金色沙龙线上版精彩回顾：比特币减半能否成为牛市催化剂？

2月19日，由区块链网络主办的金色沙龙第41期线上版“比特币减半——牛市催化剂？”在微信群内顺利举办，本期金色沙龙邀请F2Pool鱼池联合创始人、Cobo钱包联合创始人兼CEO神鱼、DASH中国团队PR?Alexy、嘉楠耘智区块链总经理邵建良、火币矿池CEO曹飞、ChainUP旗下衍生品品牌EXUP联合创始人段海龙、Bgain Digital 总裁Leon Lin以及OKEx商务VP，矿池负责人Alina七位嘉宾，共设演讲和圆桌问答两个环节。

沙龙开场后，首先邀请了F2Pool鱼池联合创始人、Cobo钱包联合创始人兼CEO神鱼以比特币的减半和矿业未来可能发生的变化和影响为主题做分享演讲。

神鱼指出：目前来讲，这次减半对矿工和矿机是一次比较大的冲击。如果币价在减半后，没有出现一个快速的剧烈上涨，加上疫情的影响，在假设悲观的情况下，2020年基本上会淘汰掉目前全网40%左右的算力。此外，5G的升级换代将对芯片产生巨大的需求，这势必会导致挖矿芯片上游的产能受制。从而会导致芯片缺货，矿机缺货。今年对矿工来讲是会一次大的洗牌期和生死考验的阶段。

减半行情之下，会带来整个矿区生态的收益的减半。矿池的生存将面临挑战，在接下来的过程中可能会淘汰一部分矿池，同时矿池也要去寻找新的，第二条业务的增长线曲线。挖矿是一场成本和收益的博弈，减半之后，这个市场是动态的，基本上会在数个月之后，找到了一个新的平衡期，所以。综合来讲，入场需选择合适的的机会进行投资。

鱼神提到：从历史上周期来看，比特币可能在未来的数年里，还是处在上涨周期。分析不构成投资建议，只是简单的对市场周期的分析。总体来讲，对于行业，2020年是非常重要的一年，比特币的减半可能会是对行业，尤其是矿业的一次大洗牌。

在神鱼阐述了自己独到的见解之后，沙龙进入到了经常的圆桌环节，六位行业重磅嘉宾围绕?btc减半是否是牛市的催化剂展开了深入的探讨。

圆桌问题一：距离比特币减半还有3月之久，基于以往经历，市场上已经出现对“比特币减半将带来新一轮牛市”的预期。在您看来，比特币减半带来利好是必然的吗？比特币减半等于减半行情吗？您对于减半行情的预期是多少？

DASH中国团队PRAlexy：从数据不难看出减半是很关键的时间点。比特币减半前后，比特币相关新闻的全球曝光度会大幅增加，很大几率吸引一批新投资者加入从而壮大社区。今年比特币减半后通膨率将降低到1.7%左右，使比特币的价值存储功能更加稳定。同时像刚刚神鱼提到的减产后币价会与矿工收益达成新的平衡。我个人认为比特币减半能够一定程度上带来对币价的“长期“利好，但在减半发生后或许不会立刻表现。从前两次减半来看，减半前后市场会在一定范围内震荡，而真正的减半行情是在随后的一到两年中逐渐形成的。

邵建良邵总：如果大家拥有一定的经济学基础，一定了解价格和价值的关系。价值是商品的内在价值，而价格是价值的表现形式。挖矿构筑了比特币的价值，价格会因市场供求关系产生波动，比特币减半意味着矿工挖出相同的区块所获得的奖励由原来的12.5减少至6.25，而比特币的链上交易需求正不断提升，供需关系的失衡，表明减半带来的利好是必然的。但也要清楚，比特币减半并不等于减半行情的到来，回顾上两次比特币减半，其实可以发现，真正大行情的到来是在减半之后半年到一年。

