Majk日记(55)—通证发行数目

通证发行数目分为两个方面:发行总数和初始流通数目对于通证的发行总数，需要进行仔细推敲，过多或者过少都会产生问题。

有些项目为了在二级市场上有好的表现，不考虑自己的项目估值空间，将发行量定为一个很高的数值(如1000亿)，这样会导致其通证初始的法币计价非常低廉，以便于在二级市场上进行炒作，而真正在生态环境中使用时，动辄需要用到成千上万个基本单位。

而有的项目将发行数目限制得较低，导致其在发展过程中通证的单价变得逐渐高昂，每次支付产品或服务时都要用到小数点后三四位数，这样也不利于未来的继续增值。

从人们的应用习惯来讲，使用通证支付生态内产品或服务时，其价格和法币的计价最好相差在一个量级之内。比如法币环境中价值两位数或三位数的服务，如果以通证进行计价，花费的是五六位数，或者是不足个位数，对有些用户来讲会产生一定的价值混乱和换算困难，可能会不利于生态的长期发展。

比如，基于聊天应用程序Kk设立的区块链数字化服务生态Kin，其发行总量高达1万亿枚通证，前(2018年5月流通量在7560亿左右，通证单价为0.00024美元左右，这就给用户对应其实际价值产生了一定困难当情人节收到爱人发送的5201314个K表示爱意的时候，能够快速估算出其大约价值区间的人可能并不多，通证单位价值过实也会产生类似问题。

比如，使用新型DAG技术主打社交和跨链平台的 Mixin项目的通证总发行量为1百万枚、目前流通量只有42.4万枚左右这使得其通证单价最高曾达到2000美金左右。如果项目继续快速发展，那么用户想支付一个价值12美元左右的服务，想要弄清楚需要花费多少 Mixin，可能要动用计算器才能不会出错。

另外，通证的发行总数也要考虑下面两个因素的影响:

(1)项目的未来前景和生态估值空间。在项目初始时，由于早期的估值较低，通证的法币计价也会处于较低的水平但由于发行数目这一关键变量在发行之后便无法变更，这时候需要考虑的是整个项目发展前景和市场空间并将其与发行总数进行相应匹配。

(2)二级市场巨大波动对价格产生的影响。由于区块链属于新生事物，在二级市场炒作方面也充斥着投机行为，牛市时“十倍币”甚至“百倍币”频出，而熊市时价格“腰斩”“膝盖斩”甚至“脚踝斩”也并不罕见，在做数目初始设计时，也要尽量照顾到这一因素。

通证的初始流通比例和团队解锁周期也要进行缜密设计。因为这涉及该通证生态的当前估值和未来整体估值的关系以及团队在项目开发过程中的资金流问题。

如果初始流通比例过小，可能会被投资者认为团队权重太高而降低投资热情，而流通比例过高的话有可能会使得团队本身激励不足。

而解锁周期则关系到团队的资金状况，周期过短同样容易让人担心团队有圈钱投机的动机，而解锁周期过长的话则会有资金流不能持续跟上的风险。由于智能合约可以在项目伊始便将这些细则写入代码并程序化执行，这就要求企业和创始团队在项目开始时便对未来有较为具体的规划和较为实际的远景评估。

程序化的执行使得一些条件不再具备灵活性，通证生态在为企业发展助力的同时，也对企业提出了更高的要求。

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新年新气象，大家都暴富！

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编译者/作者：Majk

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