【证股同权课堂】王学宗：通证经济的未来

王学宗：通证经济的未来来自企业证股同权服务平台00:0028:02

4月14日晚上8:30，中国链改第一人，链改理论和试验发起人王学宗老师，做客证股同权语音课堂，进行了主题为“通证经济的未来”的主题分享。本次课程采用微信直播+社群转播形式，王学宗老师介绍了通证的三种属性，推敲出通证对经济和阶层的颠覆作用。

王学宗老师是中国区块链技术改革联盟首席经济学家，区块链经济学家，区块链经济学百人会创始人，区块链布道者。链改大陆创始人。15岁就读清华，中美经济学研究生培训中心毕业，经济管理硕士。曾任国家科委副处长，绵阳市政府招商局长，绵阳国家高新技术开发区管理委员会常务副主任，上市公司独立董事。中国虚拟电话号码之父。在中国率先提出链改 ，并成为链改理论研究的推动者，2018年和2019年，开展区块链技术讲座100余场，发表了十万字以上的区块链经济文章。2019年12月1日，王学宗为二百位部委和央企司局长级干部们举办一天的区块链讲座，反响热烈。

以下是本期王学宗老师直播的课堂精华概要：

Token的属性

属性一，金融属性Coin

金融属性具有激励作用：我们的世界越来越像一个金融社会，虚拟经济所有的财富主要的表现的是虚拟财富。

比如说房地产，房地产是一种金融现象，中国人民的财富主要在房地产，它是一个虚拟财富，房子的市值取决于最后一个销售者或购买者的价格，前面人低价买了，那是虚拟财富。与股票一样，因为它的功能和品质是固定的限制的。而当下房子的价格肯定功能品质不相匹配，它是一个量价背离的物资。

属性二，带有金融性质的权益持有

拥有一项权益，并能够行使掌控权，我们把它叫权益持有者（stakeholder）。

股票是一种权益，即代表资产也具有金融属性，同时股票它有股东会、有投票权，有治理权，因为电子现金是匿名的，是不认人的。

属性三，是商品权（commodity）

以茅台酒为例，最低的保价锚定物那一瓶茅台酒，茅台酒会随着年份升值，你可以通过Token去实现拥有和治理，它就是stock，如果它有投票权，同时Token因为可以在24小时交易，可把它当做货币来看待，在内部可以用Token来进行支付和买卖。　　在醇酒囤酒公司里面，因为酱香型白酒还具有自然升值的属性，它可以形成完整的一个通证经济模型，三种属性将都可以代表。　　而且一个Token它是具有技术条件，也就是智能合约，我们对每一个Token可以打标签，后面附带一个商业活动，这个股权就比现在的股票灵活和便捷，代表的权益具有丰富多样性。　　对比股权制度，通证把股权、制度、货币和商品三种属性混在一起，使我们的商业表达就变得个性化。如果这种制度实行了之后，可以实现真正的实现STO。交易平台未来既可以做同股不同权，也可以做优先股，限售股有最低保值的提货权，有抵押物，还可以24小时交易，交易速度更快，这就是通证经济的未来。　　通证经济的未来会改变我们的激励机制，改变我们调控利益关系，激励利益关系，同时考虑到风险性，这种三重属性的是完整相通的。链改的颠覆性第一，对于区块链行业的监管，美国通过三种法律环境来监管，如果说通证只往通证属性去定义，没有考虑到背后的监管机制，会完全走偏，所以区块链的Token合法、合乎人性是必要条件。　　第二，跟人的欲望有关系，如果一个人希望通过Token去发财，链改放在这儿会不适应。通证一定得有金融属性，Token-economy具有这三种属性，就可以成为分布式自治组织，会改变我们生产生活的基本模式，改变工业革命以来的这种模式，同时改变赢者通吃的状况。　　今天的世界经济衰退、美国的危机、中国的贫富差距极为严重，没有做到公平交易，在公社制度，按贡献的先后做很多函数，做到公平交易。交易公平公正不是讲大锅饭，所以说通证经济会使世界更美好，这是一个大趋势，也许世界疫情前后恰好是我们区块链经济心的洗礼，这个时间可能要持续要经过10年到20年，在通证经济下，从生产、组织、生产关系会发生变化。通证经济的世界公平交易、反对赢者通吃、反对投保、收割弱者模式。淘宝就是完完全全的收购弱者模式，所以马云的财富是建立在一堆弱者的血汗制度上要被改变，建立出可信的商业环境。通证经济要实现的基本前提是什么？要实现前提就是必须有支付的数字货币，支付的数字货币要得到法律环境的认同，如果中国政府实现的DCEP，也就是国家数字货币实现了，通证经济的基础条件就具备了，当然因为它有的管制也不是自由的，会是一个去中心化的，不跟法律挂钩的。支付货币和稳定币是完整的实现通证经济的基本条件没有这个前提。如果不能从经济学的本质、金融体系的本质，以及市场交易的经济学、自由经济未来社会变迁的深刻洞察，是很难理解通证经济的。　　通证经济更多的是金融现象，而不是技术现象。我们可以看向Libra，比如Libra在明年后年就通过了，但是不在美国流通、不在欧洲流通，而是在非洲和中国流通，Libra要去击穿那些弱势货币，去击穿那些管制货币。美国美联邦、联邦储备银行和美国行政部门、国会都会举双手欢迎。　　libra就会成为了互联网的本位货币，也就是通证经济的基本要素。因为通证经济完全是信息社会，摒弃工业社会的一堆毛病，链改是对工业社会的一堆毛病进行彻底改革的新模式、新经济。

