行情分析市场回落减半不利从BCH与BSV的减半预测BTC将步入下跌阶段

行情图

11时，8BTCCI大盘指数报11019.84点，24小时涨跌为+2.28%，反映大盘有所上行。比特币强弱指数报91.85点，24小时涨跌+0.18%，比特币在整个市场的相对表现略有变强；ChaiNext USDT场外折溢价指数报101.75，24小时涨跌为+0.46%，USDT场外溢价水平有所回升。

分析师观点：

上午八点多，BSV完成了区块奖励减半，但其全网算力表现和BCH减半前后有明显不同。11时，BSV的全网算力（2.67 EH/s）较昨日（2.92 EH/s）出现了下降，虽没有出现前日BCH的大幅下降，但已知矿池算力出现了明显下降。而且，BSV未知算力从昨日的54.9%骤升至87.6%，使得网络系统安全性面临不明算力的威胁。

昨日至今，BTC、BCH和BSV的全网算力之和从111.81 EH/s下降至109.17 EH/s。其中，今日BCH的已知矿池算力较昨日有明显提升，但网络算力在短时出现锐减，11时降至1.16 EH/s，可能是币种间算力切换不稳定的一个表现。BTC算力也有小幅下降，说明部分矿工没有选择切换算力，而是趁机撤出算力。可以说，BSV和BCH全网算力依然存在明显的不稳定状态。

BCH是BTC社区分裂的产物，BSV是BCH社区分裂的产物，两者的未来愿景和BTC有所不同。BCH倾向于利用区块扩容来发展交易便利和上层应用；BSV与BCH远景相近，但对区块扩容更为激进，并主张回归比特币早期版本协议。2018年BCH社区分裂之时，双方曾爆发算力大战。然而，一年多过去了，二者的算力增长并不明显，和BTC的算力增长相比，可以说是两败俱伤。如今，二者提前于BTC完成减半，使得算力表现出明显的不稳定，今日的市场价格已经有所反映。

货BTC行情

BTC横盘震荡之后，于今日开始下探支撑，目前开始小幅放量下探，市场资金净流出明显。刚刚最低下杀至6900美元后触及10日均线，抹平了前几日的涨幅，这给后续走势带来较大不确定性。短时四小时RSI临近超卖，有反弹的可能。

分析师策略

1．长线（1-3年）

BTC长期趋势虽然走坏，但是屯币定投的好时机，可参考囤币指标。智能合约平台龙头ETH、山寨币龙头LTC、DPoS龙头EOS、BTC分叉币龙头BCH、ETH分叉币龙头ETC可逢低配置。

2．中线（1-3月）

受金融大环境影响，市场很难在短时间内走出底部，仓位不重者分批次介入。

3．短线（1-3天）

需待企稳，观望为主。

附录：指标释义

1.8BTCCI大盘指数

8BTCCI大盘指数由现有区块链全球市场中规模大、流动性好的最具代表性Token组成，以综合反映整个区块链Token市场的价格表现。

2.比特币强弱指数

比特币强弱指数（BTCX）反映比特币在整个Token市场兑换情况的指标，进而体现比特币在市场中的竞争强弱，用来衡量比特币对一揽子Token相对价格的变化程度。BTCX指数越大，说明比特币在Token市场表现越强。

3.USDT场外折溢价指数

ChaiNext USDT场外折溢价指数（USDT OTC INDEX）由 USDT/CNY 场外价格除以离岸人民币汇率再乘以 100 后获得。指数为100时表示USDT平价，指数大于100表示USDT溢价，小于100则表示USDT折价。

4.资金净流入(出)

该指标反映二级市场资金流入流出情况。通过计算全球交易平台（未剔除虚假交易）的流入资金与流出资金之差，正值表示资金净流入，负值则表示资金净流出。其中，上涨时成交额计为流入资金，下跌时成交额计为流出资金。

