为何资本管制政策对阿根廷比特币交易量影响巨大？

今年4月，阿根廷比索（ARS）在LocalBitcoins上的交易量创下了历史新高，而这一纪录与去年秋天开始加速实施新的资本管制相吻合。

虽然这种情况，可能很容易被看作是比特币作为货币在阿根廷的优越性的证明，但情况实际更为复杂，值得我们分析。长期以来，就阿根廷的经济、货币和政治环境而言，很多人都说这对比特币的采用是有利的。然而比特币在阿根廷的应用版图，至少从LocalBitcoins的数据来看，整体影响力还是比较小众的。
目前，阿根廷在LocalBitcoins上的交易量在拉美地区整体上仍然只排在第4位，单周交易量还没有达到50万美元。

那么，为什么在阿根廷的现状下，LocalBitcoins在阿根廷的占有率相对较低？会不会是其固有的双币制的因素？在这篇文章中，我打算简要地解释一下阿根廷国内的经济、政治和货币环境，结合美元已经有的状态和功能，评估导致阿根廷比特币采用增多的因素，并说明这些因素随着时间的推移发生了哪些变化。

阿根廷经济政治基本概况

经济常识

1. 阿根廷是拉丁美洲第三大经济体

2.被评为联合国人类发展指数的前四分之一，该指数考虑到收入、预期寿命和教育等变量。

3.阿根廷拥有以出口导向型农业产业为基础的多元化产业基地；

4.按照拉丁美洲的标准，阿根廷有一个庞大的中产阶级。

5.阿根廷有30%的人仍然生活在贫困线以下。

6.阿根廷已经遭受了几十年来的经济停滞。

政治和货币常识

1.在过去的几十年里，阿根廷曾经历过几次通货膨胀的恶性循环。

2.阿根廷税收负担极高，鼓励大量逃税，导致非正规经济规模非常大（据估计为25%）；

3.在2001年被称为 "Corralito "的事件中，阿根廷政府冻结了人们在银行系统内部的美元账户，将比索兑换成美元的汇率进行了简单的改变，然后将这些美元按新计算的汇率没收，使那些有存款的人一夜之间损失了75%的价值。

4.2001年至2012年，随着经济限制的普遍放松，经济虽然略有前进，但也是一波三折。

5.2012年至2015年，克里斯蒂娜-基什内尔总统执政期间，资本管制力度加大，形成了庞大的美元黑市。

6.2015-2018年，在总统毛里西奥-马克里的领导下，阿根廷资本管制减少，美元黑市萎缩。

7.从2019-2020年起，随着Macri的失势，资本管制重新启动。管制力度加大，到现在为止。

关于阿根廷的 "伪美元化 "的解释

虽然阿根廷政府正式管理自己的货币阿根廷比索（ARS），但由于多年来长期以来的恶性通货膨胀和经济不稳定，阿根廷公民已经习惯于依赖美元作为交换手段和储值工具。政府甚至在一定程度上容忍这种美元化，允许公民在银行账户和金融系统中持有美元并进行交易。

然而，这些年来，官方对美元的容忍度不断减弱，系统内的这些被保管的美元账户也不时被政府盗用，其中以科拉里托事件最为突出。除了冻结和没收被保管的美元外，政府还经常采取各种措施，直接或间接地限制、征税或以其他方式操纵官方美元账户。

这些滥用措施使人们对当地的银行托管系统产生了深深的不信任感，并使阿根廷公民尽可能地减少他们在政府银行账户中的资金（包括比索和美元）。因此，在阿根廷官方银行账户中的电子美元的价值一般都低于实物美元或海外账户中的电子美元。这导致了系统外美元黑市的存在和盛行，以及相应的被称为 "蓝美元 "的非官方汇率。

非正规经济与“蓝美元”

