丁彦皓（可信财商）：卓越的投资能力到底需要具备哪些基本素养？

卓越的投资能力到底需要具备哪些基本素养？

文/丁彦皓-可信财商

每年年底都需要复盘，总结一年的得失，2018年与2019年虽然结局一般，好几次混的很狼狈，但是最后实践证明都看准了，也算是一个收获。最近十几年最大的收获是逐步形成了一定的投资体系与思维框架，而非浑浑噩噩的到处打探小道消息与人云亦云。一个优秀的投资人除了几十年学习与实践经验的积累外，更重要的是价值观、道德水准与处事方式要更可持续，而非一招一式或者一朝一夕所得。另外，就投资谈投资根本走不远，甚至还会陷得更深，而适度离开投资，在其他领域寻找投资的逻辑更能够辅助投资的客观性，提升收益率。

投资是个综合与体系性的工作，而非大妈听风式的买房，且能够获取暴利的行为，事实是过去20年中国社会主导性的投资策略就是一拥而上的杠杆买房，并且收益颇丰。但是，可以肯定的是这种赚钱模式未来绝对不可能重现，而未来决定投资能力的是认知力、综合知识背景、实践经验积累与价值观体系的综合变现。每个时代都有每个时代的玩法，跨时代之间只可相互学习，但最忌讳直接模仿，一个时代能够成功的套路在另一个时代很有可能就是悲剧。

道德水准、价值观与处事方式是决定投资客观性最无形，且最关键的因素之一，诸如如果价值观扭曲，对骗局无限包容，且趋之若鹜，则必然会被其所套，为之付出代价，诸如对数字货币的骗局发自内心的认可，尤其是通过ICO非法集资的人，很难独善其身。传销之所以能够得以维系的主要原因是参与者发自内心的认可传销的理念，且坚信传销能够让其发财。如果对我们这个国家带着偏见去理解中国股市，必然会看到全是骗局与不可能，且能够找到一大堆的论据，结局定然是一地鸡毛。而如果对政府的政策理解不到位，盲目的方法政府的政策效力，而忽视市场的价值，则必然会陷入极端理解的困境之中。

每个人的思维偏好也是决定投资人看到的场景，在资本市场，所得即所想，信什么、认可什么，看到的就是什么，结果也是什么。定力不足，主观意识不坚定的人通常爱追风，只看股价走势，对决定股价走势的深层原因认识不足，每天跟着风跑，结局也必然是低抛高吸，成为永久性的接盘侠。投资人的性格特征也能够在投资业绩中变现，所以嗜赌、自负与自卑等性格特征是投资大忌，必然会体现在投资结果上。我曾经认识一个做期货交易的朋友，学习履历非常优秀，智商很高，但是，嗜赌、自负与自卑融为一体，动辄喜欢赌一把，喜欢尽全力去否定与在某一领域比他强的人，且对着干，虽说现在还在圈内混着，但是可以肯定的是为其性格缺陷付出代价应该是大概率事件。

知识背景是决定一个人对投资整体性的客观认识，如果缺少某一方面的知识而做投资时，根本看不到这一领域存在的问题与机会。这需要投资人必须对投资所涉及的各领域知识都要深耕与细究，尤其要寻找决定投资失败的小概率事件。而现实是很难有人将所有的知识都囊括其中，不得已只能有所取舍，对不懂的不投与保持持续深度的学习。所以，每个人都必须要有相应的既定投资目标，划定自己认可，且能够理解与掌控的投资范围，而非看着股价走势盲目追风，人云亦云。

定力与沉浮实是决定一个投资人能不能扛得住不利冲击与无聊等待的机会，再优秀的投资人都很难每次将投资中所面临的所有问题提前预知，一旦遇到不利冲击时人的潜能是逃离，尤其在自媒体时代，任何不利冲击都能够被人为故意放大。应对黑天鹅事件就四招，即仓位管理、理性分析、靠命与死磕。黑天鹅事件与资本市场是个共存体，做投资没遇到过黑天鹅事件不是因为睿智，也不是运气好，而是涉水较浅，道行不深。另外，有时候行情会不按照原定预期而至，而其他股票的股价却在持续攀升，这时定力与沉浮就成了关键因素，事实是很多人的选择是抛弃既定选择，而追随风头正盛的股票，但是，结局大概率不够乐观。

投资是个终生修行的行为，永远在路上，并且投资理念要与时代合拍，投资策略与标的的选择是有时效性的，在一段时间内有效的投资策略与投资标的，在另一段时间内很有可能会一地鸡毛。一个成功的投资人必须要与其所处的时代相吻合，生不逢时在投资领域的意义更甚。而终生学习不仅仅是简单的持续学习，而是更要对行业风格的变化极其敏感，且能够极其敏感与准确的转型，而非简单的学习。优秀的投资人是在行业风格变化后能够灵敏的感知，且能够及时的转换投资风格，而这一能力是太多投资人很难克服的困境。应对投资学习困境的最好方式是将自己的投资范围缩小且聚焦，但也要随着需要的变化而相应的调整投资范围，度的掌握是所有投资人必须践行的投资逻辑。

但是，在投资的初期，需要花大量的时间全方位的了解各领域的投资标的，这是对未来聚焦某一领域的知识延伸与经验积累，否则聚焦后很难有由量变到质变的升华，留下“先天性”的缺陷。投资是一个理论与实践持续积累的过程，决定一个投资人能否走的更远的是看得准，下手狠，扛得住与跑得快，事实是真正能够做到业绩持续，且回撤极小的投资人寥寥无几。浸淫市场多年，见惯了短期领跑市场而在市场风格转换时又业绩垫底的基金，投资者的心脏跟着基金业绩坐过山车，最后也没有赚到钱。但是，对于个人投资人而言，通过重仓某一投资标的，能够包容一段时间赚不到钱，甚至亏损的冲击，而等待预设行情的到来。而机构投资人受基金投资人用脚投票的现实困境，只能通过分散投资标的，降低收益率的方式来控制回撤。事实是最赚钱的方式还是重仓，但也要顾及自身的承受能力。

因此，投资是一个人认知力、道德水准、价值观、性格特征、知识背景与人生经验积累的折现值，而非一招一式或者一朝一夕能够逆转，且持续的，而是需要终生修行，且自身禀赋与时代相匹配的，这就意味着有时候多少要靠点“命”。

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编译者/作者：丁彦皓~首阳智能董

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