4月20号油价暴跌为什么会出现负油价？难道原油一文不值了？

【历史首次！#纽约原油期货价格跌入负值#】受美国石油市场供应严重过剩、合约即将到期及得克萨斯州将决定是否减产等因素影响，纽约原油期货价格20日早盘低开，盘中持续走低，尾盘加速下跌，收于每桶-37.63美元，跌幅超300%。油价跌入负值，这是纽约商品交易所1983年开设轻质原油期货交易以来从未出现过的现象。

20号凌晨，原油市场出现了历史性的一幕：WTI5月合约交割在即，受疫情影响，全球原油需求大幅下降，原油的储存量陡增，5月合约价格一路暴跌。截至20号凌晨2：30，WTI5月合约跌幅305.97%，收报-37.63美元/桶，为历史首次跌至负值。

“我55岁了，大学时曾在交易大厅工作。经历过第一次海湾战争、第二次海湾战争、9.11事件以及互联网泡沫危机，哪一种情况都赶不上这一次，”瑞穗驻纽约能源期货主管Bob Yawger称，“情况可能会变得更糟。我们所处的这种情况太糟糕了。”

要想理解油价为何为负，这里先为大家科普一下背景知识。

期货，是指买卖双方约定，在未来某一时间，以一定价格交收一定数量标的物的标准合约，标的物可以是石油、农产品等实物商品，也可以是股票或债券等金融资产。期货市场的参与者，绝大多数是想通过交易获取收益，很少会真正换取实物商品。

其次，期货合约是有期限的，美原油期货合约的交割日期一般是每个月的20日左右，在即将到期时，你可以选择将手里的合约卖掉，再购买下一期的合约，我们称之为“展期”。本次WTI5月合约将在4月21日，北京时间22日凌晨2：30进行交割，那么，多数交易商会选择在4月16日到20日进行“展期”。

还有一个概念是“近期期货”，比如说5月的WTI期货。和“远期期货”，比如说6月的WTI期货。通常来说，期货价格要高于现货价格，远期期货价格要高于近期期货价格，因为期货市场存在持仓费用，也就是时间价值的体现。

在这个关键的时间点，出现了“原油期货合约价格为负”这一戏剧性的场面，简单来说，这意味着对于手里持有合约的卖家来讲，这份合约此时已成为了“烫手的山芋”，为了尽快找到买家，不仅不要钱，还愿意倒贴钱。

难道原油一文不值了？那倒也不是。但不可否认的是，原油的供给与需求，是决定原油期货价格重要因素。本次的期货价格暴跌，也与原油的供需失衡有关：

受新冠疫情影响，国际经济萧条，石油的需求量不断下降。据国际能源署（EIA）4月16日发布的最新报告，4月全球原油需求将收缩约2900万桶/天，降至1995年的水平；二季度，预计全球原油需求同比减少2310万桶/天。

很多交易员买原油期货并不想真正的买到原油，只有炼油厂还有航空公司等实体企业会有真正需求，而华尔街只是想从差价中获利而已。正常情况下，一个月前后的近期和远期原油期货的价差在40-50美分左右。因此，如果一个合同到期而交易员们想持续做多油价，那么通常的做法是“移仓”，也就是卖掉近期期货同时买入远期期货，持续看多。

然而，目前市场对5月的原油价格非常悲观，但认为6月会反弹，于是我们看到5月WTI的价格重挫，但6月WTI的价格仍然还在20美元每桶附近交易。这就将交易员们逼到了一个死胡同：如果不移仓，每手1000桶的原油实物必须要找地方储存。且不说现在全球存储空间快到达极限，就算可以找到地方储存，费用也会高到非常不划算。那如果移仓到6月的期货呢，现在6月期货价格在20美元之上，而5月期货价格在负值，这样创下历史新高的价差导致的亏损使得没人会去移仓。

朋友们还记得吗，在4月12日的那个周末，经过几天的谈判，以沙特阿拉伯为首的石油输出国家组织OPEC，和以俄罗斯为首的非石油输出国家组织non-OPEC，两者组成的OPEC+，终于达成了协议，减产10%，每天减少970万桶石油的产量。

需求减少2000多万桶，而供给才减少970万桶？换句话说，减是减了，但减的量还是不够。多出来的石油产量则需要被储存起来，这就带来了一个问题：储存空间继续下降，短期内将达到极限。

美国牛奶可以顺着下水道倒掉，但是石油却倒不得更是烧不得。

那怎么办呢，随着交割日期只剩一天，留给华尔街的似乎就只有一条路了：卖！无论是什么价格，都要平仓。因此，这就是为什么在美股市场午盘之后，我们看到WTI油价的迅速断崖式地跳水下挫，不断刷新历史新低纪录。

总结暴跌原因就是：石油供过于求，而且储存成本较高

以上就是本人的观点以及整合的资料，如果有什么不恰当的地方欢迎评论指出

————————

我是苏闻衫，专注量化交易，如果你对原油投资也感兴趣欢迎和一起交流461405115

非常感谢你的【点赞+关注】

—-

编译者/作者：苏闻衫

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。