当下，通证经济能够走通的条件是什么？

改变商业组织分布式自组织效率倍增，链改可以让效率提高10倍以上，因为是可信商业环境对个体的激励在合约里面就可实现，并且可以减少与政府的特权部门的交易摩擦。经济学有个交易成本理论：如果你把交易成本减少了，经济效率就提高了，财富创造就更有效率了，资源配置就更合理了。疫情让全球经济将进入大衰退3~5年。中国经济今年悲观的说，可能GDP直接干掉一半，政治经济环境、改革开放环境彻底都变了，病毒和社会与病毒全社会完全是两个样。　　今天唯一能走得通的通证经济模式就是：证股同权，证股同权的核心要素是什么？我们一定要遵守法律，如果没有法律的可靠性，一定会变成ICO，这种贪婪模式一定会一地鸡毛、骗子横行，所以说我们的基本的法律保障是股权，因为股权有法律环境你可以起诉。为什么要证股同权

用证股同权的基本理念成立一个基金会，这个基金会用Token的发行，在Token交易平台交易，映射对应多少股权，由于我们现行的法律制度对于一个股权的定义灵活性，就把Token三个属性完全表达完了。Token通过双层交易、股权交易、以及通证交易进行双层空间互相映射，一个是数字货币空间，一个是虚拟空间，一个是工业文明的股权空间。这样我们可以恢复解决合格投资人问题，解决现行法律制度。对股权登记、股权拆分、增发、股票、股份、权益一堆的毛病。还可以解决非法集资的问题，因为我是在Token世界，可以它拆分：用数字货币募股，不会涉嫌现在的法律。我把通证打成一个包，这个包对应的股权要满足了合格投资人条件。比如新三板你必须有最低100万才可以成为股东入资，Token的灵活性投给你交易的空间性，二次空间映射一次股价，每个都看可以在表达不同的东西，让股和证之间相互映射，具有法律的监督，同时跟又具有三重通证的属性。

比如，我只有1万块钱，我就不可以博百倍回报的吗？难道只有那些权贵才有资格去做风险投资，我为什么1万块钱不可以做风险投资，我为什么不可以当天使投资人？但是你只有1万块钱，天使投资至少要1000万，那行，1000个人！一千人在显现是法律环境中就是非法集资，非法在现实环境中你最多只能200人，但是通证的形式已经把这个规避了，因为我们现行的法律对Token没有严格的限定，Token让金融平权，也就是说我们每一个人的，不管是亿万富翁的1万块，还是贫民，我们都有同等的权利，这是就金融平权，也就是自由的权利，这叫普惠金融。

造成贫富差距的原因就是金融权的融资权，各国的主要的制度都是在保护富人、经济危机救助只是让穷人不死，更大的社会是股市的富有人，所以说贫富差距会进一步加大，世界经济会出现问题。

马云并不是一个公平、公正、自由、平等的象征，它是工业革命赢者通吃，互联网平台垄断，占有大家隐私数据，侵犯隐私的典型，他是这样发的财。所以马云这种金融是可以被区块链金融会颠覆的。

证股同权，减少了以前法律系统那种相互之间的转让，工商行政各种行政法规具有充分的、灵活性，同时映射的就是股权，用一个股来代表了一个权利，在现有的法律环节又可追溯违约责任，有保障。

以上优点，证股同权目前是我们通证经济，能玩的唯一途径。如果证股同权通过平权众筹，然后迅速的能够催生，因为Token的募资效率高。平民百姓有冒险精神、创业精神，通过Token可以成为天使投资人，就是马云才能玩的事，我们大家都能玩了，这样还提高了经济效率，同时让一些我们社群经济同时消费去挖矿的激励加入进去，某一个项目就快速成长、快速上市。

总结

第一，通证经济具有激励性，具有改变组织性，会改变我们人类工业革命形成的一切局面，包括生产组织方式，由公司制变成公社制，变成分布式组织，然后新的金融体系将建立。　　第二，通证经济，要启动它的基本条件，完整起的是必须用互联网本位币，有支付货币，有法律环境，不然通证经济玩不通。　　第三，在条件不成熟的情况下，通证经济可以通过“证股同权”实现效率高、众筹平等的局面。但是，通证模型不能走骗局套路，需要保持透明，才能朝着健康的方向发展。

本文来源：软银金融研究院
原文标题：【证股同权课堂】王学宗：通证经济的未来

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编译者/作者：软银金融研究院

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