抹茶AMA之“大佬有话说”|匿名币的赛道和机遇

2020开年，减半行情成了主旋律。但在减半的热度之余，市场中依然有一些新的热点正在聚集，隐私保护赛道便是其中之一。

自一月以来，匿名币领域领跑大盘，平均涨幅高出BTC币类近50%，其中包括达世、门罗和Zcash，达世和Zcash月度涨幅分别为178%和151%，门罗月度涨幅58%，分别是BTC的6倍、5倍和2倍。相比较于BTC、ETC丝毫不落下风，一路走强。

为了与市场热点保持同步，更专业地服务用户，MXC抹茶于2月13日晚八点，特意邀请了Suterusu CSO郭大治做客抹茶AMA，向我们分享匿名币未来的机遇和挑战。

- 以下为专访实录 -

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Q1：2020年市场开局走强，但很多人却都在讨论匿名币，今天您也专门做了准备来探讨这个话题，我的第一个问题就是，为什么我们要关注这个赛道？

好的，说话先上图

?比特币减半行情如约而至，BTC当月涨幅29.99%，仅在Top 30排名第20位。毫无疑问，BTC是市场启动的龙头，但有经验的投资者往往明白一点，就是上升行情往往伴随着BTC相对市值的下降，那涨幅好的是谁呢？再上图

从图2可以看出，2019年上半年一支独秀的平台币涨幅最低，而包括BTC、BCH、BSV、LTC在内的减产矿币类平均涨幅是88.83%，为什么是这样？因为平台币可以参照券商股进行估值，2019年整体行情偏弱，交易所的日子不那么好过了，平台币当然就不那么突出了，但是如果行情回暖，平台币一定会有他的表现。

细心的朋友可能会发现，图中表现最好的是隐私币，平均涨幅高出BTC币类近50%，隐私币包括达世、门罗和Zcash，达世和Zcash月度涨幅分别为178%和151%，门罗月度涨幅58%，分别是BTC的6倍、5倍和2倍。

为什么是这样？有人说，隐私币是搭了减半行情的便车，但是BTC也有减半，而隐私币三剑客中，其实只有Zcash属于减半概念，涨幅最好的达世每年产出递减7%，和减半似乎并不一样。

所以，我们从回顾一月行情的角度来看，比特币减半行情下的最优策略并不一定是全部配置BTC，市场中还有一些新的热点正在聚集，比如隐私保护赛道，BTC和这类热点的组合应该是一种更为积极的策略。

Q2、数据确实可以说话，2020年开年，隐私保护成了新的热点，您如何看待隐私币的现状？火爆背后的逻辑是什么？

关注隐私保护赛道的人显然不仅仅是我们。2020年开年伊始，Coinbase CEO Simmons即撰文“Monaro还是Zcash:一个隐私币将成为2020年的主流”。

关注隐私保护赛道的主要逻辑在于数据的隐私权即所有权。数据在成为互联网经济“石油”的同时，正因其“可用需可见”的特点将互联网变成垄断、暴利和失衡的世界。

欧盟GDPR《通用数据保护法》的推出，导致Facebook由于“隐私门”事件而不得不缴纳一笔50亿美元的罚款，这都在说明建立新的合理的数据使用规则已经非常迫切，而技术创新将新的数据使用规则从“软约束”变成“硬约束”，显然是从更高的维度实现这一目标。

中本聪在比特币白皮书中专门拿出一章的篇幅来论述比特币交易的交易匿名特点，但比特币的匿名是形式匿名，在比特币网络基于公钥的转账甚至是完全透明和公开的。

达世、门罗、Zcash针对比特币的弱匿名性专门推出了各自的匿名技术方案，使数字资产的匿名交易得到真实体现；Wasabi、Tonado等项目基于零知识证明协议的改进探索为BTC和ETH实现匿名交易，截至2019年8月Wasabi已实现2.5亿美元交易额；中国央行在其法定数字资产DC/EP方案中明确提出“可控匿名”的技术选项。

有需求不代表有行情。隐私保护赛道的重点在于服务核心数字资产+交易相关，交易业务已经落地是市场共识，比特币的价值存储功能和DeFi也是市场共识，围绕核心数字资产提供差异化交易功能正是隐私保护赛道的核心优势。

Q3、逻辑梳理的比较清晰了，接下来请您具体分析一下匿名币项目？

好的，不过项目分析之前，我还是要大概说一下分析框架。个人经验，区块链项目都有一个通用的三层架构，就是共识层、功能层和token层面，对应技术、商业和资本市场三个维度，区块链项目把传统企业分步实现的功能，集中地体现出来了。那么，这个思路其实就可以对应到传统项目的估值分析模式上了。这里我只说两点，脱离了技术和商业分析，只讨论token维度，就像远眺一个空中楼阁，虚无缥缈基本无法攀登上去；只谈技术，商业，不谈token，那就像谈一个缺条腿的凳子，不能坐，但能修好。我们今天就按照这个框架分析匿名币。

按照是否有原创技术的标准筛选，匿名赛道看似拥挤，其实所剩无几。我们今天就重点分析Dash，Monero，Zcash，Grin, Beam和Suterusu 6个项目。

