2019比特币回顾（上）

2019比特币回顾（上）

作者：@Fidelity Digital Assents

我们希望通过能够吸引投资和网络使用的重要数据和发展来探索比特币在当今的地位和未来的潜力。

——调研总监@Ria Bhutoria

当我们开始新的一年（新的十年）以及比特币存在的第十二年时，让我们回忆一下基础设施的成熟度、用户扩展、投资者与比特币的互动方式，以及基础网络的强劲增长。在短短几年里，比特币的故事已经发生了重大演变，网络的真正潜力被发现——是一种新型的价值转移系统、一种自由的工具、一种储蓄技术，以及我们可能还没有发现的更多东西(请记住，比特币是一只鸭嘴兽)。虽然还存在一些悬而未决的问题，但它的地位是稳固的，其潜力不容忽视。为了说明这一点在多大程度上是正确的，我们看了一些值得注意的数据和发展，这些数据和发展捕捉到了比特币网络的投资和使用情况：

●在现有、受监管平台上的交易和投资正在增长。

●通过比特币转移价值同现有的价值转移系统竞争。

●哈希率和地址等关键性能指标创历史新高。

●矿工累计收入和手续费收入分别超过150亿美元和10亿美元。

基础设施发展

新兴的监管衍生品市场

2019年，比特币制度化的一个重大发展是在美国推出了受监管的实物结算期货合约。Bakkt于9月率先推出每日和每月比特币期货。尽管芝加哥商品交易所（“ CME”）自2017年12月以来一直在提供期货，但主要区别在于Bakkt（以及最近的ErisX）期货是实物结算的，而不是CME的现金结算。实物交割的一个主要好处是，它消除了使用拍卖或现货交易价格指数来确定价格的需要，这使它不受操纵的影响。

在Bakkt做多比特币的交易员可以接受比特币的实物交割，也可以在合约到期时滚动头寸(放弃实物交割)。接受实物交割的贸易商数量一直很低。

ErisX于12月下旬推出了以实物结算的比特币期货。自四月以来，该公司一直在为市场参与者提供现货交易。ErisX将提供每月和每季度0.1 BTC的合约。ErisX合约已完全抵押——交易所不提供保证金。卖方必须过帐等量的数字资产，而买方必须过帐等量的美元。结算以实物交割的形式发生。

CME以现金结算的比特币期货自2017年以来一直存在，并在美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的比特币期货中占有多数份额。Bitwise还发现，CME期货交易量已作为真实现货交易量的一部分大幅增长。Cboe Global Markets，Inc.（以下简称“ Cboe”）也于2017年12月推出了以现金结算的期货，该公司在6月最后一份合同到期后停止了该产品的生产。自推出以来，Bakkt每月合约名义上在总交易量中的份额一直在稳步上升（我们还没有ErisX期货交易活动的数据）。

Bakkt和CME宣布，他们将在同一时间推出其期货合约的期权。Bakkt于2019年12月8日在其月度合约中引入了期权。CME将于2020年1月13日推出期权。与期货不同，期权赋予买方权利（而非义务），能在到期日及之前购买或出售基础资产的权利（而非义务）（这分别是欧洲风格与美国风格的选项）。期权可以用来对冲和管理风险，通过闲置资产产生收入，保持机会主义并进行投机。

数字资产特有的衍生产品。为挖矿参与者管理风险，针对他们的新型衍生品合约已得到越来越多的关注。迄今为止，几乎没有其他选择可以对冲哈希率和难度的变化，这些变化是影响比特币等数字资产网络特有的高影响因素。GSR Markets（“ GSR”）最近宣布与Interhash建立合作关系，于2020年1月推出定制风险管理产品，以增强挖矿风险管理并提供一种赚取闲置库存收益的方法。GSR将以平均价格期权或掉期合约，与哈希率挂钩的期货合约上线。这些产品将有助于市场的不断成熟。

尽管监管程度较轻的现货和衍生品市场仍有大量交易活动，但受监管的金融产品交易将继续逐步增长，特别是能帮助市场参与者对冲风险，并以新的方式表达对市场看法的更复杂的产品出现后。

对注册投资产品和公司的兴趣

Grayscale Investments的Grayscale Bitcoin Trust BTC（“ GBTC”）中的活动还可以洞悉投资比特币需求。以前，合格的投资者能够以私募的净资产值（NAV）购买GBTC股票。一股GBTC等于0.001比特币。12个月的禁售期后，通过私募方式收购的GBTC股份可以在由OTC Markets Group运营的OTCQX Best Market上交易。任何人都可以通过传统经纪账户购买公开交易的股票，就像他们通过传统经纪账户或税收优惠账户买卖其他证券一样。

公众股的交易价格通常比其净资产值高。幅度随供求关系而变化——已上升至140％，下降至0％。2019年，保费收入在7月达到40％以上的峰值。保费率为32％（截至2020年1月7日）。投资者愿意支付溢价，以通过现有的金融服务提供商以及其他投资来获得比特币敞口。

获认可的投资者在第三季度平均每周对GBTC的投资为1300万美元，环比增长近170％。流入GBTC的总资金增加至1.71亿美元，较上一季度增长167％，较2018年同期增长189％。由于GBTC在8月和9月不接受新投资，因此在7月份发生了流入。

Charles Schwab Corp.（“ Schwab”）最近发布了一份关于2019年第三季度退休计划中的自营经纪账户（SBDA）报告。根据该报告，GBTC拥有千禧账户的第五大持仓量（1.84％股资产），排在迪斯尼、Netflix Inc.、微软和阿里巴巴集团控股有限公司之前。世嘉控股的千禧一代SBDA占所有SBDA的13％。千禧一代拥有的SBDA平均余额约为69,000美元，因此帐户中GBTC的平均余额约为1270美元（鉴于GBTC相对于比特币的溢价有所不同，这不与1：1的比特币对应）。

在11月，尽管Grayscale不是交易所买卖基金（ETF），它还是向证券交易委员会（SEC）申请了注册比特币信托。一旦注册，GBTC的披露和报告要求将会增加。此外，合格投资者直接从Grayscale私募的禁售期将从12个月降至6个月。

GBTC目前是机构和散户投资者通过美国的经纪和退休帐户获得比特币敞口的唯一途径。引入比特币ETF将扩大通过传统分销渠道提供的比特币投资产品套件。尽管曾多次尝试推出比特币ETF，但SEC拒绝了它们，理由是对市场操纵和监督等方面存在担忧。SEC最近将有关Wilshire Phoenix ETF的决定推迟到了2020年2月，该决定将结合比特币和国库券以及波动性变化进行再平衡。NYSE Arca将允许其在拟议中的Bitwise ETF上市和交易股票。Bitwise在2019年12月18日发布了一份后续评论信。

（未完待续。。。）

（本文为翻译转载，仅代表原作者个人观点。原文地址：

https://medium.com/@FidelityDigitalAssets/2019-bitcoin-retrospective-4acad69460d9）

EOS Cannon往期好文精选

1、2019年加密领域的十大机构（下）

2、加密货币银行的大规模竞争（下）

3、2020年加密货币展望（下）

4、比特币安全与出块补贴奖励关系模型（Part 6）

5、绿币（Vertcoin）遭受51％攻击——区块链安全案例研究

6、一些有关以太坊的数字-2019年

7、从来就没有真正的郁金香狂热

EOS Cannon

社群官网：https://eoscannon.io

官方twitter：https://twitter.com/cannon_eos

—-

编译者/作者：等风的小胖

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。