火币矿池的CEO曹飞：减半行情往往是在减半一年以后出现，这个是从前两次减半的历史数据上能够确定的。我们也知道，减半其实是规则，行情是市场来决定的。我觉得减半肯定是对于行情来说是有利好的。同时我们也要关注市场综合因素产生的变化。这次的矿机的换代，包括减半到来，同时也考虑到丰水期的因素，整个影响要延续到今年的年底。丰水期结束，可能会有更大规模的影响。

Bgain Digital 总裁 Leon Lin：年初到现在的行情启动，其实可以认为市场对于这个简单预期的一个释放。关于减半，一般认为减半是比特币供应量的减少，但是当前市场不缺乏流动性的基础，减半所带来通胀的降低，实际上并没有。一方面比特币的这个存量足够大，另一方面，目前BTC地址超过60%以上在过去一年里面是活跃的，证明市场目前的这个流动性的基础其实非常好。此外，全球主流的交易所上有200万到250万左右的BTC的总量。大家可以认为这是市场里面非常频繁交易的一个部分。所以从理上来说，我们认为市场有充足的弹药。这次减半我觉得会有一些新的变化。一个就是时间可能会比之前预期的提前。另外我们看到局部波动的幅度可能会有所下降。当然这个目前只是指这个BTC。减半前BTC还是处在非常明确的一个上升的通道。同时呢，我们认为减半前和减半之后会有一波，逐渐开启一个更长的一个行情吧，然后今年的宏观和微观条件都支持这些判断。

EXUP联合创始人段海龙：可以从现在的市场反应看出，比特币减半已经带来了一些利好与市场信心。整个减半行情的预期又会给整个行业各个圈子的从业人员带来一些心理上的预期和心理的底部价格，所以每次回调时都会有一定的底部支撑力量。

主持人：您觉得现在市场是否过度消耗上涨预期呢？

EXUP联合创始人段海龙：不至于说是过度消耗，因为总的来说我认为减半行情带来利好是必然的，但利好对于整个市场的影响有多大其实还是取决整个行业对于比特币这次预期有多高。当然，我预测减半之前应会有一波涨幅，当然市场是不断波动的，当价格到了大家预期之后肯定还会进行回调，但是触碰到前高我还是比较有信心的。

OKEx矿池负责人 Alina：我发现很多朋友，包括很多身边的大咖们，都可能会混淆比特币减半和减半行情。但比特币减半绝不等于减半行情。比特币减半其实只是一个非常确定的事件，而减半行情，则是一个由比特币减半引起的，导致整体大盘变动而不确定的事情。比特币减半开始并不一定会马上带来大的行情。对于减半行情的预期，无论短期如何波动，整体而言涨是必然的。对于未来而言，现在只是一个起点。大家会问的，究竟是哪个币种涨得比较好？我觉得现在并不是选择的问题，而是你在不在车上的问题。

圆桌问题二：减半会给矿池、矿场、矿工和整个市场带来怎样的影响？

DASH中国团队PRAlexy：减半，带来的最直接的影响就是币的收益的减半，但这不一定代表法币的收益减半。随着比特币在全球市场方面的提升，整个的市场已经相比前两次更加的成熟了。

未来的挖矿竞争可能会趋于集中，可能会发生在大矿场，或者说大矿池之间。今年矿工需要更加的关注市场的这个总体的变化，对市场的判断要做到稳准狠，提高今年的生存率。

我认为减半可能会对比特币网络有更大的一些挑战。因为目前比特币的网络是无法继续扩展的，那么随之而来的就是网络的拥堵以及手续费的提高，这些很可能是必然的，那用户可能会因为自己的需求不同做一些不同的配，比如说选择一些有其他功能的竞争币。

总的来说，我对减产行情和其他几位嘉宾的看法是一样的。短期很可能会出现一些波动，很可能会出现一些让人很难以接受的波动，但是从历史来看，这个价格是一直在升高的。和时间做朋友? 。

嘉楠耘智区块链总经理邵建良：减半对矿池、矿场、矿工来说是一场大考，既是机遇，也是挑战。矿工们首当其冲，即将到来的减半意味着“电费不变、收入减半、利润大幅度下降”。

