聊聊币圈中的回购

惊魂的两周后，昨天美股迎来反弹，道指重返20000；美油单日上涨24%；BTC昨天一举突破6000。关于行情，不想花太多精力说了，现在情绪决定一切，昨天贪婪指数12，略有好转，仍是极度恐慌。

前阵子，各交易所上演着回购大战，回购对币价产生的刺激作用十分直接。在熊市中，能逆市拉升币价的理由不多，其中之一就是回购。今天来聊一聊回购的话题。

回购股份在国际资本市场上可以说是非常普遍的市值管理手段，甚至被认为是美股长期走牛的重要原因之一。

先说说回购的起源

股票回购起源于美国。早在20世纪50年代，美国上市公司就出现了股票回购行为。

可口可乐是巴菲特的伯克希尔重仓的股票，在伯克希尔买入10年后，可口可乐公司的市值从258亿美元上升到1430美元。

可口可乐的CEO戈伊尔埃塔在上任后，除了削减成本，卖出非核心业务，专注于利润率最大的核心业务可口可乐。

1984年，戈伊尔埃塔宣布，公司将在公开市场回购600万股公司股票。戈伊尔埃塔说，只有当内在价值高于股票市价，回购才是明智理性的。这种由戈伊尔埃塔首创的“回购机制”，旨在提高股东的净资产回报率。

回购释放了啥信号

回购是指上市公司购买一部份自己的股票。一般通过二级市场回购股票，也就是上市公司在股票市场的正常交易期间回购自己的股票。一般情况下，上市公司如果看好自己的股票，觉得现在股价很低的时候，就会回购。

比如最近股价虽然大跌，有些上市公司却在回购自己的股票：

3月4日，平安发布公告称，将斥资4.94亿元回购A股股份614.94万股，最低成交价格为80.49亿元，而在前一天公司已经斥资5亿元进行回购。

在过去近一年的回购计划中，平安已经花费了155亿元的真金白银。

虽然，回购以后就被套，但是大势低靡的时候股东们用真金白银买自己家的股票，即是对自己公司价值的认可，也是对市场释放的一种信号——现在是一个值得购入的价格。

代币回购中的陷阱

增发与回购是两种相反的操作，增发是稀释股份，通货膨胀；回购是让股份的含金量变高，通货紧缩。

股市中，回购的用途有多种，有时是回购后直接销毁，有时是回购封存后用作他途，有时是回购分给管理层。有些回购对价格有直接的影响，有些相对平静。

在币圈中，“回购”两个字简直是币价的春药，只要有回购皆是利好。但是，项目方口口声声的回购是不是真回购呢？一般来说，回购有以下两种情况：

第一种是回购并注销。也就说项目方用真金白银回购自家币目的是为了通过注销减少总供应量，把一部分币永久地从市场流通中去除掉，再也无法流入市场。销毁后，在区块浏览器上能看到的代币总量也会有相应的减少。

常见的币种销毁有两种方式，一种是打入黑洞地址，一种是使用智能合约销毁。

智能合约销毁代币看起来更为正规以及彻底，系统会不受影响的自动按照合约内容来执行，整个过程安全透明。

黑洞地址的意思是丢了私钥，或是无法确定其私钥的地址，这些地址就像黑洞一样，只进不出。比特币的黑洞地址： 1BitcoinEaterAddressDontSendf59kuE；以太坊的黑洞地址为： 0x0000000000000000000000000000000000000000。截止今天，比特币黑洞地址里有约 13.2BTC，以太坊黑洞地址里有约 7780ETH。黑洞地址的私钥很难破解，所以里面的币也很难被盗出。

第二种是回购后并没有注销，而是当作自己收入还会继续使用，这相当于并没有向市场投入价值，其实只是买卖了一下，代币从一个帐户倒腾到另一个帐户，最终还会回流到市场中。这种模式和股市中“先回购后减持”的套路如出一辙，本质上都是假回购。很多山寨项目方尤其青睐这个套路，假装在回购，拉抬币价，骗取投资人入局。

以上，第一种回购销毁是真回购；第二种回购本质只是左手卖给右手，不是真正的回购。

在股市中，回购会涉嫌内幕交易和操纵市场的法律风险。在币圈中，如果项目方声称回购，更受关注的是真实性的问题。

1、项目方回购的透明度问题，比如：智能合约式销毁，但项目方没有公布具体的销毁地址，大家无从查证。

2、回购数据的问题，有发现项目方为了夸大回购力度，出现数据造假，比如：剩余流通量加上已知的销毁的的代币比总发行量还要多。项目方销毁的不是代币，是空气，这是“空气式”回购销毁模式。

3、项目方表面上回购了，回购的记录也给别人看了，但项目方手里保存着销毁账户的私钥。

通过回购拉升币价本质上是短期行为，也是项目方拉盘的套路。近一年来，平台币通过回购博了不少眼球，也确实涨了不少，但长线看，这个币能涨到多少，还是要看它的内在价值。如果币价虚高，没有内涵价值，即使项目方真的在回购，长远来看效果也很有限。如果是优质的标的，辅以回购策略，那就是锦上添花，通缩的代币，越来越值钱。

（全文完）

本文来源：Rossa
原文标题：聊聊币圈中的回购

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编译者/作者：Rossa

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