DeFi Review第六期-Polychain投资的Acala值得期待的十大原因

图：Construction of the Dam (the Department of the Interior, Washington, D.C., 1935)

获得Polychain，Hashkey，KN1等知名机构投资的波卡基础性DeFi项目Acala Network，最近发布文章详细介绍Acala的Honzon稳定币协议和Homa质押流动性协议。

链接：

Honzon 篇 |关于 Acala ，你知道多少？

Homa 篇 |关于 Acala，你知道多少？

文章详细介绍了如何用各种数字货币在Acala上用Honzon协议抵押发行美元稳定币aUSD，以及如何使用Homa协议解锁POS Staking锁定资产的流动性。

图：Acala测试网稳定币应用界面

此外，Acala还在文章中详细介绍了Acala特有的dSWF基金、清算机制、内置DEX和LDOT代币。

????dSWF基金（Decentralized Sovereign Wealth Fund），即"去中心化主权自治基金"，其意义是帮助 Acala 网络实现自身可持续发展。简单来说，就是把Acala网络的经营收益购买优质资产并储备在基金中。优质资产的选择标准在于：有广泛的价值共识，有一定的网络功能使用权以及可持续产生收益。波卡网络的代币Dot,将作为dSWF的主要储备子产业之一。

dSWF基金由Acala的代币ACA持有人共同拥有。所以每一枚ACA背后除了有Acala系统权益的背书，还会有大量dSWF的资产支撑，以后随着Acala网络的不断发展，dSWF中就会有越来越多更加优质的资产，而ACA的价格就会随着资产不断增加而升高。也提高了拍卖ACA解决系统坏账的能力。

dSWF github链接：https://github.com/AcalaNetwork/Acala-white-paper/blob/master/Building_a_Decentralized_Sovereign_Wealth_Fund.pdf

????内置DEX是Acala网络中的核心模块之一，其目的是为Acala跨链DeFi生态提供流动性，采用Uniswap的资金池模式。简单来说，用户可以创建两个币种的交易对，并按比例将两个币种存入内置DEX，成为Acala的流动性提供商，根据存入份额占总池子比例分配交易手续费。比如目前在DEX的池子中有 1000个DOT与1,500,000个aUSD，那用户就按照1:1500比例在DEX内存入DOT与aUSD，获得该交易对的0.1%份额。

当然如果你只有一种代币也可以参与，用户只需要选择想要注入的币种，内置DEX可以自动配比成需要的比例，也能获得收益。

Acala内置DEX的收益来源于交易手续费，以及清算拍卖收益。也就是说如果DEX的获利有 100万美元，占总份额的0.1%，就将会获得1000美元收益。

图：Acala内置DEX

????Acala清算机制结合了内置DEX，不需要专门搭建清算节点，大大降低了清算门槛，提升了清算流动性，在保护了抵押用户的资产安全同时，还可以让普通用户参与并获得被动收益。用户只需把资金存入Acala的内置DEX，由DEX自动参与抵押资产的清算，用户按存入资金比例获得清算收益。

抵押资产在Acala中将会获得三重清算保护，首先，除了正常拍卖以外，Acala的内置DEX将作为保底的清算人参与日常清算拍卖，如果发生类似Maker 312事件的穿仓结果，Acala会动用dSWF基金中的优质盈余资产作为安全储备金作为缓冲兜底，如果仍然不够，才会拍卖 ACA来进行最终兜底。在保护借贷用户的同时，也最大程度的保护ACA持有人。

图：Acala三重清算保护机制

????LDOT代币是Homa协议解锁正在Staking中的DOT的票据。每一枚L-DOT的价值等于Staking中的DOT本金加上未来到期Staking收益。L-DOT持有者任意时刻都可以使用L-DOT赎回Staking中的DOT。

由于每个用户抵押的时间不同，单位DOT累积的Staking收益也不同，因此Homa协议汇集所有用户的本金及收益，按照Staking时间和数量的比例分配，在确保用户质押收益的同时，最大限度的释放资产的流动性价值。

用户可以使用Homa协议生成的L-DOT，在Honzon协议中生成抵押生成aUSD稳定币，再直接在Acala内置的DEX中购买DOT，之后DOT参与Staking获得静态收益，这就相当于用户用固定数量的DOT加杠杆获得更多的Staking收益。