矿场和矿商也需要及时上新矿机（功耗比低、算力大）以应对比特币产出减半的挑战，而矿业的金融衍生品（期货、期权）的丰富和应用则可以有效对冲风险，激发减半下的新一轮的挖矿机遇。

火币矿池CEO曹飞：我们看到减半的时间在五月份，这和丰水期的时间几乎是重合的。所以对于矿场电价的需求，和矿场稳定性的需求，有比较大的一个考验。然后因为对于矿工来说，由于去年矿场建设的增加，选择性多，所以有可能今年首先会出现的是矿场的竞争。

对于矿工来讲，因为今年的形势有点区别就是，减半的币种比较多，矿工选择的空间也变大了。一个是减半的币种多可能行情此起彼伏，然后另外一个呢是我们矿机也面临换代，所以矿机，这样的布局和淘汰的过程，也是对于矿池在经营上的一个计划和他的经营理念的一个考验。

Bgain Digital总裁Leon Lin：我认为挖矿就是一个反周期的投资。决策在很大程度上取决于对市场的周期性判断。我认为挖矿的机构化是不可逆的。挖矿经历了多次的革命性升级，这个和比特币的强波动周期，尤其是这一轮的减半行情催生的价格波动和成本升高有直接关系。包括我们也看到矿机商逐渐放下身段，开启金融助推的挖矿模式。包括比特大陆去做抵押模式，各家也都有类似动作，我觉得对行业的影响是深远的。这些是价格逐渐稳定攀升，算力不断军备竞赛的必然。挖矿机构化对散户矿工会有些挑战。机构进场将成为常态，基本上是进入“矿圈雇佣资本”时代。

EXUP联合创始人段海龙：这次减半我认为影响最大的就是矿圈，难度加倍，单从收益上获得的币数就会减少，如果价格没有调整到一个合理范围，我想对于矿工们的收益也是一个不小的打击对于矿池矿场来讲，利好行情，大批的机器上架，赚取稳定的手续费、电费、托管费对他们肯定是一个非常好的事情。但对于入矿比较晚的或者说刚入矿圈的矿工们，高价的机器加上全网算力增加和减半无疑是拖长了回本周期。随着现在币的价值走高，大部分投资者从传统交易方式获利会越来越少，因此衍生品市场作为放大收益与风险管理工具必然会在今年得到爆发。而在一个产品成为刚需后，那么参与这个市场的玩家急剧增加，同样衍生品市场又会反哺到现货市场。所以这次减半可以是说给从业者和投资者都带来了不同的机会。

OKEx矿池负责人Alina：减半行情，对于矿池而言，影响不会很大，现有的矿池格局其实已经比较固定。矿场的成本几乎是固定，像电费，以及场地费用、电费、设备维修费等其他的一些运营支出。减半之后，市场价格不变的情况下，每天的收益会有断崖式的下跌，这对于矿工而言是有很大的影响的，而对矿工的影响间接也会影响到矿场。如果币价没有像我们预期的那样上涨，或是矿工能够获得更便宜的电费，部分老矿机的挖矿成本要高于收益，是赚不到钱的，这就比较考验矿机的功耗比了。当然，长期我们肯定是看多比特币，毕竟前两次减半告诉我们，行情带来的巨大利好使一切都值得，短期阵痛是不可避免、也是值得承受的。

圆桌问题三：六位嘉宾其实在前面的问题里对BTC价格都聊了很多了，并且其实已经对现在BTC的价格等等做出了一些分析，但我还是想问，BTC重新破万美金，您认为主要的原因有哪些？这是牛市来临的信号吗？

DASH中国团队PRAlexy：其实关于这第三个问题，刚才其他嘉宾已经回答了，我这里再简练的总结一下。第一个原因，是价格的上涨和突破，主要和币圈整体的投资者共识的形成有很大关系。那第二个原因是比特币的快速上涨以及机构的入场。也给我们这些投资者建立了信心。第三点原因就是围绕比特币的金融衍生品合合规化进程，标志着比特币市场的逐步完善。这些是促进比特币上涨的主要原因。至于牛市来临的信号呢，我还是刚才的观点，从历史来看，牛市的来临的确是从减半开始的。减半的行情不一定是从减半的一刻开始，甚至减半之后会有，这个行情的波动甚至出现币价行情的下跌呀等等，但是从长远来看。牛市不会太远。

