要不要开杠杆？要不要做合约？要不要放大收益？ | 灵魂三连拷问

最近涨势很猛，先是减半家族轮番暴涨，然后平台币销毁暴涨，牛市好像已经开启。今年最大的共识是减半，重中之重是比特币减半。趋势似乎是确定的：减半之前比特币会迎来一轮上涨。

于是，不少小伙伴问我：“既然趋势是确定的，我可不可以顺势而为开杠杆？以小博大？”
“比特币减半之前，是不是不会大幅回调？我开杠杆控制在百分之三十仓位安全吗？”
……

现货杠杆/期货合约，开还是不开？这确实是困扰大家的问题。

现货杠杆

现货杠杆就是借币炒币，有借币利息。

比如：向交易所借 USDT 然后买入 BTC，这就是做多。向交易所借 BTC 接着卖出换成 USDT，就叫做空。

期货合约

期货合约自带杠杆，交易未来的币，分“实物交割”和“现金交割”，是用户之间赌涨跌，没有借币利息。

比如：在币安以 9862 USDT 价格买入当周的 BTC / USD 合约，采用 10X 杠杆，买入 1 个 BTC，需要保证金 1/10 = 0.1 BTC（986.2 USDT），再加上手续费。

如果，本周五下午16点（到期）前任一时间点，BTC 涨到 10848 USDT， 涨了 10%。那么，10倍杠杆，就是涨了 100%，平仓后，你赚了 900多 USDT。反之，如果 BTC 跌10%，你就爆仓了，一分钱不剩。一般，合约跌到价值的 20% ，会被强制平仓。合约到期前，随时可以平仓，合约到期后会自动平仓。如果是永续合约则没有交割日，但它的资金费率往往不低。

风险

现货杠杆和期货合约，都加了杠杆，对交易结果进行放大，使交易者能够在盈利中放大利润。同理，在亏损中放大亏损。

初入币圈，不少前辈告诫我 “杠杆、合约都是不归路，血腥的金融市场从来不相信眼泪。”
就在去年，比特易的创始人 100 X 连续开空，最后爆仓了 2000 个比特币，自杀身亡，让人不胜唏嘘。

而那些一直活跃在币圈的大神，比如 九神、老猫、长铗…… 几乎都是屯币党。巴菲特老爷子也一直教育普通投资者不要用杠杆，他说：“想破产，用杠杆”。

不过，也有人说，现货杠杆也好，期货合约也好，都只是金融工具，谈不上好坏。如果趋势是确定的，审时度势、顺势而为，放大收益，有何不可？

那么，我们可不可以在放大收益的同时，控制风险？鱼和熊掌能不能兼得？

收益高和风险小能不能并存？

在《原则》里，瑞·达利欧（Ray Dalio）说：

面对两种你都需要但看起来矛盾的选择时，你需要耐心思考如何尽最大可能兼顾二者。几乎总有一条道路是存在但你还没有找到的，所以你应该努力寻找直到找到，而不是凑合着接受那个看起来明显的选择。

收益高同时风险小的方法有没有？很难，不过我们也可以探索一下。

选择时机

开现货杠杆和期货合约的时机，牛市优于熊市。因为熊市里几乎都是存量资金在博弈，庄家和老韭菜的血拼，往往更惨烈。而牛市，资金涌入多，机会多，趋势看涨，做多赢的概率大很多。

做多 Vs.做空

在币市，做多优于做空。@江卓尔 在 《为什么我从不做空币——顺便谈今晚情况》一文中说过：

1、在区块链这个长期上涨的市场，做空的风险极其巨大，买现货最多亏1倍（亏光为止），做空如果没有止损，甚至能亏掉2000倍（ZEC当时从1.7BTC涨到3300BTC）。

