下轮牛市ETH大概率跑赢比特币，为什么？

迄今为止，ETH的表现很棒。尽管较近期高点下跌近20%，但作为第二大加密货币，从年初至今仍然稳步上涨了80％。

根据CoinDesk的ETH价格指数，ETH在12月18日触底115美元附近，并在2月15日急剧上涨至289美元的高位。

可以肯定的是，比特币(BTC)的价格在过去几天里有所回落，从近期约1.05万美元的高点跌至不到9000美元。而与比特币今年迄今21%的涨幅相比，ETH的涨幅似乎更令人印象深刻。

有几个因素可以解释ETH的惊人增长，并决定这样的增长是否会继续下去。

据市场观察人士和参与者称，ETH之所以走高，主要是因为即将到来的比特币区块奖励减半以及由此带来的比特币升值、ETH 2.0的预期发布，还有就是去中心化金融(DeFi)行业的爆发。

1.比特币的集会

比特币在去年12月中旬触及6430美元的最低点，并在2月14日达到10500美元的多个月高点。目前，它的交易价格为8688美元，较年初至今上涨近30％。

“加密货币表现出色，主要是由于围绕即将到来的区块奖励减半的看涨叙事，这一直是比特币的驱动力。”Digital Assets Data的加密货币研究分析师Connor Abendschein告诉我们。

从历史上看，奖励减半标志着牛市的开始。流行的说法是，奖励的减少造成了供应匮乏和价格上涨。分析师界广泛讨论了在整个2019年减半的积极影响。因此，看涨的预期可能已经进入市场，在12月中旬下跌势头减弱之后，投资者购买了加密货币，这可能是希望价格在即将来临的减半之前上涨——换句话说，是一种自我实现的预言。

不管是什么原因，比特币可能帮助以太坊和其他加密货币实现了强劲反弹。

数据来源TradingView的数据显示，截至2月15日的六周内，除比特币外的所有加密货币的总市值从528.6亿美元增至1170亿美元。

2.ETH 2.0

这与2019年下半年形成鲜明对比，当时ETH从360美元跌至116美元。除了比特币价格下跌外，ETH价格下跌的主要原因之一是由于以太坊持续存在的可扩展性问题，导致投资者信心下降。

当时，以太坊一直推迟把协议升级到ETH 2.0的期限。这是一次重大的网络升级，它将把区块链当前的POW共识算法转移到POS，并将验证功能从矿工转移到特殊的网络验证器。

但是，在开发人员于2月5日通知市场之后，他们计划在2020年7月30日网络的五周年纪念日上启动升级。以太坊2.0研究人员表示：“我有95%的信心我们将在2020年推出Ethereum 2.0，”Justin Drake在2月5日的“Reddit AMA讨论”中写道。

Abendschein说，来自开发者的保证可能有助于ETH上涨。Drake发表评论的同一天，ETH从186美元跃升至207美元，上涨了8%，并在接下来的11天里上涨至289美元。

CRUXPay和CoinSwitch.co.的首席商务官Sharan Nair表示:“投资者可能会看好ETH 2.0的前景，据说它将大幅提升以太坊区块链的规模。”Nair补充说，协议升级后，一些投资者可能已经抢购了一些代币。

3.DeFi增长

去中心化金融(DeFi)空间在2019年爆发，协议的总价值锁定(TVL)从3.2亿美元上升到6.7亿美元。根据DefiPulse的数据，TVL在2月15日进一步升至纪录高位12.19亿美元。

Nair称:"数据显示，投资者认为DeFi确实具有突破性，认为它可以取代传统金融，从而导致ETH的积累增加。"

MakerDAO，最大的DeFi项目，以及其他大多数协议都基于以太坊的区块链。因此，随着DeFi的增长，对ETH的需求可能会上升。

锁定在DeFi中的ETH数量从2019年1月1日的191.2万增加到12月31日的292.1万。1月29日，该数量进一步增加至319.2万的高位，本周又回落至280万。

4.期待

由于两个月后的减半，预计比特币将达到更高的价格。值得注意的是，历史数据显示，在事件发生前的一个日历年，加密货币往往会触及一个新的市场周期顶部(从之前熊市低点的最高点)。

如果历史重演，比特币可能会在奖励减半之前达到13880美元（2019年高点）以上的高位，这样的反弹很可能预示着以太坊的好兆头。

此外，一旦共识算法转变为POS，矿商和其他投资者可能会继续购买ETH，以便抵押。

抵押是指将资金存放在加密货币钱包中以支持区块链网络的运行。POS代替矿工破解算法来验证PoW中的交易，具有代币的用户可以根据其锁定或抵押的代币数量来验证交易。

Abendschein在谈到数字资产数据时说，尽管最近出现了黑客攻击，但从长远来看，通过DeFi应用程序使用ETH的需求可能还会继续增长。

2月14日，情人节那天，一名交易员通过一系列复杂的交易利用了bZx协议（TVL的第八大DeFi协议）的漏洞，并带回了35万美元。该平台在2月18日再次遭到入侵，交易者净赚64.5万美元。自2月17日以来，锁定在DeFi中的ETH已从307万下降到280万。

CoinSwitch.co的Nair说：“最近的bZx黑客攻击可能会对以太坊造成短期的负面影响，因为许多以前因对DeFi抱有信念而购买了以太坊的投资者可能会暂时放弃参与DeFi生态系统，”

不过，Nair预计，从长期来看，投资者将重返DeFi和ETH市场。Nair补充道:“DeFi生态系统目前取得的进展将很快使其变得有利可图，足以吸引投资者再次参与。”

声明：本文为译文，内容不代表译者观点。

阅读原文请戳 The 3 Factors Fueling Ether’s 2020 Rally

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编译者/作者：婷婷玉立

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