「道」，而其它项目则日渐凋零（按交易量计算）。

原文来源：mp.weixin.qq.com

区块律动 BlockBeats 提醒，根据银保监会等五部门于 2018 年 8 月发布《关于防范以「虚拟货币」「区块链」名义进行非法集资的风险提示》的文件，请广大公众理性看待区块链，不要盲目相信天花乱坠的承诺，树立正确的货币观念和投资理念，切实提高风险意识；对发现的违法犯罪线索，可积极向有关部门举报反映。    

—-

编译者/作者：区块律动BlockBeat

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。