早间要闻：外围资金涌动多头大军一线等待

介绍：小法擅最精准的比特币行情，区块链技术咨询，金融学硕士，多次出席新浪财经理财博主，多年的理财经验总结出一套独特的操作技巧（赢家是怎样练成的） 定位，赢利的本质，聚焦，战争论，决策的重要因素，及时分析的功能及研究对象，经验的累计和盘感的培养，个性弱点的分析及控制方法和投资心态 。

财经讯息：

“比特币作为一个非常独特的、7*24 小时全球交易的、没有任何熔断机制的市场，在这一次危机里边，能够这么快速的恢复和自我调节，未来更加看好比特币。”

“比特币作为一个非常独特的、7*24?小时全球交易的、没有任何熔断机制的市场，在这一次危机里边，能够这么快速的恢复和自我调节，未来更加看好比特币。”

文 | 秦晓峰? 运营 | 盖遥? 编辑 |?Mandy王梦蝶

出品?|?Odaily星球日报（ID：o-daily）

3 月的加密世界经历了从贪婪之至到恐惧至极的过山车式转折。开年“再也见不到一万美元之下的比特币”没用多久就变成了“有生之年又见到 3800?美元的比特币。”

踩踏式的暴跌不仅引发了巨额爆仓，也让交易者亲眼见证了行业各方面对极端行情的不同表现，让这个机制不完善的年轻行业经历了一场突如其来的压力测试。

如今，行情虽稍有回暖，投资者仍普遍处于恐慌情绪之中，“别人恐惧我贪婪”显然不是一般人敢身体力行的。

不过，如果仍身处行业，或是持有和还将投资加密货币的朋友，就不如在窄幅震荡的近期，痛定思痛，复盘过往，制定更冷静的投资策略，而不是未来再次盲目跟风。

大跌背后的哪些“启示”该被我们记住？哪些过度恐慌的说法实则不可取？后市究竟是否值得乐观？

本文，Odaily星球日报采访了加密借贷商贝宝金融（Babel）的两位创始人，他们分享了一些观点与数据，输出了对未来长期的判断，也讲述了贝宝是如何应对暴跌的。

此前有许多分析指出此次踩踏下跌的原因之一就是矿工等“天然多头”过度借贷，这也让大家频频提起“矿难”二字。真的是这样吗？相信贝宝是最有发言权的。

至暗时刻：BitMex宕机救了市场

加密市场的至暗时刻，当属 3 月 12 日以及 3 月 13 日的「黑色星期五」。

BitUniverse 行情数据显示，3 月 12 日比特币价格从 7700 美元一度跌至 200 周均线 5500 美元，随后价格反弹至 6000 美元一线盘整。彼时有观点认为，比特币已经没有下跌空间，不少资金开始抄底。

“200 周均线支撑为什么这么强？2018 年比特币跌到 3100 多美元，但始终没有跌破 200 周均线；历史上唯一一次跌破，还是在 2012 年 11 月份，但很快就重新拉了回来。“贝宝金融创始人兼 CEO 杨舟解释。

然而，这次 200 周均线也不起作用了，抄底资金抄在半山腰上，注定要被埋葬。

3 月 13 日早上 7 点，比特币从 5800 美元下跌至 4400 美元，并在接下来两小时一度跌至 3800 美元一线。

“整个早上所有的价格都已经失效。很多的做市商的损失也很大，储备已经不够了，基本退出市场了。交易所流动性在短时间内缺失，已经造成了交易的标的不能被很好地定价。“杨舟解释说，由于做市商退出，不同的交易所价格在短时间内出现大额价差，Coinbase 和币安当时最大差价在 1000~1200 美元之间。

“当时 BitMEX 的价格已经跌到 3300 美元，如果继续往下再跌 1%，就会引起连环爆仓，有可能直接把比特币打到归零，因为那时候下面已经没有任何买单了。”杨舟告诉 Odaily星球日报。

市场极度悲观，比特币归零似乎不再是一句玩笑话。覆巢之下，安有完卵，加密从业者也开始担心行业的未来。恐慌、焦虑、迷茫，将所有人紧紧包围。

此时，一件令所有人没想到的事发生了。13 日上午 10 点 15，BitMex 宕机停止交易，此举也拯救了市场。

10 分钟后，Coinbase 比特币现货价格从 3800 美元拉升至 5700-5800 美元。由于 BitMex 选择 Coinbase、Bitstamp 以及 Kraken 价格作为现货指数，等到 BitMex 恢复交易时，期货价格也反弹至 5000 美元以上。

关于宕机，BitMex 一开始解释是「云服务提供商存在硬件问题，导致 BitMex 请求延迟」，后又改口成「遭受 DDoS 攻击」。

不过，贝宝方面咨询了一些安全专家后发现，当天上午 BitMex 并没有遭受大规模的 DDos 攻击。杨舟认为，是 BitMex 自己关停了交易，进行「自我熔断」，否则可能会将自己的合约保险基金全部消耗殆尽，并且导致比特币跌至几百美元甚至是归零。

“我们猜测应该是 BitMex 自己把交易给停了，要不然当时直接就可能把它 3 万多个比特币的保险金全部爆光。那种情况下，对交易所来说最佳的选择就是停下来。在一个没有监管机构和没有熔断机制的市场，由一个当时交易量最大和持仓量最大的交易所完成了一次「自我熔断」，这也拯救了市场。”