2、一不要长期空（做空或空仓都算）主流币，二不要做空小盘币。

四种组合的选择

加杠杆，从资金规模和杠杆倍数上，可以有四种组合：

资金比例：是指用来加杠杆的资金，占现货数字货币金额的比例。

杠杆倍数：其中，现货杠杆最高就3~5倍，因为现货杠杆需要借实物的币，保证金逻辑限制无法高倍。而期货合约，因为有“现金交割”（相对的是“实物交割”），所以最高可以到百倍。

1、资金比例高、杠杆倍数高

对普通投资者来说，这就是作死。100X 杠杆爆仓的人太多太多了，把大比例资金拿来加 100 倍杠杆，爆仓不过是分分钟的事。

你愿意24小时盯盘吗？你愿意晚上睡不着吗？直接 Pass 吧。

2、资金比例高，杠杆倍数低

就在春节期间，我们社群里有个小伙伴，说他朋友，在春节期间开期货合约，杠杆倍数开在1.3倍左右（保证金足），但是赚了 260 个 BTC 。当然，这个朋友本身资金雄厚，场外赚钱能力也很强，币圈资金在总资产量中的比例不是很高，是资深投资者。

对于普通投资者来说，往往不能 24 小时盯盘，虽然杠杆倍数低，有些极限情况，比如交易所插针，比如黑天鹅事件…… 让人防不胜防，还是有爆仓的可能。在币圈，一切皆有可能。资金比例高，晚上容易睡不着。对于心理素质一般的普通投资者，还是不要这么玩了。

3、资金比例低，杠杆倍数低

这样的组合，虽然会放大部分收益，虽然是收益有限，但是这是新手尝试开杠杆的首选。

4、资金比例低、杠杆倍数较高

注意，不是杠杆倍数高，是较高。太高的倍数，不能24小时盯盘的话，爆仓是迟早的事。

资金比例低：是指拿现货的 1% ~ 5% ，开杠杆。杠杆倍数如果太高，也会分分钟爆仓。较高的倍数是指 3 ~ 5 倍。

比如：现货目前值 10 万 RMB，就拿出 1000 ~ 5000 RMB 的 BTC，挂一个5X 的单。亏完的话，就亏 1000 ~ 5000 元，还是能承受的。赚的话，就是 5 倍的赚，以小博大，赚 5000 ~ 25000，收益也是不错的。

这是我身边玩杠杆的人常使用的方式，但是在币圈这种波动这么大的环境中，这种玩法和赌博也没有太大的区别。

警惕人性的弱点

不少交易老手，都告诉我，“其实，加杠杆最难的是要挑战人性的弱点，人的贪欲往往是无穷尽的”。

小赚一点，就自以为趋势尽在掌握中。几连阳，就自信满满加仓加杠杆，20 倍，30 倍，甚至100 倍。但是，也许就是那么几分钟，甚至几秒钟，爆仓短信就来问候你了。不信，请看 @
九重猫 的《500到一百万，再到一千万就差3秒，最后归零，抄币究竟该不该加杠杆？》

杠杆不像现货，现货它再跌，你的币还在那里，不离不弃。而杠杆一旦爆仓，你的账户往往所剩无几。

开始加杠杆前的心理建设

在加杠杆之前，一定要先想想 “自己亏得起多少？”，而不是一味憧憬 “能赚多少”。

你存入杠杆账户的钱，真的有可能会全亏掉。“如果这些钱全亏掉，影不影响自己的生活？”总之，能接受亏多少，你就放多少加杠杆吧。

那我为什么玩杠杆和合约？我只是为了理解这些玩法，没有奔着赚钱来。

牛市在即，你开杠杆了吗？是选择现货杠杆？还是期货合约？欢迎大家留言讨论。

最后如果你想了解杠杆和合约的差别，欢迎查看文章：

现货杠杆VS期货合约，有什么差异｜恶意插针、爆仓金额几十亿你真的懂啥意思吗？

参考

《为什么我从不做空币——顺便谈今晚情况》
《杠杆交易的水有多深？| 杠杆交易规则详解》
《现货杠杆VS期货合约，有什么差异｜恶意插针、爆仓金额几十亿你真的懂啥意思吗？》

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编译者/作者：金马

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