未来的金融体系-谁将从CBDC中受益？

自2019年以来，各国中央银行数字货币的竞赛正在加剧。特别是在2019年，中国提出要加快对区块链技术的重视与研究以后，中国央行数字货币的开发与测试速度正在加快，根据相关报道，中国央行数字货币DCEP将在2020年进行试点测试。

CBDC是一种新的货币形态，这与以往金银属性、纸质属性的货币完全不同。它将扩大公众对中央银行帐户的数字访问权限，而中央银行帐户目前仅限于商业银行。它可以把将把银行存款的数字性质与日常交易中现金的经典优势结合起来。

但其目前仍然有一些难题，比如其采用可以支付正利率的中央银行个人帐户的形式，还是像传统的加密货币那样无息的匿名数字令牌的形式等等。

国际货币基金组织（International Monetary Fund）最近的研究已经探究了CBDC应具有的最佳货币和技术特征，这具体取决于各个国家的经济和银行体系。虽然新的货币诞生会给原本的经济体系带来不稳定性，但他也有许多优势，例如成本降低、可控性更高等等。

匿名与安全

一般而言，经济运营商对匿名性和支付安全性有不同的偏好。现金几乎总是保证匿名交易，而银行存款可以满足安全性需求。匿名具有其价值，尽管与逃税有着无可争辩的联系，但并不总是需要对其进行怀疑。

最近，甚至欧洲中央银行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）都表示，对不可追溯的支付工具的需求不可抑制，这可以帮助保护消费者免受未经授权使用个人交易数据进行信用评分评估的风险。欺诈形式。

数字货币可以满足匿名性和安全性的任意组合要求，具体取决于其设计。例如，中央银行只能保证对其他用户的部分匿名，而不能保证对当局的匿名，这取决于相关事件，例如法院命令甚至是交易限额的设置。

如果CBDC采用token形式，例如可以从未经验证的用户帐户或通过在商店或在线购买的匿名支付卡访问的标准加密货币，则CBDC只能处理现金的不可追溯性的问题。这些形式的CBDC显然会遭受与现金和加密相关的丢失和盗窃相同的风险，例如：物理（卡丢失）或数字（密钥丢失）。但如果采取不同的设计，则使用ID卡验证的每个公民在中央银行的帐户都将复制（并胜过）银行存款的安全性和可追溯性。

利率

数字货币可能会在一定程度上可对现有的金融系统造成影响，从而取代对现金或存款的需求。随之而来的问题不仅是现金可能会消失，而且类似于银行存款的CBDC设计会迫使银行提高存款利率只是为了保持竞争力。这将反映在贷款利率的提高上，因此将触发企业的信贷非自愿收缩。取决于经济体（或多或少强烈）对银行信贷的依赖，即使家庭将受益于更高的存款利率，银行中间业务的下降也会减少投资，生产和就业。

如果发行带有利率的数字货币，这将加剧银行的中间化。但是，利率不仅可以是正的（例如在存款帐户上），还可以是负的。

根据相关报道表明，各国中央银行正在为不像现金那样支付利息的CBDC开展工作，以保护银行系统免受潜在的破坏性后果。这种政策选择将使现金成为数字货币的主要竞争对手。但是，与有利于无现金社会的传统观点相反，消除现金具有明显的成本，特别是在发展中经济体中，即使这些现金比银行体系的脱节化还不那么明显。

普惠金融

最新数据显示，在使用支付工具方面，全球数字鸿沟仍然巨大。世界上有一半被排除在金融之外的人口居住在南亚，东亚和太平洋地区，中国没有银行账户的人口占12 ％，印度没有银行账户的人口占21 ％，印度尼西亚没有银行账户的人口占6％。

这些国家合起来占全球人口的40％。根据世界银行2017年全球Findex全球数据库，标准金融机构为中东和北非地区居民提供的服务最少。该地区的经常账户渗透率仅为14％。丹麦以100％的世界银行排名第一。

获得银行帐户的要求-拥有货币，身份证以及居住证明-对于发展中国家的边缘化人群来说是一种奢侈。根据世界银行的同一份报告，有15亿人没有任何形式的身份证，其中大多数人居住在非洲和亚洲。排斥的其他原因包括缺乏金融知识和在服务不足的农村地区生活。此外，超过2亿个微型和中小型企业无法使用基本银行帐户和足够的资金。
现金使用。

纸币

在印度政府一直试图加强银行发展，印度流通的纸币和硬币的数量在2006年至2015年期间仍以每年14％的速度增长。

在肯尼亚，现金仍占所有交易额的98％。尽管有75％的成年人通过移动设备使用金钱，但对低收入家庭的一项调查发现，只有1％的支出价值和3％的交易价值是通过数字方式进行的。

因此，促使政府试图用数字支付系统代替现金的做法，有可能使现有的货币会不断紧缺，有可能使无银行账户的人面临的社会和经济问题进一步恶化。

实际上，在国际货币基金组织（IMF）的模拟中引入数字货币时，低收入家庭往往仍然会长期使用现金。由于现金不像银行存款那样支付利息，所以由于CBDC对经济的负面影响而导致贷款减少，这些家庭将比富裕的存款持有人承受不成比例的更大损失。

因此，从国际货币基金组织的模拟中，储户成为主要的受益者，而现金使用者则成为主要的“受害者”。这意味着中央银行和政府必须仔细评估其对收入分配的潜在影响。

CBDC具有即时转账、匿名性等诸多功能，有着增加储蓄，消费和投资的潜力，从而保证了创新，创造就业机会并促进了经济刺激。考虑到CBDC会造成金融系统并可能造成长期影响，我们应该对其加快研究。

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本文来源：52CBDC
原文标题：未来的金融体系-谁将从CBDC中受益？

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编译者/作者：52CBDC

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