Q4、请您先从技术维度分析一下各个主流匿名币

确实，原创密码学技术是匿名币赛道的入场券。

达世最早提出通过采用混币Coinjoin技术，将多个用户的交易资金混合在一起，混合后由多个节点发送实现匿名，这种机制可以实现地址混淆但不可实现金额隐藏。此外，由于每次交易参与混币的人数受限，其匿名性也大大降低。达世在近期并没有新的隐私保护技术方案推出。

门罗基于Cryptonote底层方案实现匿名交易，主要用到两个密码工具：一次性可链接环签名和匿名地址。门罗的匿名地址方案实际上就是一个公钥加密方案，主要帮助接受者实现匿名；而一次性可链接环签名则是用于保证交易发起者匿名性的；门罗后来又开发了环保密交易（ring confidential transaction）解决交易金额的隐私性问题。

Zcash创新地推出ZK-SNARK，为零知识证明在区块链领域的应用提供了一个较为实用的方向，但ZK-SNARK需要“可信初始化”使其直接面临安全隐患，可信初始化中涉及的一些陷门知识一旦被攻击者获得，则有可能无限量打印Zcash并无法被探测到；另外，ZKP指数级大小且较低的证明效率对该技术的实际使用造成较大障碍。Zcash近期推出Halo计划，针对“可信初始化”提出解决方案，但还未达到应用程度。

Grin和Beam都基于Minblewimble开发，但把地址这个概念去掉了，只留下了保密交易方案和区间证明。Minblewimble的创新在于利用签名方案的同态性，可以实现交易整合。这样做的好处在于整个账本变小，全节点挖矿时负担就变小很多。

Suterusu整合最新的无需可信初始化的零知识证明协议使隐私信息保护实现去信任，同时在ZKP的大小和证明效率上实现优化，进一步推动了零知识证明的实际应用；Suterusu推出SuterVM，使原创的ZK-conSNARK可以支持智能合约，进而可以支持异构区块链如Bitcoin和Ethereum等实现隐私保护功能。

综上分析，隐私保护技术实际上是匿名性、适用性和证明效率的综合体现。Dash的验证效率高，但匿名性不足；Menero和Zcash实现了较好的匿名性但存在一定的安全隐患，验证效率也比较低；Grin和Beam实现了匿名性和安全性的提升，但取消账户的设计为用户使用造成不便。

此外，上述项目都不能支持智能合约，隐私保护功能仅限于自己本身，但割裂了计算效率、可扩展性等其他性能仅仅依靠隐私保护一项功能并不能适应区块链应用的需求。相对而言，无需可信初始化、通信量仅为常数大小且可支持智能合约的Suterusu技术方案最为全面。

Q5、说的非常好，那么从应用维度，该如何分析这些主流匿名币呢？

应用模式构成隐私保护项目的基本面。我们还是看图说话

有一个观点就是基于链上转账消耗的GAS费可以看出区块链项目应用的经济规模，当然可能不是非常精确，但是可以类比将生产用电作为经济景气指标一样，在可度量的维度上反映一些问题。根据Coinmetrics数据，我们汇总了2019年区块链网络消耗GAS金额Top16的项目：

基于图3数据可以看出，区块链项目应用规模总体而言都比较小，即使是排在首位的BTC和ETH也仅为1.55亿和0.34亿；但BTC加上ETH两者之和在Top16总体GAS消耗金额中占比更高达99.13%。

隐私保护6个项目中，有4个项目GAS消耗金额进入Top16，其中，达世和门罗排名第7和第8，均超过BCH和BSV的全年GAS消耗金额；Zcash和Grin排名第12和13。根据GAS消耗情况可以看出，隐私保护赛道6个项目的整体应用规模不大，即使排名最高的达世主要应用也是快捷支付而非匿名交易；相对而言默认匿名交易的门罗实现的匿名交易规模最大，Zcash因为安全隐患及验证效率的原因完成的匿名交易规模较小；Grin作为上线刚1年的项目进入Top16排名也表明市场对匿名交易技术迭代的认可。

隐私保护项目整体应用规模偏小的主要原因在于技术的制约以及割裂的应用策略。匿名交易的安全隐患和较长的证明时间无疑制约了对匿名交易的使用，但从应用的角度来看，隐私保护的功能和相对成熟的比特币、以太坊生态不能相互融合是其应用规模受限的主要原因，毕竟用户需要的是整体体验，而从网络健壮性、安全性以及应用丰富程度上来看将隐私保护功能和比特币以及以太坊的结合才是隐私保护赛道最为现实的应用模式。从这一点上来看，Suterusu支持智能合约的方案无疑是一种体现。

Q6、接下来，是大家比较关心的经济设计，请您从 Token 维度分析一下这 6 个匿名币吧

区块链项目通过Token体系的设计实现经济激励功能。所谓Token Economy无非也就是供给和需求，再进一步，供给的问题包括总量、进度和对象，对应到token就是总供给、释放规则、分配制度。需求是另外一个维度。

