比特币，不确定性和终极叙事

Noelle Acheson是公司分析的资深人士，也是CoinDesk的研究总监。本文表达的观点是作者的观点。

以下文章最初出现在CoinDesk的机构加密，每周新闻简报着重于对加密资产的机构投资。在这里免费注册。

如果有一个星期的加密货币叙事令人困惑，那就是上周。

那些相信比特币的避风港故事（每小时数量减少）的人正在努力理解相关的低迷，这种低迷使比特币（BTC）价格在过去两周内的跌幅甚至比标准普尔500指数（ -15％和-12％）。黄金是比特币的“模拟”对手，实际上上涨了（4.5％）。

绩效图2020年3月1日

那些坚持认为是风险资产的人（以小时为单位的数量在增长）被比特币与标准普尔之间的关联性跃升所困扰。在您的投资组合中拥有不相关资产的重要性方面发生了什么变化？ （是的，它仍然处于较低水平，但不再是负面的。）

资料来源：硬币指标

尽管分析师和基金经理对比特币同时承担风险和承担风险提出了质疑，但更大的加密货币故事正在我们的市场之外发生。并且值得关注。

上周股市遭受重创似乎是由对冠状病毒预防措施引起的供应链中断和生产放缓对经济影响的担忧引发的。尽管这些因素不太可能对比特币的基本面产生重大影响（无论如何延迟采矿设备的部署，该协议仍将继续发挥作用），但在担心投资者退出风险较高的资产时。它们还退出流动资产，比特币可能比其他高风险资产（例如交易量稀少的股票或私募股权）更容易转移。

供应链影响

超越市场，
中断将对全球供应产生更深远更持久的影响
链。这种威胁，加上其他地方的紧张局势，可能
最终合并了加密货币的风险规避状态，并赋予了用例
市场一直在等待。

除非冠状病毒
传播迅速被遏制，全球供应链将需要重新配置
到更多本地变化。这很可能会加速已经存在的
全球化的缓和（由于贸易紧张和加强边境管制）
导致降低成本的制造趋势。

这种放松将最
低成本制造商（通常基于
亚洲）被效率较低或税收较高的本地供应商所取代。这个
最终可能会产生中央银行一直渴望的通货膨胀。

但是，这种通胀可能仅在央行再次降低利率，向市场注入新资金以应对市场低迷之时就显现出来。上周的跌幅可能是暂时的，但是这是自2008年危机以来最大的跌幅，这可以理解地敲响了警钟。

并行运行，我们在政治上存在不确定性。如果市场持续崩溃，最终可能会对即将举行的美国大选产生重大影响。标普500指数的强劲表现是唐纳德·特朗普（Donald Trump）支持的主要推动力。一旦蒸发，支持可能会摇摆。例如，伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）获胜的可能性增加，可能会进一步惊吓市场，也许使获胜的可能性更大。

不确定的气候

不确定性
经济和政治上的美国都有可能扩散到其他地区，
随着经济的挣扎和当地的发展，也许会促使各国进一步走向民粹主义
紧张局势升级。

你知道我在哪里
朝这个方向前进？这不是走向厄运与绝望的迷雾。走向成长
意识到还有另一种选择。通胀上升的混合，更多
印钞和日益增长的民粹主义应提高全球对
不受通胀，货币贬值和
政治操纵。

可能的最终结果，
在悲惨的痛苦和财富毁灭之后，这从来都不是一件好事，
成为一种新型的叙事，一种更加清晰和易于接受的叙事
提急。

比特币现在可能是一种冒险资产，因为不确定的叙述，有限的流动性和有限的意识使其成为大多数投资组合的“可选”类别。但是随着其用例变得更加明显，鉴于宏观发展突显了基于法令的金融的脆弱性，它最终可能会成为我们一直在谈论的“避风港”或“必要对冲”。这就是创建比特币的一种情况。

披露：作者持有少量的比特币和以太币，没有空头头寸。

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原文链接：https://www.coindesk.com/bitcoin-uncertainty-and-the-ultimate-narrative

原文作者：Noelle Acheson

编译者/作者：wanbizu AI

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