专访 Compound 策略主管：只要抵押品足够，Compound 贷款永不逾期

2019 年，加密技术最令人兴奋的发展之一是去中心化金融的发展。DeFi 在过去一年里备受关注，因为与传统金融产品相比，它可以很大程度上改善用户体验。而 Compound 作为 DeFi 市场的主要玩家之一，在今年成绩斐然，其策略主管在本文中详细的解释了 Compound 的运作机制以及其核心竞争力。

Compound 允许任何人借贷像 ETH、DAI、USDC、WBTC 等这类的加密资产，而借贷这些资产不需要任何中介。Compound 拥有价值超过 1.5 亿美元的加密资产，最近 Compound 还从安德森-霍洛维茨基金 (Andreessen Horowitz)、Polychain Capital、Paradigm 和贝恩资本 (Bain Capital Ventures) 几家著名基金处筹集了 2500 万美元的 a 轮融资。

CoinList 的主持人 Justin Gregorius（下面简称 JG）最近采访了 Compound 的战略负责人 Calvin Liu（以下简称CL），下文是本次采访记录：

JG：谢谢你抽出时间来参加我们今天的节目。首先，简单介绍下 Compound 是什么?

Calvin Liu:Compound 是一种自主、透明的货币市场协议，适用于以以太坊为基础的资产。该协议为每项资产设定一个浮动的短期利率，并根据供需情况实时调整。

JG：Compound 贷款不同于传统的借贷平台，它把集合到的借贷资产再次重新投入到加密市场中。那么借款人如何从他们借出的资产中获得利息?

CL:向 Compound 市场提供资产的供应商按比例收取利息费用，利息费用是使用相同资产的借款方累积并欠市场钱。

JG：了解，那么 cToken 是一种机制，在这种机制中，贷款人从借款人身上所产生的利息费用中获取他们的份额。你能详细描述一下 ctoken 的概念吗?

CL：当资产投入到 Compound 协议中时，资产提供者，也就是借款人会收到 ctoken，这些 ctoken 本质上是一种收据；每个 cToken 表示对由汇率决定的一定数量的供应资产的索赔额。

JG：因此，所获取的利息体现在标的资产与发放给贷款人的代币之间的汇率上。ctoken 与标的资产之间的汇率是如何计算的?

CL:代币对代币的汇率只会不断上升，而且上升的速度正好反映了底层「代币」供应商所赚取的利息。

如果第一天你提供出去 100 Stablecoins（稳定币）并收到了 100 cStablecoins。接下来比如, 借出和平均利率在一年的时间里对 stablecoins 是 10%, 那么在第一天「cStablecoins」: stablecoin 的汇率是 1:1, 然后一年后汇率将是 1 cStablecoin: 1.1 stablecoins, 也就是说你借出去 100 cStablecoins 将使你获得 110 stablecoins。(这些数字是例证;协议中实现的实际数字略有不同，但概念相同)。

JG：很明显，cToken 是 Compound 体验的核心，不仅对贷款人，对借款人也是如此，因为借款人必须为他们的贷款提供 cToken 作为抵押。这对借款者有什么影响? 是什么决定了他们的借贷能力?

CL: 有兴趣从 Compound 贷款的用户必须持有一些 cToken，这证明他们有提供 Compound 的抵押品。cToken 可以通过在 Compound 提供资产来获取，也可以通过 Uniswap 等方式获得。一个用户持有的 cToken 的数量和类型决定了他们可以借到的资产的数量。

JG：Compound 使用一个「担保条件（collateral factor）」来帮助确定借款人为了获得贷款必须提供多少担保。你能更详细地解释一下「 担保条件 」的概念吗?

CL:不同的加密资产具有不同的价格波动率、交易量和其他特征——根据这些特征，它们作为 Compound 担保借入资产的抵押品或多或少有些价值。资产的担保系数表明了用户可以借到的资产价值的百分比。 担保条件总是< 1.0，这意味着所有借款都需要超额担保。

JG：对担保不足或逾期贷款的清算是如何进行的? 谁是市场参与者?

CL:当借款人的借方对抵押品的头寸不再满足抵押品因素所要求的超额担保金额时，由于抵押品或借入资产的价格波动，借款人的头寸可以立即被清算。

任何人都可以偿还借款人的部分未到期贷款，并获得借款人提供的抵押品的等值价值，外加 5%。这创造了一个套利机会，刺激了一个充满活力的个人社区、加密的对冲基金和程序化的机器人来作为不当抵押贷款的清算人。

Compound 贷款没有逾期贷款的概念——只要借款人继续有足够的 Compound 抵押品，他们就可以想贷款多久就贷款多久。

JG：Compound 是如何计算可用货币市场的利率的? 利率多久变化一次?

CL:每个市场的利率是由相似的算法% 可在市场上的流动性, 并实时调整利率借贷更加昂贵和提供更有利可图时流动性很低, 或降低借贷成本和提供利润较低, 流动性高。这些利率可以每 15 秒调整一次，就像每一次以太坊出块一样频繁。

JG：  非常感谢  Calvin  的分享。 

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编译者/作者：区块律动BlockBeat

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