比特币减半将会发生什么？哈希率是将会提供线索

随着比特币的上涨行情，许多人都指出，即将在5月12日到期的减半是潜在原因。也不不公平。先例表明，即使花费数月的时间，比特币（BTC）的价格通常会在减半后以更高的价格收盘。

中本聪 从一开始就将其减半编入比特币的源代码，因为中本聪（Satoshi Nakamoto）规定只会发行2100万枚BTC。每210,000个区块，区块奖励减少一半。因此，在2009年的创始块中，矿工获得了50个BTC作为奖励。2012年减少到25 BTC，2016年再次减少到12.5 BTC。现在，矿工的奖励将再次减少一半。

在第一个减半之后，价格从2012年11月的12美元上升到2013年11月的峰值1,100美元。类似地，第二个减半在11个月后急剧上升，从2016年7月的650美元上升到2017年5月的2500美元以上。对此的最直接的解释是，减半对供应产生了约束，从而推动了需求。

但是，最后一次减半是在2016年，在最初的硬币发行狂潮之前，在加密货币衍生工具发展之前，以及在冠状病毒开始扰乱全球经济之前很长一段时间。因此，由于有传言说比特币的价格与网络的哈希率高度相关，所以以前的减半是否可以指示下一个预期的价格？

采矿业盈利能力的下行压力

哈希率是一个指标，在减半期间值得关注。较高的哈希率表示网络中的计算能力更高，换句话说，矿工的参与度很高。

以前减半的哈希率往往显示出与价格相似的趋势。例如，在2016年的减半中，哈希率在一年后显示出陡峭的增长，表明比特币价格的上涨吸引了更多的矿工。

但是，从上表可以看出，在2016年减半之后，哈希率没有显着下降。实际上，尽管采矿获利能力明显下降，但哈希率在减半后立即保持稳定。

采矿奖励只是整个采矿盈利能力的组成部分。交易费用是矿工产生收入的另一种方式，并且在最后一半的时间里查看交易费用，事件发生后也没有重大变化。像价格和哈希率一样，交易费用在2016年上一次采矿事件发生后11个月上涨。

OKEx金融市场主管Lennix Lai 告诉Cointelegraph，矿工可能会因奖励减少而只能从交易费中赚取收入而被推迟：“有了区块奖励的预期削减，我认为整个行业将从质疑减半的基本假设开始-仅交易费用是否足以维持整个比特币网络。”

比特币的哈希率是关键指标吗？

减半还有更多直接的先例，因为最近都发生了减半事件的比特币现金（BCH）和比特币SV（BSV）— 随后都立即看到哈希率下降。经营RSK网络的IOVlabs首席执行官Diego Gutierrez Zaldivar告诉Cointelegraph，对此有一个解释：

这些网络与比特币共享哈希算法，因此哈希能力在它们之间不断地迁移。当这两个次要网络减少其采矿补贴时，矿工可能会转向BTC，寻找更多获利的理由。当比特币减半时，不存在这样的替代网络，因此我们很可能会看到运营成本高于BTC价格的矿工全部下跌。”

这是否意味着与之前的减半相反，桌上的减半后比特币网络哈希率下降了？Zaldivar并不这么认为，他说：“比特币的经济安全性大约是比特币现金的50倍，而比特币SV的经济安全性大约是其两倍，因此即使在散列能力大幅下降的情况下，比特币仍将是最安全的去中心化技术。网络。” bitFlyer的首席运营官Joel Edgerton同意较小的矿工存在风险：

“我预计，随着实力较弱，资金较少的矿商退出该业务，矿工将度过艰难的时期。他们的收入组合将更多地转移到交易费用上，这可能会产生有趣的影响，并为使用比特币的公司基于交易处理速度进行竞争打开了可能性。”

减半的比特币不太可能遵循BCH和BSV的例子。正如Zaldivar所指出的，首先，比特币网络要安全得多。其次，Cointelegraph的许多专家认为，当前经济状况的空前性质使比特币目前处于稳定位置。

中央银行现在正在使用定量宽松政策向其经济体注入法定货币，这最终将导致通货膨胀。Edgerton向Cointelegraph指出，在最近的崩溃中，许多人购买了比特币，因此当前减半的驱动因素可能有所不同：

“减半的关键区别在于，随着政府对COVID-19健康危机造成的经济影响做出反应，货币供应量将大量增加。由于比特币是从上一次经济危机的后果中诞生的，因此，比特币作为价值存储的优势发挥得淋漓尽致。”

Blockstream首席战略官Samson Mow同意接受采访时对Cointelegraph表示：“这种比特币减半之所以独一无二，是因为印制了史无前例的钱。对于比特币来说，这是非常乐观的。” 他接着说：

“我认为我们还没有看到经济不确定性和COVID-19的全部影响比特币。一般人才刚刚开始意识到比特币是他们唯一真正的避风港。”

除了COVID-19，这里还有其他影响。由于衍生品市场广阔，比特币与许多其他加密货币不同。Coinshares首席战略官Meltem Demirors此前曾警告说，这种在不触及基础资产的情况下推测比特币价格的能力表明，这一减半将与其他减半不同。

未知之旅

总体而言，这一减半有太多其他因素在起作用，无法与前两个事件进行公平的比较，因为几乎所有变量都发生了变化，即使对于矿工及其输出的哈希率也是如此。自2016年以来，衍生品的存在以及比特币市场和网络的规模大大膨胀。

但是，COVID-19危机的黑天鹅及其带来的所有经济不确定性对于包括比特币在内的所有资产都是前所未有的。总体而言，大多数专家似乎都同意，网络和生态系统的总体前景是乐观的。因此，对于这种减半的最佳建议似乎是高枕无忧。

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编译者/作者：气宇轩昂

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