减半币种轮番涨，你现在还敢怀疑比特币减半牛市吗？

比特币的第三次减半事件一直是近期辩论和讨论的核心，人们对它将对加密货币和生态系统产生何种影响产生了两极分化的看法。要理解为什么这是一个广受期待的事件，让我们首先谈谈比特币挖掘奖励。

1.什么是区块奖励?

当比特币矿商成功地在区块链上添加一个交易“区块”时，他们除了交易费之外还能获得区块奖励。由于比特币是去中心化的，区块奖励不是由任何组织或中央机构颁发的。相反，在比特币协议中，创造和发行新比特币是硬编码的，以此作为矿工参与的经济激励。它也是一种将新货币投入流通的方法。

目前已开采出约1810万枚比特币。比特币的总供应量的硬性限制是2100万，这意味着还剩大约300万比特币可以进入流通。最后一枚比特币预计将在2140年被开采出来。

2.为什么比特币每四年就会将区块奖励减半?

为了控制比特币的通货膨胀，中本聪(Satoshi Nakamoto)设计了这样的货币政策:每隔21万个区块，大约需要4年时间，区块奖励就会减少50%。

Ethereum的创始人兼首席开发者维塔利克·布特林(Vitalik Buterin)表示，将比特币减半的主要目的是让它模拟一种商品，比如黄金。

“传统的法定货币的主要缺点之一由中央银行控制，银行可以打印他们想要尽的可能多的货币，“Buterin说,“如果他们印太多，供应和需求的规律确保货币的价值开始迅速下降，导致恶性通胀螺旋。另一方面，世界上的黄金数量有限，每开采一克黄金，剩下的黄金就越来越难开采。因此，黄金作为国际交换媒介和价值储存手段的价值已经维持了6000多年。”

在2012年之前，每发现一个新区块，矿工就会得到50个比特币的奖励，这种情况几乎每十分钟就会发生一次。这听起来似乎很多，但在当时，每枚比特币在2011年6月达到最高价时，价值仅为31美元，在那年年底前跌至2美元。

比特币的第一次减半活动发生在2012年11月，从那以后，每挖一区块矿商都能收到25个比特币。在2016年7月第二次减半后，区块奖励再次减少到12.5比特币。

3.下一次减半何时发生?

到2020年5月，比特币将经历第三次减半事件。区块奖励为6.25个比特币，因此每天只能产生900个新比特币。这对比特币来说是一个重要的里程碑，因为它的通胀率将降至1.8%以下，低于央行2%的目标通胀率，并逼近1.6%的黄金矿业供应增长率。

4.谁会受到减半的影响?

矿商可能是受活动减半影响最大的企业，因为区块奖励是矿商业务的主要收入来源。

在减半之前，矿商每核实一个区块，就会得到12.5个比特币，外加一些交易费。以目前的市价7 200美元计算，大约相当于一个区块略多于9万美元。

在减半之后，开采一个区块的奖励将降至略高于4.5万美元(6.25 BTC +交易费)。假设比特币的价格保持相对稳定，其减半将直接影响采矿作业的盈利能力，因为人力成本、电费等大部分作业成本是固定的。

营业收入较低，电力成本较高或硬件陈旧的较小或效率较低的矿工将被（i）竞争中挤出，（ii）被迫转移到电力价格更便宜的另一个位置，或（iii）投资更多资金进入更高效的ASIC，以享受规模经济和更高的效率。

如果许多规模较小的矿商被迫投降，那么随着规模较大的矿商获得更大的市场份额，我们可能会看到一些市场整合。

Genesis矿业公司的首席执行官Marco Streng认为，这次减半活动是整合该行业的一种有机方式。

“拥有更大哈希能力和更廉价能源的(矿商)，将从需要更高利润率才能生存和盈利的市场业务中挤出去——减半是一个残酷的淘汰事件。它能立即击倒那些效率不高的矿工，毫不留情。”

5.它将如何影响比特币的价格?

答案很简单:“没人知道”。

许多人试图从以前的比特币减半事件中推断出一种比特币价格模式。在这两种情况下，比特币都出现了看涨趋势，通常是在减半后一年左右。然而，过去的表现并不能保证未来的结果。

协议中包含的比特币货币政策并没有神奇地导致比特币价格在减半事件后飙升。然而，毫无疑问，减半将会导致货币的价格波动:

许多小矿商可以从自己的储备中出售比特币，以维持运营，或在投降中变现;

像减半这样的重大事件会增加媒体的关注，并吸引更多投机性散户入市;

许多投资者继续积累并增加他们的头寸。

此外，比特币的稀缺性——具体由库存到流动模型衡量——将在减半事件后发生巨大变化。

库存与流量(S/F)比率显示了以当前的年生产速率实现当前库存需要多少年。这个数字衡量的是稀缺性:数字越高，商品越稀缺。

以黄金为例，其年产量约为3000吨，目前的黄金库存约为19万吨。

S/F of gold = 190,000 / 3,000≈63.33

另一方面，大约有1800万比特币在流通。目前，每年有65.7万枚新比特币被开采出来。

比特币目前S/F = 18,000,000 / 657,000≈27.39

在2020年5月的下一次减半活动之后，比特币的流通量将达到大约18,375,950枚，比特币的年产量将达到328,500枚:

比特币新S/F = 18,375,950 / 328,500≈55.94

在第三次减半之后，比特币的S/F价格将更接近黄金。随着比特币的生产增速放缓，其价格也会随着需求的增长而相应上涨。

从长远来看，透过研究密码业的成熟程度来探讨价格问题，可能会更有成效:

比特币和其他数字资产及加密货币的总体趋势是什么？政府和大型机构对比特币有何反应？这些年来，公众对比特币的看法发生了怎样的变化？

为什么更多的人应该接受比特币？随着时间的推移，消费者和机构对比特币的用例和采用发生了怎样的变化？

这些问题，都是我们不应该忽略的。

温馨提示

本文为译文，阅读原文请戳The Third Bitcoin Halving

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编译者/作者：珞珈山神

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