合约凶猛：一场淘金热背后的尴尬与机遇

「这是最好的时代，这是最坏的时代；这是信仰的时期，这是怀疑的时期；这是希望之春，这是失望之冬；人们面前有着各种事物，人们面前一无所有。」

《双城记》中的名言似乎是加密货币合约市场最好的写照，这是一个杠杆为王的时代，合约交易所如雨后春笋般涌现，小白与大神都游走的杠杆的钢丝上，持仓量与爆仓金额逐日攀升。

合约成为了交易所的新战场，给专业的合约型交易所带来了新的机会，同时也催生了新的商业机会。

作者/胡韬

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合约爆发

「比特币期货市场正在改变加密货币的格局。」美国洲际交易所 CEO Jeffrey Craig Sprecher毫不吝啬给予比特币期货市场重视与肯定，认为期货市场有助于保持价格波动性，并通过吸引新投资者来增加流动性。与此同时，此前表现不佳而被忽视的华尔街期货交易所Bakkt开始「起死回生」，从去年10月末开始，Bakkt合约交易量开始呈倍数增长，并在2020年的第2周创下1.46亿美元成交量的最高交易记录。

继现货交易、IEO在之后，合约等金融衍生品成为了交易所新的战场。BitMEX、币安、OKEx、火币位居一线，以Bitget为代表的新一代合约交易所因为专注于合约交易，获得了不少专业交易员和KOL的青睐。无论是交易所还是投资者，加密货币世界里，全民加杠杆的时代似乎已经来临。100倍杠杆已成为各大交易所的标配，衍生品的品类也愈发齐全，各大交易所纷纷上线永续合约、正向合约，期权，其中USDT本位的正向合约，受到了众多投资者的认可。「正向合约适合用户在大盘单边暴走的时候开多仓，同样也适用于空仓。做多的时候，价格只要稍微反弹，币本位合约即容易爆仓，而USTD保证金合约就显得很稳定；做空时，虽然USDT保证金合约相对容易爆仓，而最后的盈利与盈利率是和币本位合约相差无几的。」这是Bitget的一位工作人员在自己的合约产品上做交易对比所得出的结论，同时他强调，若行情剧烈波动时，如果用户没有及时将收益的BTC兑换成USDT的话，也会造成亏损。据了解，Bitget于2019年7月正式上线USDT正向合约，是全球第一家同时具备正向和反向双合约的平台，其中BTC/USDT正向合约24H最高成交额达139.6亿人民币，合约创新也给Bitget这样的合约型交易所带来了新的活力。其次，除了比特币、以太坊等高市值加密货币，市值相对较小的主流币也增加了高杠杆合约，如同过山车，再加上了冲刺引擎。据币Coin数据显示，2月24日，四大头部合约交易所合约持仓量超过30亿美元，不少加密货币分析师感叹道，这不是减半牛，这是杠杆牛。

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牛市爆仓

杠杆牛的一大特征就是杀高杠杆。2月17日，比特币急跌，从1万美金关口跌至9556美元，24小时爆仓超过40亿元。
2月20日，比特币再次从10250美元跳水，跌至9320美元，24小时内期货合约市场爆仓金额超过50亿元。2月24日，比特币突破1万美金失败，急跌至9550美元，后迅速反弹至9700美元，短短一个小时内，合约爆仓超过7亿人民币。……「以前，主力想要在市场中获利，大多得拉高现货吸引资金入场再高位出货，现在高杠杆合约给了主力更多的发挥空间，轻微的波动就可以让高杠杆用户爆仓，可以预见未来，多空双爆、插针会变得越频繁。」在加密货币分析师Ted眼中，如今的合约市场就是一场险象环生的丛林游戏，除了要提防「庄家」，更要直面自己的弱点，战胜人性的贪婪与恐惧，足够警觉，才能活下来。为了活得更久，Ted建议投资者，尽可能低杠杆并及时止损，「高杠杆合约高手都是昙花一现，不值得羡慕」，他如此说到。在高杠杆的合约市场中，小白散户尤其很难取得稳定收益。国外知名分析师Brandt认为，这是正常现象，主要有以下几个原因：
1、没有建立自己的交易策略；2、过度自信，总是忽视风险；3、相比职业交易员，缺乏敏感性，且无法及时跟踪市场行情，作出相应的措施；4、不懂得止损止盈。表面上看，这是小白散户的危机，但在一些人眼中，他们看到了机会，如何帮助普通的散户投资者进入合约市场则孕育了新的创业商机。

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合约市场孕育的新机会

在凶险的合约市场，个人投资者亟需一套简单的投资方式和方法论，这也催生了一个庞大的合约产业——合约指导。市场上常见的合约指导分为两种，一种收费入群，一种是自动跟单，而收费入群被认为是一种新的「收割」。「太惨了，不仅在合约市场亏钱，还被群主收割」，此前，周成（化名）曾花费一个ETH进入某合约带单群，结果一周之后，在群主的「指导」下爆仓出局，而群主反而指责他没有遵循他的最新指示。在他看来，很多KOL仅仅是包装出来，缺乏真正的带单能力，他们赚的就是小白入群费用。相比之下，周成认为自动跟单对于小白用户更加友好，可以看见KOL的实盘收益并判断他的能力，也不用自己时刻盯盘操作。iCopy Trading的用户李子枫（化名）对此深有体会，靠一键跟单，他已有超过30%的收益，在他看来，与其像无头苍蝇随缘开单，不如在跟着一个靠谱的「大神」，一键跟单，就像投资基金一样，关键是选好基金经理。跟单平台就是在合约浪潮中崛起的创业机会。iCpoy trading是全球首家用户自选收益分成的策略平台，一键跟单，KOL可自主调节收益分成比例，在0.5%-5%之间，平台不参与分成。据悉，目前iCopy Trading仅与合约平台Bitget合作，指定其为独家合作伙伴，投资者登陆Bitget官网向官方客服申请报名，即可参与到iCopy Trading跟单系统平台。Bitget是在2019年合约交易所大战中跑出的一匹黑马，其对外宣传注册用户数超过73.6万，专注于合约交易，交易量一度跃居全球第四，目前每日BTC/USDT合约的交易额平均都在10亿美金之上。在Bitget参与交易的李子枫看来，相较于BitMEX等专业交易所，Bitget对小白用户更加友好。在他刚进入这个市场的时候，Bitget提供了合约基础操作的视频和合约漫画，让他快速入门，同时在交易深度和体验上并不输其他交易所，没有遇到过插针、卡顿、价格严重偏离等问题。其次，Bitget目前聚集了一批有较高水准的专业交易员、KOL，李子枫坦言，这给了他这样的小白散户更多选择。一键跟单是否会成为未来合约交易的主流？Ted认为从概率上讲，相比散户瞎操作，这是一种更科学的办法，但是也存在担忧：仓位集中，更容易被主力定向爆仓，造成市场踩踏。「这个世界上没有一劳永逸、百分之百赚钱的方法，对于投资者来说，仍需要不断提高风险意识和个人认知能力，在市场中不断学习进步。」

本文来源：链捕手
原文标题：合约凶猛：一场淘金热背后的尴尬与机遇

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编译者/作者：链捕手

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