Libra的启示

Libra实际上是区块链技术的一个发展应用。分析Libra对金融行业带来的影响，实际上是在分析区块链技术对金融行业产生的影响。对于金融行业的从业者来说，只有在各个方面认清区块链技术会产生的影响，才能作出正确的决策，才能把握区块链技术带来的巨大机遇。

互联网技术实现了信息在全世界范围内的自由交流，因而产生了Facebook和抖音这样的全球性公司。比特币在全球范围内的流通让人们看到，实际上可以在区块链技术的基础上，让价值在全球范围内自由流通。因此，也一定会产生一个在全球范围内提供价值自由交换服务的公司。由于价值比信息对人们的生活影响更大，所以未来这样一个提供全球价值自由交换服务的公司很可能在影响力上要远超目前的Facebook。Facebook显然看到了这样的一个机会，才专注于建立一个这样的基础设施，并同样配置与其相应的组织结构。从这个意义上来说，Facebook极大地促进了区块链技术在全球范围内的推广，同时也让全世界更加清楚地看到一个巨大的机会。相信在Libra之后，会出现更多的类似尝试。那么Libra的设计，以及Libra项目白皮书自发布以来六个月的经历有哪些启示呢？

（一） 区块链项目一定要合法合规

比特币设计的初衷就是抗拒监管审查。比特币的体系没有任何人或组织进行经营维护，节点都是自由加入和离开的，是一个用户可以匿名加入和进行交易的体系，因而比特币体系一开始就抗拒监管。以太坊在技术方面丰富完善了区块链技术体系，但其自由加入和用户不需要实名认证的特征依然传承了比特币抗拒监管的理念。在比特币和以太坊之后，更多类型的分布式记账技术体系开始出现。这些技术方案的发明者们明确地认识到，如果让这些分布式记账系统得到实际应用，必须在合法合规的前提下进行。而合法合规的一个基本前提是参与者必须实名认证。这个体系的经营运维者可以是一个由节点组成的联盟，而不是传统的独家经营模式。这一类分布式记账系统的最典型代表就是R3的 Corda。Corda是在区块链技术的激励下设计产生的，其对参与者的身份有明确的要求，同时尊重了商业机构之间进行交易的隐私要求。Corda也因此能够在全球范围内得到金融机构的采用。同理，任何一个希望在全球范围内提供价值交换解决方案的区块链技术体系都需要满足监管的基本要求。

Libra是由Facebook发起的，公司注册在瑞士，初始的27个成员是主要行业和业务领域中的领先者。这样的一个组织机构一定是在现有的法律制度范围内进行合规经营的。对于Libra之后任何的同类项目，合法合规是一个基本的需求。完全按照公链设计的体系不可能在全球范围内实现真正的价值交换。

（二） 金融行业需要把握区块链技术带来的机会

在互联网时代，很多传统行业由于受到互联网技术的冲击而发生了根本性的改变，甚至是消失。如印刷出版业、零售行业、胶卷行业、酒店行业和出租车行业等。在互联网时代，金融行业同样受到互联网技术发展的巨大影响。时至今日，这样的影响依然在继续当中。目前在全球范围内领先的金融机构正在进行裁员，这一现象不只是经济周期导致的，同样也是技术应用导致的结果。而区块链技术，以及在其上运行的加密数字资产正是从根本上颠覆现有金融业务的经营模式，所以区块链技术会对金融行业产生最直接的影响，这就如同当初互联网直接影响出版行业一样。对于目前的金融机构来说，正确地采用区块链技术，能够帮助其获得非常强的竞争优势，特别是对于那些目前在金融市场中没有占据领先地位的金融公司，甚至是像Facebook这样来自金融行业以外的公司而言，都是一个巨大的历史机遇。在互联网时代发生的经历已经充分表明以上两种情况的可能性。对于目前金融行业机构来说，积极并正确地采用区块链技术，将其应用于解决现有的金融问题，不是一个简单消极的应对策略，而是一个把握未来的巨大机会。

为了把握住这个机会，就不能从现有分割的金融行业角度来看待问题，而是应该从区块链技术提供的机会来看问题。同样非常重要的是，不能从现有金融市场中的优势看待区块链技术解决方案中的不足。这一方面最典型的思想误区就是，以现有技术体系中的处理速度来贬低区块链技术在此方面的不足。这就如同当初的胶卷生产者瞧不上最初数字图像的清晰度。一种新技术出现之后，起步阶段肯定是不完美的。但技术的特点就是可以不断完善改进，因而能解决更多的问题，并得到更广泛的应用。对于区块链技术来说，即使是在目前的发展状态，也可以被用来解决很多现实问题。而这些问题通常在现有技术条件下，因缺乏有效的解决方案，存在时间太久，已经为公众或多或少地被迫接受而成为“常识”了。如跨境汇款的高成本和低效率，又如大量因没有信贷历史而得不到主流金融机构服务的人群。这样的问题完全可以基于合理的区块链技术应用来解决。

（三） 区块链技术以外的因素决定项目的成功与失败

在当前这一阶段，依然可以说是区块链技术的价值刚为市场认知的阶段。因此，现在主流的关注依然聚集在区块链技术本身上。但在真正的解决方案中，区块链技术本身的特点并不决定一个解决方案是否真正能够成功。区块链技术以外的因素更多地决定一个解决方案成功与否。在互联网时期，Facebook依靠简单的网站技术，就建立了一个在全球范围内有着巨大影响的公司。Libra项目白皮书从正式宣布到迄今为止的六个月的时间中，其遇到的最大问题不是区块链技术本身，而是同全球主要金融监管机构的沟通协调问题。这个问题正在迫使Libra本身作出重大调整。

Libra的另一个风险是其项目管理方式。在Libra项目白皮书刚刚公布时，笔者就在研究报告中指出，Libra的最大风险是其项目范围过大[1]。Facebook采取了大爆炸式的项目管理方式来推进这个项目，但这种方式的最大缺点就是风险过大。Libra在迄今为止遇到的最大挫折就是同金融监管和和政府部门之间的矛盾。而这个矛盾只是其面临的风险之一。同样，所有类似的项目都会面临同样的问题。如果解决方案的项目管理方式不合适，就很有可能导致项目的失败。

市场的需求与解决方案之间的匹配同样决定这个项目是否成功，这也就是通常所熟知的产品与市场之间的匹配（Product Market Fit，PMF）。Libra白皮书宣称其目标是解决全球范围内目前没有得到金融服务的17亿用户，但Libra的这个目标同市场中的这个问题是否有真正的匹配？笔者并不认为两者之间是有真正的匹配。目前没有得到金融服务的用户并不是因为无法使用互联网和无法进行点对点之间的转账交易而得不到金融服务。而Libra提供的点对点转账服务并不能真正帮助这些用户群体获得金融服务。Libra的确能在目前金融机构服务不到的场景提供解决方案，但一定不是率先出现在没有得到金融服务的用户这一应用场景中，而是会率先出现在跨境的交易和转账这个应用场景中。

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编译者/作者：初心不改

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