重复的历史 | 巴菲特割肉背后的价值投资 & 奶茶店与矿工

上次巴菲特亏了数百亿，很多人其实内心很兴奋。万万没想到，自己啥也不干，跟巴菲特的身价直接就缩小了几百个亿。

这几天，巴菲特又陷入了割肉风波。

在1个月前，美股大跌，巴菲特抄底达美航空。这次从买入到减持，也就花了33天。

分别减持了18%的达美航空，4%的西南航空，一共套现3.89亿美元。

其中长期持有的达美航空，平均成本约44美元一股。

而这段疫情期间，股价经历腰斩，降到22美元。从总持仓上看，浮亏近50%。

网友还是忍不住感慨，“巴菲特神话就此终结，他老人家呀，还是太年轻”。

但是，巴菲特持有的的航空股，只占整体股票持仓的2.7%。

再算上只割了这部分占比的近20%，对于巴菲特，还算不痛不痒的了。

很多人都把巴菲特当神一样看待，但谁都有看走眼的时候，特别是对这种破坏力很难预估的疫情。

他的能力在于，懂得通过及时的策略调整，去控制盈亏。

以巴菲特的阅历，他比我们普通的散户，更加谨慎。有一整支团队为他提供信息，这些信息都是足够专业的数据和研报。

这种敏锐的判断力，以及对局势的分析，普通人很难相提并论。

就拿最近很火的民族之光——瑞幸咖啡来讲，浑水机构在得出做空报告之前，派了不少的大学生充当间谍，去到店面暗中观察。

很多背后的真实数据，都是跑断腿、费劲心思得来的。

要不是跟瑞幸勾结的审计机构安永，把22亿假账曝光，投资者可能还继续蒙在鼓里。

所以，哪怕谈价值投资，凭感觉的也总会输给靠科学的。

一个普通人的“感觉”，在专业面前，还真有可能是一种纯粹的“赌”。

巴菲特割肉，有人只看到他的无奈。但从投资角度看，这个时候敢抛，也算有谋有勇。

价值投资乍一看，很简单。

看好某个标的，比如苹果、特斯拉，币圈里的比特币，然后持有、长拿。

这还只是价值投资的表面。

更进一步，如何汇总信息，作出独立判断，还得敢于下注。无论短期行情受多大的波动，只要预期保持不变，就坚守。

但这也还没到头，很多人守着守着，发现浮亏越来越多。

毕竟市场环境不会一成不变，一个标的，或者币种，很难按照一条预定的线路走。

哪怕最吃香的交易所，也有跑偏的时候，比如Fcoin。

如何不被之前的决策束缚，直面沉没成本，是在数据分析之外，心智方面的一种挑战。

所以，买1万的比特币是不是价值投资？

我觉得大概率不是。除非在买入的时候，真的考虑到比特币本身的长期价值。要不然，还不如说，

一、对比特币还不够了解；

二、入场时机有问题。

懂比特币，外加筹码抢的足够便宜，这才更契合价值投资。换成其他币，也是一样的。

说到比特币，现在离减半越来越近。

关于减半，对普通的投资者，影响可能没那么大。减半，本身就是在挖矿这种特定的条件下，才产生的一个词儿。

影响最大的，是旷工。减半对矿工的影响，相当于跟比特币的价格腰斩。

矿工靠挖比特币挣钱，在不考虑转账交易手续费利润之外，靠的都是比特币的产出变现。

区块的奖励减半之后，好比原材料突然没了，能拿出来卖的比特币也少了。

说到瑞幸咖啡，想到奶茶店这个可能不太恰当的例子。现在商场的奶茶店，特别多，走几步就有一家。

他们就好比矿工。

有一天由于某种原因，比如原材料稀缺，奶源少了。每家店的奶茶，供货量都只能是原来的一半。

摆在店主面前，有两种策略。要么加价，要么倒闭。

倒闭无疑是最无奈的一种策略，毕竟前期有大量成本投入，加盟费、租金和材料储备等等。

另一种可能，就是加价。

加价可不是随便乱加的，当我们对奶茶的预期不变，加价后，需求会降低。

比如原来一杯奶茶卖10块钱，现在要20，那我为何不选择肥仔水。它不是必需品，会有很多的代替方案。

消费者加价后买不买单，不取决于商家的成本是否加大。更多可能取决于奶茶加价之后的预期，能不能跟消费者的需求匹配。

最终，有一批奶茶店倒闭是大概率事件。

换成比特币矿工，一旦长期陷入亏损，他们也只能退出。

退出后，比特币的哈希率、挖矿难度都在下降。相当于原来的蛋糕，给到更少的人。剩下的这些矿工，收益又在不断提升。

利润达到某个临界点，外边的矿工又再一次眼红，再度进场，这是一个非常动态的过程。

比特币跟奶茶的区别，在于比特币是一种投资品，而不是消费品。

投资品会更加注重预期。

对资产的预期，就是觉得它会涨价。

很多人都相信比特币的每一次减半，都会迎来一轮牛市。历史虽然不会简单的重复，但总会上演一番极其相似的重演。

但我总觉得，与其说重复的是减半之后的牛市，还不如说是，我们的预期总会如期而至。

这个预期的重复，更加符合内在逻辑。

人的贪婪是不可能降低的，只会在熊市的时候被雪藏，随时做好爆发的准备。

所以，哪怕今年碰上疫情，哪怕1co，1eo都过气了，牛市也一定会来，这点乐观还是得有的。

本文来源：币说
原文标题：重复的历史 | 巴菲特割肉背后的价值投资 & 奶茶店与矿工

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编译者/作者：币说

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