嘉楠耘智区块链总经理邵建良：比特币突破1万美金大的背景是市场普遍对比特币减半的上涨预期，从过往的数据和经验来看，这一点在圈内已经形成广泛的“共识”。另外，全球地缘政治及经济不确定风险逐步增强，比特币“数字黄金”和“避险资产”的属性得到社会越来越多的认可。2020年内比特币从低点6K一路上扬突破1W，涨幅高达45%，这背后离不开增量资金的持续涌入，换言之，我认为现在已经处于牛市初期。

Bgain Digital总裁Leon Lin：简单说呢，世界正在逐渐陷入分裂，对于资产的避险和抗通胀需求逐渐走强，比特币恰逢减半。比特币在去年和今年强化了它数字黄金的属性，短期也许大家觉得没那么重要，但长期来说，对我们整个行业和从业者，意义重大。黄金是大家有共识的避险资产，60日资产相关性上，比特币在去年和今年与黄金保持了非常同频的共振，体现了避险和抗通胀的双重属性。目前来看避险和金融对冲的属性仍不及黄金，但上升势头猛烈未来有望成为全球最重要的避险和对冲资产。我们要有长期让比特币成为 大类资产的信心，这个行业才会长治久安。微观层面上还有很多因素，比如中国美国的政策支持，全网算力的持续攀升说明场外资本还在进入，等等。最后非常重要的，这些大小趋势在2020和2021，我认为将要延续。

EXUP联合创始人段海龙：像我前面说的，影响比特币价格还是有很多方面的，比如减半行情，国际局势，包括一些其他主流币的拉升利好都会直接或间接的去影响币价的走势。目前币价稳步上升，以致于全网算力的上升我认为都是市场反应出的积极信号，所以我对后面的行情都是很有信心的

OKEx矿池负责人Alina：当然肯定是和减半行情有关系，不止和减半行情，还和宏观经济发展，中东局势，中美贸易战，甚至于疫情避险需求，都有千丝万缕的关系。毫无疑问，即将到来的减半，对比特币价格有至关重要的影响，但本质上，比特币的价格是多种因素作用的结果。这次减产行情，我认为，其实刚刚处于开启或者热身阶段。大家可以抱着平常心，用更长远的目光，看待这次减半。比特币的优点和前景，绝不仅仅局限于这次减半。真正的牛市，行情必然会发酵到币圈之外，更多的普罗大众会和我们一起分享牛市的利好。所以，大家不妨保持平常心，耐心等待。星辰大海，未来可期。

圆桌问题四：大家都知道，除比特币之外，今年还有不少币种也会迎来“减半”。“矿币”成为一大趋势，此外，近日多个主流币翻红，平台币也集体大涨。甚至很多山寨币也有回升。面对琳琅满目的各种数字货币，投资标的的选择成为重要一环。在此背景下，您对于普通投资者的建议有哪些？对于寻找挖矿机会的矿工有什么建议吗？

DASH中国团队PRAlexy：关于投资的建议我可能会相对的保守一些。我建议大家多根据实际的数据和事实进行判断投资。那我们重视减半的同时，不能把减半当作我们投资的唯一原因。币圈的市场也没有到完全成熟的这个状态，相关的监管和政策也没有完备。尤其是一些币圈的新人，可能会因为种种的不实消息和项目被误导。尽量做到，不懂不投，做到自己独立判断就好。

嘉楠耘智区块链总经理邵建良：比特币是一款真正意义上的杀手级应用，具有以下四大特点：1、完全去中心化，无发行机构 2、匿名、免税、免监管 3、矿工群体促使网络更为健壮 4、无国界、跨境。综上，我认为比特币是其他数字货币的风向标，且龙头的聚集效应在未来会越来越明显。近期一波回调，比特币也表现出了更强的抗跌性。

