从演唱会门票中可以学到——时间价值和波动率对期权多重要

你玩期权有过这样奇怪现象吗？?

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?买对了方向的期权合约，结果却亏了钱。

买错了方向的期权方向，我居然赚了钱。

前一种让人费解，后一种让人偷乐。

其实，影响期权合约价格的因素有多种多样，标的的涨跌，合约的到期时间，还有波动率等，都是决定一定情景下的期权价格。

总之，看对方向却亏钱可归结为看对方向，却输了隐含波动率的钱和时间价值的钱。

期权价格和波动率的关系

波动率与期权价格正相关，在其他因素不变的情况下，隐含波动率越高，期权价格越高，隐含波动率越低，期权价格越低。

什么是波动率

标的资产的历史波动率是指标的资产过去一定周期内运行的真实波动率，基于历史真实价格计算得出。

假如未来是过去的延伸，历史波动率可以作为标的资产未来波动率的预估。

隐含波动率是将市场上的期权实际交易价格代入定价模型，反推出来的波动率数值，代表市场对标的资产的预期波动率。

如果你还是一脸懵逼，嗦螺丝举个最简单的栗子：把波动率比作是周杰伦演唱会门票，众多周知，他演唱会门票可是一票难求！

受欢迎的演唱会门票价格自然是水涨船高，大家都争着购买，没有买到的只能买高价的“黄牛票”，这就是期权的波动率。

比如标价1500元的门票，在周杰伦演唱会最后一天的“黄牛票”高达14500元，由此看出波动率的溢价有时比期权方向性收益更大。

不受欢迎的，波动率自然是很低的，比如嗦螺丝开一场演唱会，估计这门票的波动率接近0了 o(╥﹏╥)o

如何解决"方向对还是亏"

虽然你知道了波动率以及时间价值的概念，但要想解决方向看对不赚钱的难题，你还得降低时间价值和波动率对期权价格的影响。

1、优选行权价格

不同执行价期权所代表的虚值程度和实值程度不同，期权时间价值在平值期权附近最大，实值期权和虚值期权较小。时间价值占期权价格的比例上面，实值期权较小，虚值期权较大，虚值度越高的期权占比越大。

投资者不妨在博取方向性收益的策略中，谨慎选择虚值期权，控制时间价值占期权价格的比例。

2、选择合约策略

当你预判短期内币价会在一定空间内横盘震荡的可能性较大，且当前隐含波动率处于过去一段时间内的高位。

预判接下来隐含波动率继续上涨概率较低， 此时选择做期权的卖方更有优势。

当你预判短期内价格上涨的可能性较大，较大概率走出单边行情，且当前隐含波动率处于过去一段时间内的低位。

预判接下来隐含波动率继续上涨概率较高，此时做期权买方性价比较高。

大家对期权、期货知识还有疑问敬请期待还有更多期权、期货等衍生品干货噢~

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编译者/作者：JEX

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