Token在经济层面的主要作用在于支持交易的完成。在总量方面，由于Token一般具有12-18位精度，所以总量的绝对数字并不重要；但由于区块链项目的Token仅仅通过合约即可生成，而交易规模的形成和积累则需要一定的过程，所以，Token体系的设计都比较注重“通缩”概念的体现。事实上，Token还需要发挥激励生态建立的作用，包括激励矿工，激励技术开发人员以及早期参与者。

（1）、Token总量

从上图中可以看出，Grin和门罗每年持续释放，Token总量保持增长，其余四个项目均设置了恒定的供给总量；考虑到项目运营前期经济激励的首要目标是建立社区，总量恒定的设计更有利于通过强化“通缩”的概念体现对社区早期参与者的激励。

（2）、释放规则

从图5中可以看出，6个项目中每年释放数量只有Grin保持恒定，其他5个项目都按照不同规则持续减少；Zcash和Beam具有和比特币更为相似的释放规则，都是每4年减半；达世和门罗则是每年释放按比例减少；Suter的释放规则吸取了比特币的特点，并采取了每2年减半这种更为激进的减产方式。

进一步分析6个项目的历年通胀率可以发现，总体而言，Grin通胀率整体高于其他5个项目，Suter通胀率整体低于其他5个项目，而且通胀率下降速度最快，Suter仅用4年时间，当年通胀率就达到了5%，而门罗需要5年，Beam和zcash需要8年，达世和Grin需要10年以上才能达到5%左右的通胀率。

由于达世、门罗和zcash运营时间较长，2020年三个项目基本已经完成主体Token的释放，三个项目的通胀率都在10-12%之间，Zcash还即将迎来5月的减半拐点。

（3）Token的功能

这个反映的需求层面的东西。我把Token的需求概括为交易需求、使用需求和共识需求，其中，交易需求主要受市场行情影响，使用需求主要由项目应用规模影响，而共识需求则由区块链共识机制决定。

从Token需求的角度分析，隐私保护赛道6个项目中，Suter基于PoS运行，Token产出之后可通过Staking重新锁定，事实上起到了减少Token流通量的作用，据Suter官网信息披露，截至2020年1月底，其staking参与率已达到75%，项目方推出的“自动复投计划（雄狮方舟）”更是将超过50%的staking奖励自动投票。这种做法有利于扩大Token需求。

另外，达世虽然基于PoW共识机制，但其独创的主节点二层网络实际上一种类似于PoS的共识机制，主节点需要抵押一定数量的Token才有机会参与快速交易确认，并获得约年化8%的收益，达世的这种机制也相当于实现了Token的共识需求，这也许是上升行情预期下，达世获得超过市场平均涨幅的主要原因。

Q7、三个维度大概讲了一遍，这个框架很有意思，但是结论更重要，最后能不能请您总结一下今天的观点？

隐私保护是数字资产交易业务的延伸和以BTC为代表的价值存储型数字资产从专业群体走向大众投资的桥梁，有望成为市场热点。

原创的密码学技术是隐私保护赛道的入场券，也体现赛道项目的长期竞争优势，隐私保护技术的迭代主要围绕是否“可信预设”，“证明生成效率”以及是否“支持智能合约”开展。

围绕主流数字资产BTC和ETH等建立应用模式而非将隐私保护功能割裂将为隐私保护赛道项目打开数倍于现有规模的市场空间。

Token体系的设计应以激励社区扩大规模为主要目的，较低的通胀率有助于对社区早期参与者形成激励，而Staking机制更加有助于对Token的供需产生灵活调节。

自由问答：

1、suter在落地应用上有什么规划，另外特别感兴趣suter的智能合约现在能实现那些功能或者说会实现那些功能

suter的智能合约主要是可以实现跨链功能，同时也可以适配其他公链，输出匿名交易功能。应用规划方面Suter正在开发一个非常有意思的DeFi领域的项目，预计本月可以和大家见面，主要也是结合了服务主流资产和隐私保护的功能

2、您认为匿名币和比特币的资产配置比例应该多少比较好

这个要看资金量的大小，匿名币一定没有比特币的市场容量，不过对一般中小投资者应该是够大了

3、Suter合约用什么语言？

rust

4、您认为匿名币以后最大的应用还会是在黑产上吗？是不是有其它方面的应用

这个不是的，即使现在这个阶段chainanalysis有一个数据分析，大概不到15%，用于所谓黑产，匿名是金融的基本属性，中国央行DCEP就提到要可控匿名，或者叫可审计的匿名

5、匿名币最主要还是运用在安全上吧。就是不知道，在信息越来越公开化的时代，会利用啥技术，或者啥保护方案来更加安全的保护用户隐私

匿名币和安全性在技术层面有相通的部分，但隐私保护一定是普遍的，大众适用的需求，针对数据滥用facebook一张罚单就50亿，为什不能投入一些资源从正面创新一些技术呢

6、匿名币以及技术和广告结合是否是一个方向？

互联网应用三个基础设施，存储，支付，身份认证，都和隐私保护直接相关，suter正在和BAT开展这方面的研究探讨

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编译者/作者：MXC抹茶

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