图：AcalaHoma，Honzon，DEX的交易循环

Acala目前的测试网Mandala已经上线，用户可以在测试网dapp上直接抵押真实DOT和跨链BTC生成aUSD，并在Acala内置DEX内进行交易购买DOT

Dapp：https://apps.acala.network/#/

ID

币种

说明

0

ACA

用于激励与支付相关手续费等

1

aUSD

与 USD 锚定的稳定资产

2

DOT

Polkadot 网络流通资产

3

BTC

比特币

表：Acala测试网内流通的资产

Acala预计将于今年7，8月，于波卡主网上线后，通过插槽拍卖成为波卡第一批平行链，之后除了DOT以外，BTC，ETH等主流数字资产也可以通过跨链的方式进入Acala抵押生成aUSD。

经过比较，我们发现，相对于以太坊上的去中心化超额抵押稳定币项目，Acala具备以下优势。

1，波卡的开放跨链机制可以使Acala成为BTC，ETH，DOT，EOS，甚至数字法币的DeFi枢纽，不仅为用户提供非常多元化的抵押资产选择，还可以通过跨链为抵押生成的aUSD以及其他合成资产提供更多元的DeFi服务入口。

2，Acala的Homa协议为用户提供Staking资产流动性，避免了PoS项目Staking和DeFi竞争资产的问题。

3，波卡主网性能远高于ETH1，在单平行链的情况下，TPS即可达到上千，在目前ETH2遥遥无期的情况下，波卡的高性能将使Acala在面临类似3.12事件时更为强壮。

4，其次，在 Acala 网络中会有不同类型的交易，协议会将每个区块大约20%的容量保留给重要的“运营性交易”，就算一个区块被普通交易堵塞，一些关于系统安全的交易还是可以正常执行（比如 Oracle 喂价，调整风控参数等等），避免了因为价格失真或者网络堵塞而造成清算失败。

5，Acala的CDP清算除了正常拍卖以外，还提供了额外的三重保障，使系统保持充足流动性，让用户享受清算收益的同时，最大程度的保障了CDP和ACA持有者的利益。

6，Acala的清算基于波卡特有的Off-ChainWorker，无需发送交易触发，CDP一旦达到清算价格，就会自动触发清算，比以太坊上DeFi清算效率高很多，非常适合低流动性资产的清算。

7，Acala独创的dSWF（去中心化主权基金）增强系统兜底能力，以及Acala自我维持发展能力。

8，Acala的货币政策管理采用基于用户选举的Meritocracy(英才制）治理，不具备治理能力的普通ACA持有者可以通过投票任命金融专家来代为管理制定Acala的货币政策，而专家治理者为结果负责。相对于去中心化的货币政策管理，Acala的英才制治理会更为专业和高效，更适合目前暴涨暴跌的数字货币世界。

9，Acala的治理采用自适应偏差算法，即：投票参与度越低，投票赞成率就需要很高，以避免被人利用进行恶意治理攻击。

10，波卡网络提供更合理的gas机制，相对于以太坊上的交易必须使用波动频繁的ETH作为gas。用户在波卡网络内使用aUSD交易，可以直接使用aUSD支付gas，如果在Acala内交易，用户每天还可以免gas交易三次。

最近MakerDAO发布了进一步去中心化的13项MIPs（Maker升级提案），计划进行大规模去中心化改革和升级。Maker的改革固然非常值得期待，作为目前DeFi世界最重要的项目，Maker在设计和治理上无疑都是现有DeFi的典范，可以说Maker的成功就是DeFi的成功。

不过Maker的改革无法改变底层区块链网络以太坊的性能，在以太坊2.0仍然具有非常大不确定的当下，波卡，以及在波卡上的跨链稳定币项目AcalaNetwork就更令人期待了，这也是为什么Maker的基石投资机构PolyChain 2020年首次出手就投资Acala的原因。

Maker升级相关内容可参考笔者之前的分析

曹寅：简评 Maker 基金会 13 项「创世 MIP」治理改革

曹寅简析 Maker 治理改革亮点：合成资产、储备金库与投票激励

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编译者/作者：曹寅

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