比特币不能成为一般货币的原因（二）

第三，币值高度不稳定，弱化资本增值特性。

依托货币资本预付制，资本伴随社会生产、扩大再生产而动态循环，并不断增值。换言之，只有资本增值，实体经济的循环才能周而复始地运转。若以比特币作为支付媒介，社会生产的循环将不可持续，一方面是因为比特币价格波动剧烈，无法衡量资本是否增值，最终导致生产无法进行；另一方面是因为比特币存在支付延迟。比特币网络平均每10分钟产生一个区块，每个区块大概能存放600至700笔交易，在网络拥堵的情况下，一笔转账交易需排队等待若干个区块之后，才能被打包确认。币值不稳定叠加支付延迟，导致交易各方均可能会出现完全随机式的盈利和亏损，这在正常的商业逻辑中是不可接受的。

第四，基于拼算力的“伪去中心化”，不能重塑信用体系。

比特币赖以高增的理由，是其“去中心化”和分布式记账，提供基于共识算法、信息加密、智能合约等技术的自信任机制，从而重塑信用体系。但比特币的生产过程是通过大量计算寻求一个随机数，为了增加“挖矿”成功率，矿机需通过不断提高芯片性能、扩大设备规模、降低能耗比等方式提高算力。目前，全球比特币算力最强的“矿机池”均由对冲和风投基金控制，前十大“矿机池”的算力占比超过80%，这显然有悖于“去中心化”的初衷。另外，由于算力集中度高，头部“矿机”可能据此广播虚假信息、操控信息传播，进而造成信用扭曲，这也有悖于比特币重塑信用体系的初衷。

第五，底层信用较为薄弱，易造成私人截断“铸币税”。

目前所有国家的货币均为主权货币，背后的底层信用是政府税收和黄金储备。政府发行货币的重要目的之一是获取“铸币税”，如美联储通过向全世界发行美元和美元等价物（如美债），获得生产资料、产成品等资源，并通过贬值降低负债成本，向美元持有方征收“铸币税”。比特币的底层信用并不是政府主权，而是富集在区块中、不可篡改的交易账单，谁能拥有更多的比特币或其他加密货币，谁就能充当币圈的“美联储”，并获得相应的“铸币税”。很显然，目前扮演该角色的是控制头部“矿机池”的对冲基金，现实结果是币值从最高的两万美元，下跌至最近的不足4000美元，对冲基金已经向比特币投资者征收了一轮“铸币税”。

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编译者/作者：张国栋

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