5.BTC-囤币指标

囤币指标由微博用户ahr999创建，辅助比特币定投用户结合择机策略做出投资决策。该指标由两部分的乘积组成，前者为比特币价格与比特币200日定投成本的比值；后者为比特币价格与比特币拟合价格的比值。一般情况下，当指标低于0.45时更适合增大投资额（抄底），时间区间占比约为21%；当指标位于0.45和1.2之间时适合采取定投策略，时间区间占比约为39%。

BCH算力急剧下降

BCH减半后的第一天，全网算力从3920.24PH/s下降到2597.99PH/s，近30%的算力迁移，至于大家对BCH减产后的态度，基本是看空的。前车之鉴莱特币，在去年八月份减产后，新增持币地址一度下降到最低点，体现出市场对减产后的LTC热情急剧下降。

非小号行情走势：LTC 8月减产后

非小号行情走势：BCH 减产后

如果莱特币的命运在BCH重演，那么现在就是震荡中朝着谷底进发的路上了，未来极有可能BCH也将跌去一半，犹如LTC从减半当天的￥639跌至现在的￥326。

说回算力方面，由于BCH与BSV的减半与BTC减半有差不多一个月的时间差，所以减半后的BSV和BCH矿工由于收益减半，会相继转移到BTC挖矿中，?如果BCH 和?BSV?的一半算力转挖 BTC，BTC 总体将增加 3% 的算力，原本挖BTC的矿工则会受到冲击，不要小瞧这3%。

增加3%的算力后，将达到137.8EH左右的历史高峰

今天BTC、BCH短时间大量出块，BCH网络3小时连续产生84个区块，而BTC也出现3分钟两次出块的现象，理论上出块时间应该是10分钟，不过大量出块也正常，正是因为有一些算力来回在BTC和BCH之间切换导致的。

记录了BTC、BCH、BSV在减半期间的算力与价格：

从图中的数据可以看到，BCH和BSV都在减半之后，算力快速被抽走，BCH至少减少了2430Ph/s的算力，BSV则减少了247.95Ph/s，假设这两部分的算力都迁移到BTC网络，也就是给BTC网络增加了2.68Eh/s的算力，与我们监测到的从107.81至111.81的算力还增加了1.3Eh/s左右，有两种原因：1.算力是看不见摸不着的，它代表的是每秒矿机的整体hash算法运算次数，只是一个倒推出来的数字；2.由于迁移算力增加导致了原先矿工的算力竞争加大，所以整体算力出现更多上升浮动很正常。

算力竞争将会造成BTC原矿工的挖矿成本上升，但却不会促使BTC价格上涨。有人肯定要反对了，李笑来曾表示：“长期来看，矿工成本可以看作是基本面”，另外九神也曾指出“对于其他任何商品，都是价格决定成本，但比特币有一点点例外。比特币除了价格决定成本之外，成本反过来对价格也有支撑作用。”

但决定BTC价格的因素实在既复杂又庞大，并不是单单一个价格成本抑或供需理论能够诠释其价值的。成本论更多的是从矿工群体的利益角度去推测——他们肯定不会允许BTC价格下降超过他们的成本。

目前减半三兄弟中只剩下BTC了，从BCH和BSV减半后的走势来看，BTC很可能也逃脱不了进入一段时期谷底的命运。

在减半之后BSV似乎也即将进入谷底，即使减半前一直稳步上涨的也改变不了命运。BSV在减半的2个月前达到高峰，BCH也差不多在同一时期达到小高峰，按照这个时间区间来算，BTC要么已经在2月12已经达到减半前的高峰了，要么还将在减半前两周再开启新的一浪，然后才真正进入减半后的低谷期。

减半后为什么会进入低谷期？背后的逻辑也很简单，市场对减半预期炒作过高，提前透支，在没有减半之前使得币价有很多泡沫在里面，减半预期兑现之后币价就会开始回踩，消化泡沫。

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编译者/作者：小琛谈币

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