DeFi 的风潮是否仍将继续？（20）

虽然说 DeFi 在流通性上有着极大的优势，但目前实际状况而言其流动性却不尽人意。这个问题我在加密货币市场的价格发现的文章中以加密货币为例进行过分析，去中心化的特性带来过多的性质类似而重复的金融品种及过于分散的市场，缺乏中心化力量将其整合的情况下，使本来狭小的市场进一步被割分，这是 DeFi 在流动性上需要解决的问题；而流动性不足将严重影响市场的价格发现机制，因此其价格往往低于流动性充足的资产的同时，也会面临更大的来自于价格操纵的风险。

这两年 DeFi 的热潮是由去中心化借贷模式的蓬勃发展来推动的，而这个发展的根源，却来自于（部分）中心化的力量。按照前面分类，这些去中心化借贷模式主要由三种模式组成，分别是以MakerDAO为代表的稳定币模式、以Compound为代表的资金池模式以及以Dharma为代表的的P2P模式，这些协议的共同点都在于通过一定程度的中心化管理，并制定了一定的标准来限制住资产的类型及选择，以此把需求集中起来进行匹配交易来形成更好的流动性。以其中作为领头羊的 MakerDAO的为例，其管理方式是介乎中心化和去中心化之间的社区自治之外，其产品从单一抵押品逐步升级成多种抵押品的过程，深刻反映出先建立起有充分流动性的几个产品及市场，在试图寻求多样化的重要意义。另一方面以 Dharma 为例，其通过更为严格及规范的产品类型及参数的设置，才实现了一定程度上的点对点交易。

当然，作为 DeFi 相对成熟的第一阶段产物加密货币，其更能体现出网络限制这个的问题：正因为这个因素和这个因素导致的交易成本，世界上绝大多数的加密货币交易，是发生在（中心化的）加密货币交易所的。虽然说区块链一直将速度及性能的提升作为其优先考虑的升级目标之一，如闪电网络之类的解决方案也层出不穷，今年也有类似STARKs这种试图保有区块链原有优势前提下提升效率的技术尝试；而在这些升级成果下，使 DEX（去中心化交易所）都已经能具备一定条件和近似于传统金融的中心化加密货币交易所相竞争，但距离能当大部分人满意而接受的程度，显然还存在一定距离。除此之外，与网络限制类似性质的问题，还包括跨网络、跨协议带来的风险。

—-

编译者/作者：巴乔护卫

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。