第356篇：【币圈深度评】第98期：直觉投资的功力

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个人第98期【币圈深度评】的文章是Joyandyou的《直觉投资》。

Joyandyou在文章中提及了格式化和听风说币在近期文章中提及的投资领域的简单道理。“普通人投资看数据，高手投资靠直觉”。“积累、训练自己的思考、判断能力，做大概率上成功的事。”作者在文末的例子很有趣：“让自己忙起来，让自己场外能力和心态“富足”起来；置身市场之外，然后，看币价下跌，一片哀鸿之时，你可以是最得意、最淡定的捡便宜筹码的那一位”。整个方式很有闲庭信步式的高手风范。

我查阅了一番，“投资靠直觉”这是巴菲特曾经说过的。《巴菲特最有价值的11种投资策略》一书中有巴菲特对此有过这样的评价：“自己的直觉，是自己对即将购买的股票和企业的第一感觉，这种感觉根源于在对企业的充分了解。但是，这种感觉在变幻莫测的股市行情面前会变得很脆弱，如果投资者不能坚持自己的直觉判断，那么他就会在决定是否投资时畏首畏尾，犹豫不定。”

从上述那段话，我们能看到：直觉投资的前提是对投资标的的“充分了解”。那么巴菲特是怎么做的呢？

巴菲特直觉投资的构成因素有：专注、大量阅读和思考、耐心、极少出手等等。

1991年巴菲特和盖茨在《华盛顿邮报》主编凯瑟琳·格雷厄姆的安排下见了面，这次见面是两个人的家庭一起。盖茨的爸爸和两个人玩了一个游戏：在纸上写下一个对自己人生帮助最大的词。结果巴菲特和盖茨没有任何交流，纸面一翻过来，两个人写的都是“专注”。

巴菲特的专注可以从他和他爱将的阅读上可以管中窥豹。巴菲特一天读东西的时间能有七八个小时。他的爱将也是类似的情况。在2017年股东大会的时候，巴菲特提到了自己的两员爱将托德·康布斯（Todd Combs）和泰德·韦斯勒（Ted Weschler），评价他们的工作风格和投资理念跟自己非常相合。康布斯一般早上7至8点起床，到办公室会一直阅读到晚上7、8点，并在睡前再阅读1到2个小时，每天基本要阅读10个小时以上，除了睡觉、健身和陪家人之外的时间都在阅读。

有如此大量的信息收集和思考，巴菲特对于投资所涉及的方方面面才有深入的认知。在此基础上，有足够的耐心才能避免被其他人和信息干扰，才能有助于独立思考。到底有耐心呢？以下巴菲特的铁杆搭档芒格买入一些航空股后与记者的对话能说明“耐心”的力量：

提问：尽管你们瞧不上铁路公司、航空公司的生意，50多年来，你们还是在持续关注这两个行业的发展？

芒格：是。我不是说了吗，要有耐心。我读《Barron’s》杂志，读了50年。整整50年，我在《Barron’s》中只找到了一个投资机会。通过这个机会，我在几乎没有任何风险的情况下，赚了8000万美元。我把这8000万美元交给了李录管理，李录把它变成了四五亿美元。可以这么说，我读《Barron’s》，读了50年，从中找到了一个投资机会，赚了四五亿美元。你们觉得我讲的这事儿，对你们有用吗？估计没什么用吧？没用的话，对不起，现实就是如此。你做不到我这样，我也没办法。我找到的机会不多，我找到的机会也是很不容易才找到的，但是一旦找到了，我绝不手软。

提问：您说的这个机会是什么？

芒格：是一家很小的公司，是个汽车零部件供应商，算是个“烟蒂”型的公司。

提问：是K&W公司吗？

芒格：不是。是什么公司来着？名字我忘了。是一家小公司，好像是生产什么门罗减震器的。它的股价是1美元，它的垃圾债价格是35美元，利率是11.375%。我买了它的垃圾债，拿到了公司支付的利息，利息收入有30%多，此后，这只垃圾债一直接涨到107，公司把它赎回去了。后来，它的股价从1美元涨到了40美元，我在15美元的时候卖了。

提问：《Barron’s》的那篇文章怎么说的？

芒格：那篇文章说这只股票很便宜。你们说有意思不？看了50年，只出手一次。

提问：您在这只股票上赚了15倍，用了多长时间？

芒格：大概两三年吧。

提问：您决定买入这只股票用了多长时间？

芒格：大概一个半小时。

从上述对话中，我们不仅仅能看到高手投资极具耐心，而且能做很少量的投资。巴菲特多次告诉商学院的学生，如果他们在职业生涯开始时拿到一张只能打20孔的卡片，代表在投资生涯中可以投资的总数量，他们的投资结果会有所改善。

前段时间我曾经与币圈的朋友分享过自己在2018年的很多次交易记录，交易频次的不控制导致不仅仅利润流失，更影响了投资耐心的培养。

我们作为普通投资者与高手的投资差别在哪儿？有很多差异，个人认为最大的差别在于缺乏耐心。因为我们太渴望成功，太渴望暴富，对某一个机会寄予太大的希望。因此我们才常常听到对应的词汇“慢慢变富的心态”。

总结一下，冰冻三尺非一日之寒，直觉投资看似闲庭信步式，却是深沉厚重所得。要做到那样的境界，我们需要长期刻意培养出来的。不仅仅需要上述提及的专注、大量阅读和独立思考、耐心、少量投资行动，还有更多的内涵。这还需要我们持续修行和领悟。

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编译者/作者：薛三木

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