【币范·翻译】比特币在全球债务和宽松环境下，价值储蓄的需求被放大

大家好，又到了翻译时间，今天为大家翻译的是：比特币在全球债务和宽松环境下，价值储蓄的需求被放大。

作者：Ari Paul

下面开始今天的翻译。

有时，我认为比特币就像斯坦利·库布里克（Stanley Kubrick）在2001年所描述的巨石：太空漫游。突然的巨石引起了人们的好奇，怀疑和狂喜，最终使一群灵长类动物变成了人类。自中本聪白皮书发表以来已经过去了十多年，它也激发了各种回应和反馈。有人认为区块链只是一个数字骗局，有人认为这是互联网发展中最大的创新。

无论您怎么想，区块链显然都在敦促整个社会更广泛地考虑货币的本质，我们参与经济活动的方式以及金融中介机构和技术架构在市场中的作用。随着我们进入2020年并总结过去十年在加密货币行业中获得的经验，有5个关键的市场和监管主题值得我们关注。在新的一年里，它们可能成为加密货币行业的关键问题。

第一个主题是，2018年全球ICO繁荣已逐渐降温，但关于加密货币是否为证券的争论继续升温。加密货币社区中的一些人认为，代币将在新的去中心化经济模型中发挥效用或消费的作用，因此不应从证券发行的角度看待代币。全球监管机构认为，代币的预售具有传统融资行为的特征，应成为证券法的重点。

ICO的余热已在2019年消散，但无论代币是证券还是分散式公用事业货币或消费货币，两者之间的界限仍然不清楚。由于缺乏法律定义，司法机构可能会在2020年将诸如“ Howey测试”之类的标准完全应用于加密货币领域，包括美国证券交易委员会（US）证券交易委员会）软件Kik处理未注册证券之类的问题。

在加密货币的定义变得更清晰之后，某些代币项目将不再属于证券法。此外，在2020年，我们将开始更多地了解代币项目的可行性，价值和经济机制。

第二个主题源自第一个主题，即如果证券法未涵盖令牌，美国在该领域的法规将如何发展。当前，美国关于数字商品交易平台的法规在很大程度上将虚拟货币交易视为转移。 （但是，美国的某些州，例如纽约州，已经专门开发了加密货币的监管系统。）除了金融犯罪执法网络（FinCEN）提出的注册要求外，联邦政府还没有建立统一的框架规范数字商品交易所（也称为现货市场，现货市场和基础市场）。尽管美国商品期货交易委员会（CFTC）可能对先前的欺诈和操纵具有管辖权，但数字商品的现货交易领域并没有像联邦政府，证券，期货或衍生品市场那样设置监管框架。

监管状况可能对创新者和监管者不利，但数字资产市场的参与者和创新者将从更有效，合理和成熟的监管框架中受益。该框架从整个市场的角度看待加密货币交易，而不仅仅是将其视为转账工具。如果市场直接受到监管框架的监管，监管机构将更好地保护自己的利益，包括保护投资者和打击交易操纵。

2020年，州和联邦政府的政策制定者将更认真地考虑制定完善的数字商品监管框架。

由于这些原因，州和联邦政府的政策制定者将更认真地考虑在2020年制定完善的数字商品监管框架。

从联邦政府的角度来看，预计将启动供选择使用的数字商品现货交易平台的联邦许可系统。从州政府的角度来看，我认为州领导者将创建更加简化，协调和面向市场的许可证框架。这些框架需要根据平台的特定条件提出要求，同时适当利用市场和交易监管功能。私营公司应继续开发和部署针对加密货币市场的监控和合规工具，包括通过潜在的行业或自我监管机构。所有这些改进都有助于增强基础加密货币市场的完整性。

第三个主题是进一步阐明如何将证券法应用于识别为证券或涉及已发行证券的数字资产。换句话说，无论代币是代表注册还是合法ICO形式，传统证券代币化或投资基金中的基本资产篮子，区块链技术或基于区块链的资产应如何满足监管需求和期望？

为了更好地表达我的观点，让我们深入分析一些示例。如果我们假定某资产是证券，则必须根据证券法律出售，转让，清算和管理这些资产。例如，证券法对在美国证券交易委员会注册的资产施加了要求，以确保不会丢失，滥用或盗用客户的资产。尽管这听起来很简单，但满足这些标准可能会面临特殊的挑战。如果相关资产受密钥保护，则密钥可能会丢失或由第三方获取。

将证券法应用于加密货币行业的第二个示例涉及基于加密货币的交易所交易基金（ETF）的应用。美国证交会已经明确表示，要成功申请该基金，必须首先展示如何使用该基金进行“防止欺诈和操纵”。这里的核心挑战来自上述监管框架-该框架没有系统地监视基础加密货币市场中的潜在欺诈和非法交易操作。

我的观点是，无论是采用更一致的监管框架，还是允许加密货币行业实施自我监管，从证券法的角度来看，增强整个市场完整性的关键是确保证券市场的完整性。美国商品期货交易委员会对不断发展的加密货币期货市场的监管也将促进这些努力。

第四个主题是，稳定货币和数字法定货币将在2020年继续发展。例如，天秤座项目，全球中央银行数字货币（包括中国的DCEP）以及我主张的美国混合模型（允许美国政府参与） ，而活力和独创性则由私人公司注入。实际上，尽管比特币已经诞生了这么长时间，但这种由分散式区块链支持的令牌化交换介质尚未普及或获得规模成功。我们知道比特币具有许多优势，包括效率，速度，透明度和包容性，但我们需要对照传统的支付渠道来测试这些优势。这种测试和发展将是不可避免的，更多项目将在2020年诞生。

最后一个主题不再是从资产的角度来看，而是在看加密货币带来的其他好处。重新关注技术基础设施将有助于更好地支持不断扩展的市场和提供金融服务。我已经说过很多次了，比特币的到来带来的一大好处是，它使可互操作的数据库和自动化智能合约成为中端和后端系统关注的焦点。尽管现有基础架构可能以非常粗糙的方式实现目标，但是寻求互操作性，数据标准化，开放架构以及机器学习工具的应用的新系统将成为下一代企业金融技术。在2020年，我们将开始看到这类基础设施的价值主张与前期投资相一致。

自中本聪发布比特币白皮书以来已经有十多年了，这真是令人难以置信。我们仍然不知道中本聪的真实身份，也不知道未来基于加密货币的创新将如何发展。但是，正如我在2010年关于比特币的热门文章中所看到的（当时，比特币的价格为20美分）：“这是一个非常有趣的主意，预示着未来的可能性...比特币值得关注。”确实，这个有趣的想法有望在2020年继续推动我们进入网络空间的幻想之旅。

最后，祝大家新年快乐！

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编译者/作者：币范

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