13 日晚间，比特币价格终于稳定在 5000 美元以上，比特币暂时摆脱归零的风险。

而从 3 月 12 日晚 18 点到 3 月 13 日上午 10 点，不到 24 小时内，比特币价格最大跌幅超过 50%。投资者戏称：价格减半，资产减半。

多重因素导致BTC暴跌

关于行情下跌，贝宝金融联合创始人王立认为：本轮下跌深层原因是原油和新冠病毒疫情双重打击下，风险资产价格暴跌带来的一次流动性危机；此外，加密市场高杠杆对于行情下跌起到了推波助澜的作用。

2 月下旬，新型冠状病毒病（COVID-19）对全球的影响开始凸显，中国以外全球受新冠肺炎疫情影响的国家和地区数量不断上升，金融市场遭受冲击。

2 月 24 日，亚太股市遭遇重创，韩国综合指数创逾 16 个月最大跌幅；美股三大股指（纳斯达克指数、道琼斯指数、标普 500 指数）收跌超 3%，道指更是创下两年来的最大单日跌幅；欧股集体大跌，意大利股市跌幅超 5%，德国股市、法国股市也跌超 4%。

受此影响，比特币在突破 1 万美元之后，上涨乏力，最低回调至 8500 美元，后反弹至 9500 美元一线震荡，一直持续到 3 月 7 日。

疫情是阻碍比特币上涨的一座大山，压倒比特币的最后一根稻草，则是原油价格战。

据财联社消息，3 月 8 日“欧佩克”（石油输出国组织简称）谈判失败，沙特打响石油价格战。当日股市休市，投资者无法交易股票。加密市场由于 7*24 小时的交易属性，首当其中遭受冲击。

“3 月 8 号，Bitfinex 交易所当天 24 小时的净卖出量达到了 4 万个比特币。平时 Bitfinex 交易量可能净卖出 6000，净买入 6000。当时 4 万个是一个超量的事情，一般的是交易额在 2 万个币左右。”王立解释说。

经历了此轮冲击，比特币两日跌幅达到 15%，但原油价格战的影响还在发酵。

3 月 10 日，原油期货遭遇“史诗级暴跌”。与石油有关的公司股价瀑布式下跌，拉低了美股的指数，当周美股两次熔断。美股的熔断，最终也反映在加密市场，投资者大量抛售比特币换取现金流。

“其实从 3 月暴跌开始，M2（货币供应量）下降了接近 3 万亿美元，那段时间整个市场的流动性都在下跌。这个过程中，因为银行没有作为，无法维护货币供应，使得一些机构只能售卖流动性好的资产以及 24 X 7 都在交易的加密货币资产，包括比特币。比特币作为一个每天交易量超过百亿美元的一个资产，只能卖比特币去补充其他地方受损的那些钱，因此比特币受到了巨大的冲击。“王立补充说，“此时市场上这时候关心的是：可以卖吗？好卖吗？反正赶快卖掉，而不管比特币什么属性。”

排除场外因素，加密市场内部也存在很大一个问题：高杠杆加剧了行情下跌。

贝宝方面表示，由于市场做多情绪剧烈，整个 2 月市场杠杆居高不下。高杠杆有两个指标：一是机构间拆借利率上升，机构间 USDT 拆借利率从之前的年化 5%-8% ，一度上涨至年化 16%-18% 水平。另外一个指标是期现基差的增加，在比特币 2 月份的价格达到 10,500 美元的时候，基差套利年华利率一度达到 40%～50%。

“我还深深地记得，2 月份那时候每天放款特别忙。有时候一天就放了 1500 万USDT，一个周 5000 万 USDT。“王立解释。

Odaily星球日报当时曾报道，由于做多情绪剧烈，各大交易所 USDT 告急，USDT 场外溢价不断攀升。

OKEx 合约数据同样显示，从 1 月开始 BTC 杠杆多空比持续上涨，一度达到 23.58，创年后新高，做多情绪强烈。

“比特币市场本身是一个高杠杆状态，下跌行情卖出引发了踩踏。这个杠杆高到什么程度？10 倍到 20 倍杠杆，是币圈参与者比较喜欢的一个杠杆倍数，在一些交易所甚至有 100 倍的。3 月 12 日和 13 日两天爆仓的金额 100 亿美元。“王立表示，场外的借贷杠杆相对较小（最高三倍），并非爆仓的主力。“当时爆仓的主要还是一些高杠杆的合约平台，他们内部的所谓的一个连环踩踏造成的。借贷用户在这个过程中的平仓量，其实相对整个 100 亿的爆仓量来说，其实是非常小的。”

操作建议：

4小时级别，目前MACD金叉上扬，短线上保持上行的走势，收过一根上影线阳柱，价格在面临6600的价位，有一定的卖盘筹码等候。其次就是关注上方7150~7940的区间带，是后市能够走小牛的关键。另外多次刺探7000下方少许，多次未能有效破位，预估行情受阻压7000也可作为一定参考。

ETH:

133附近多单入场；目标134.7附近

135附近空单入场；目标133/132/131附近

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编译者/作者：币小法

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