WHY！央行放水，就喊资产要上涨？

看到过太多关于央行放水的解读，在很多人眼里，央行放水就是“资产要上涨”，“通货要膨胀”等等，这个逻辑我认为是值得推敲的。

1.

先讲数学题，假设：

A+B=C

问题来了

现在将A值+1的情况下，C值是否直接+1？

答案是不一定！

因为，还要考虑到B值的变化。

2.

不管是降准，降息，还是QE，等等形式，统称放水，就是向市场投放更多的钞票。

假设央行投放的资金量就是A值，那么，现在全球放水，算术题假设是：

（A+10）

那么请问，全球放水的目的是什么？

是想要让C+10么？

明显不是！

央行放水的目的其实是为了让C值保持不变！

所以，现在的危机导致的问题，出在算术题里面的B上面。

3.

在这次金融危机当中，不管是企业，还是个人，都受到了巨大的冲击。

供给方面：

就算企业可以在银行借到更多的钱，企业也不会去借。因为资金借来之后，没有太大的用武之地。企业想要扩大生产规模，现在病毒肆掠，人力资源不允许。

同时企业还会缩减成本，应对订单减少之后的现金流问题，应对未来经济的不确定性。

需求方面：

这次疫情当中，我们能看到很多人准备消费的事情（婚宴，买房，买车，创业等），都延期了。

总之，原本准备的消费，居民们都得再思考一次。一个人的支出，就等于另一个人的收入，现在大家都不支出，收入自然会降低。

供给和需求都降低，交易频率降低，经济就会出现下滑。

4.

以降准为例，放水的顺序：

央行放水>

商业银行>企业或者居民>商业银行>企业或者居民>商业银行>企业或者居民（循环）

如此反复，才能达到媒体计算的“最终放水量”，而当企业和居民没有信心贷款的情况下，放水也就失去了效果，没办法将放水的作用最大化。

居民的消费是否升级才能显示经济的冷暖，现在放水下去，水没办法直接到达企业，最后分发给居民，也就没办法拉动经济（B），资本市场自然也没法提振。

（市场暴跌就是大量套现的结果，危机面前，先求存量）

目前来看，发放消费券这样的形式，绕过商业银行，可能更容易拉动需求，对经济复苏起到直接作用。

央行放水，到底对经济有没有明显作用？现在还不知道，企业和居民的信心（情绪）更重要。

5.

回到开头的计算题：

A+B=C

C就是整体经济形势，而现在因为疫情危机出现，B的数值出现了下滑。

国家为了稳固C的成绩，放水提高A值，能不能导致C回升和上升，这得看B数值下滑的有多厉害，以及A值最终的效用。

A+10是可能的方式，但不能直接作用于C。

所以，不要看到A+，就联想到C+，联想到资产上涨，通货膨胀。

回头再看2008年，仅仅是放水金融危机就过去了，美股就大牛市了10年么？没有！

放水，是资产上涨一系列因子当中的一个，不能作为直接关系来看待。

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编译者/作者：冰棒

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