1、 选矿机：矿机有几个重要的核心指标，第一个是算力大小，也就是每秒能运行多少计算能力，目前都是以T为计量单位；第二个是功耗，每标准单位的算力消耗的电能，比如1TH背后会消耗多少电能。我们需要的矿机通常是算力大，省电的。其次，我们再比较价格，价格低性能好。

2、挑矿场：这要根据用户的实力来选，一些大客户的实力比较强，拥有自己的矿场。不过，对于更多的矿工来说，他们只能选择矿场托管或者采购云算力的方式参与挖矿。在中国，云贵川三省有丰富的水力资源；内蒙新疆等地区则蕴藏了大量的煤炭资源，而且是非常好的坑口煤资源。这些地方的发电成本也比较低廉，也是我们选矿场主要参考的因素。

3、定策略挖矿比买币要复杂，如果挖矿策略正确，在行情变化的过程中，矿工是可以挣到钱的。定策略需要观察一些行业指标数据，一个是矿机每天产出和消耗，另外一个就是全网算力的变化和增长。合格的矿工应该有一定的定力，对数据的敏感性，以及对周期性力量的理解，具备这些能力才有可能在整个行业的波动周期中找到适合的策略和赚钱的机遇。

火币矿池CEO曹飞：投资最关注的是安全性，第一是要选择优质的资产，选择好优质资产以后，就在于我们的操作手法，以及我们的策略。对于个人投资者来讲，我觉得少操作，追涨杀跌是大忌。我们选择好资产，减少操作的频次将会使我们在投资上面有更加好的收益。矿机选择最关注的还是功耗。在这减半行情，功耗可能会让我们有不同的安全度。此外，在没有监管的前提下，金融衍生品风险比较大，需谨慎选择。

Bgain Digital总裁Leon Lin：投资比特币是投资，投资其他很有可能变成投机，当然也有少数例外，但有限。不建议普通投资者大量参与小币种甚至参与小币种的期货跟合约这些衍生品。如果一定要炒，那应该快进快出；波段操作以后，不要长期持有。在这个市场，最终目的是有效持有更多的比特币。头部的平台币是非常有价值的，这一类的资产更像是权益类的证券资产，有基本面，我们是从传统金融市场走出来的，所以也比较看好。

EXUP联合创始人段海龙：对于普通投资者建议用主流币去作为参考。主流币反应的多是市场的多空较量以及市场预期，相对的信息收集渠道广泛、交易量大、样本广泛、历史数据参考也比较多。配合一些衍生品工具还可以套期保值，对冲风险。而山寨币比较难以去获取信息，投资者很容易被错误引导，对于刚入行或者刚接触投资的投资者们我建议还是以观望为主。平台币大涨很大原因是平台有重大利好，以及行情带来的交易量增加和营收增加所带来的，这个平台币的普涨随着行情到来也是必然的。

对于矿工，挖矿这个行业本来就比较属于重资产行业，主要还是币价影响矿机的收益，在理想情况下相当于是在不断的定投比特。对于还在找机会的矿工可以参考一些因素去理性的投资，比如马上来的丰水期、减半行情、算力增长、矿场的稳定性、机器的来源安全、矿池手续费等等。

对于投资者而言，计算一个大致的回本或者回报周期是不是可以达到一个自己心里的预期，以及自己的风险承受能力能否经受住损失等等无论是矿圈还是币圈，我都建议合理适度的去投资，有很多金融衍生品工具都可以对冲风险，建议大家合理的去使用。

OKEx矿池负责人Alina：我们的投资逻辑是主流币—次主流—山寨—主流的循环。这也是我们根据历次大盘上涨行情总结出来的经验。一般而言，每次的大牛市，往往是由比特币这种大币引领起来的，接着是次主流币，接着是一些山寨币，复盘历次牛市，几乎都是如此。所以我们也建议投资者将眼光放得更加宽阔一些，牛市来临时，不管投资哪种币种，往往只是好和更好的差别。

另外要强调的是，知名交易所的平台币是介于主流和次主流之间的，这个可以通过市值排名来筛选出来。因为交易所在这个行业中的价值是不可或缺、不可替代的，所以平台币从长远来看，有着极好的长线投资价值。

矿工不妨趁此机会多了解一些投资和资产配比的知识，包括像套期保值的金融工具，这些对于资产保值、抗风险，都是至关重要的。

任何投资都会伴随着风险。我建议大家可以从长线角度去考虑投资和配仓比例，熊市不恐慌，牛市不傲慢，相信比特币和其他数字货币的长线投资价值，更重要的是，保持平常心。

圆桌问题五：大家认为，此次比特币减半遇上疫情，在您的观察中，主要的影响有哪些？会加快减半行情的到来吗？

嘉楠耘智区块链总经理邵建良：疫情的肆虐加速了减半行情的到来，最近比特币的上涨可以归因于持续的经济不确定性。Coinshares最新的报告显示全球有65%的算力来自中国，但由于疫情的影响，对国内比特币网络的挖矿活动产生了一定的影响，一些新矿机也面临着生产和交付延迟的问题，目前疫情的拐点已经到来，相信产能会逐步恢复起来，迎接减半行情的到来。

Bgain Digital总裁Leon Lin：疫情对线下的挖矿影响会比较大。加上国内的地方政府管控，使一部分矿场的运行受到了影响。同时受疫情影响部分矿机厂商的发货延迟。从价格角度，市场会因恐慌和经济下行，大方向上利好比特币。大类避险资产黄金、债券1月下旬起集体上涨，世界卫生组织把中国列为国际卫生紧急时间后，避险情绪达到高峰。比特币一度涨幅超过15%，由于自身体量相对较小而在资金涌入时，对比黄金，表现了更大的波动监管机构会释放流动性以刺激经济。不仅是中国，正赶上海外的央行们也在放水。同时，疫情会一定程度上减缓资金在一级市场的募集和投入，而增加在二级市场的投入，对于场内的流动性都是促进。疫情确实会增加和放大减半行情变化的速度，当然了这个影响的是相对间接的。

EXUP联合创始人段海龙：我倒是觉得这次疫情对行情的主要影响是，行情来，但是市场的热度不能及时跟上。疫情导致复工在很大程度上都有影响，并且很多线下的活动都无法开展，年前制定的计划都会被或长或短的延期或者搁置。减半行情谁也说不好哪天会爆发，疫情耽误正常工作的进度，或多或少的会对从业者造成压力，毕竟谁都不想错过行情。所以我认为行情时来了，但是疫情可能会影响行情推迟一些到来。当然了我还是坚定的看好这次减半行情，毕竟市场是需要每一个参与者的力量的。

OKEx矿池负责人Alina：因为假期延长，新疆电力多边交易一直在被延后，这样的情况会导致矿场只能用大工业用电价进行前期预付，这个对很多矿场有很大的资金压力。同时受疫情影响，隔离和封锁导致人手不足，物流停运导致矿机无法返修，现场维修材料无法购入等很多情况，部分地区还有存在限产断电的情况。所以整体不容乐观。不止是矿机行业，对大部分涉及到生产制造的行业，肯定都有影响。与矿机配件等配到的产业，大部分也会受到影响。之前各大矿机厂商也发了公告，表示年后发货会延期。所以这次疫情造成的影响其实还蛮大的。当然这对于老矿工来说，某种程度上也算是利好，这意味着难度增长慢了，已经在挖矿的矿工，能多出一点点利润。整体而言，这次的比特币减半的时间点，遇上了疫情，还遇上了丰枯水期交接，这些都会加剧市场的不确定性和短时波动。

金色沙龙第41期线上版“比特币减半——牛市催化剂？”已圆满落幕，以上是嘉宾分享的精华内容，金色沙龙将持续为用户进行及时，关键的干货分享，对区块链不同细分领域进行深入研究和探讨。

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编译者/作者：金色沙龙

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