如上文所述，阿根廷有两种美元系统：

一种是在银行保管系统内另一种是在外部以纸质现金和境外账户形式存在，不在阿根廷政府的控制范围内。

不受政府控制的系统由一个类似“地下钱庄”的网络提供便利，这些机构称为 "Cuevas"。Cuevas（Cuevas）是西班牙语中的洞穴的意思，是隐藏在商店、公寓或其他隐蔽场所的密室中的秘密汇款业务。这些“地下钱庄”在阿根廷是非法的，但由于腐败现象严重，执法力度有限，多年来一直存在。在阿根廷，有以下几个例子可以说明人们可能使用“地下钱庄”Cueva的情况。比如，一家零售店，可能会为了避税而少报现金销售额。在这种情况下，他们会从商店的销售中提取未申报的比索收入，并在“地下钱庄”Cueva兑换成实物美元，放在家里的 "床垫下"。通过阿根廷的银行系统在国外投资，无需缴纳税费。在这种情况下，人们可以从阿根廷的银行账户中提取比索或美元，并将其带到“地下钱庄”Cueva，要求将所带来的实物资金以电子形式交付给自己选择的离岸账户。将在阿根廷境外赚取的钱转回国内，在这种情况下，人们可以从国外联系一个“地下钱庄”Cueva，要求他们将实物钱交给阿根廷的家人。作为交换，国外的人将把美元电汇到“地下钱庄”Cueva控制的海外账户。最常见的情况是，正常的阿根廷人只是想把自己辛苦赚来的比索换成美元，作为通货膨胀的保值工具。从去年秋天开始，政府正式规定每月只允许通过正规银行系统储蓄200美元。任何想要每月储蓄超过200美元的人，都必须求助于“地下钱庄”Cueva来满足自己的需求。从税收和腐败率相对较低的环境来看，这种行为中的一些行为似乎并不光彩。然而，在阿根廷，这种行为司空见惯，因为即使是顶级政客，包括上两任总统，也经常被发现少报收入或持有离岸银行账户，以逃避税收或隐瞒资金来源。在高度腐败的社会里，统治阶级作弊，守规矩的人就会饿死。

美元和比索在实践中的作用

为了进一步了解美元和比索在阿根廷经济中的关系，我们可以先看一些调查到的基本事实。

1.政府工作人员的工资是以比索支付的。2.私人行业的工资大多以比索为单位支付。3.在非正规经济部门工作的人可以用比索或蓝元支付工资。4.像福利和社会保障等政府补贴是以比索支付的。5.大多数租金是以比索支付的，但一些住在较富裕的社区的人安排以蓝币支付租金。6.食品杂货是用比索购买的，水电费是用比索支付的。7.房地产购买是用官方的美元和蓝色的美元来完成的。它通常发生的情况是，房产可能以低于实际价值40%的价格正式出售。挂号交易显示的是银行账户之间进行的官方美元兑换，而 "账外 "交易的侧面协议会涉及到出售时的现金美元兑换。8.像农业这样的重度监管行业，必须在官方账户上持有比索和美元，几乎没有任何回避的余地。9.阿根廷以外的公司的远程工人一般都能拿到美元工资。10.在二级市场销售的贵重物品（如电子产品）可以用现金美元支付。

比特币是如何融入阿根廷的货币应用版图的？鉴于我们对阿根廷的经济和政治问题的理解，为什么我们还没有看到更多的比特币的应用？比特币到底应用在哪里？在我写过的一篇关于比特币和委内瑞拉的文章中，我的观点是，在大多数情况下，比特币在那里的使用并不是作为价值存储的终端，而是作为获取美元等更稳定的货币的渠道。也就是说，人们会用委内瑞拉的玻利瓦尔购买比特币，以便立即将其转身换成持有在离岸账户中的美元。然而，在阿根廷，已经存在一个广泛的非正式基础设施，可以通过“地下钱庄”Cueva网络获得美元。因此，比特币的需求量就少了很多。在与阿根廷人的访谈中了解到了这一点，当我试图说服他们在P2P交易平台上建立账户时，却被告知他们的需求已经被“地下钱庄”cueva满足了，而且他们的汇率已经相当不错了。在仔细观察过去几年的拉美比特币交易市场，我认为有三种主要力量影响着阿根廷的比特币交易量。在下面的图表中，我将引入数据，并展示它们是如何协同作用，将交易量推到今天的位置。

1. 比特币价格存在投机因素

比特币价格和法币利息泡沫严重影响了全球的交易量，LocalBitcoins上的阿根廷比索交易也不例外。我对价格投机此处对比用的是Coinbase，一个反映投机的比特币交易所。

请注意Coinbase上的交易量激增与LocalBitcoins上的阿根廷比索交易量激增的对比，这表明LocalBitcoins上也有一部分比索交易量是偏投机性的。

2. 委内瑞拉的危机因素

在之前关于比特币和委内瑞拉的文章中，我还揭露过一个事实，即整个拉丁美洲的委内瑞拉移民都在使用LocalBitcoins寄钱回家给家人。这个过程涉及两个交易事件，首先，移民会在阿根廷用阿根廷比索购买比特币，然后转身在委内瑞拉通过银行转账的方式，将这些比特币卖掉，换成委内瑞拉玻利瓦尔。这几年来，这种活动在阿根廷的交易量中占了很多。我对委内瑞拉的情况的代理是委内瑞拉玻利瓦尔（VES）在LocalBitcoins上的交易量。

注意到2018-2019年阿根廷比索成交量的上升与VES的上升是如何配对的，即使是在猜测（上图）减弱的情况下，也是如此。

3. 阿根廷的地方性政策因素

阿根廷在经济和政治上的政策，重新实行资本管制，对比特币交易量的增长起到了一定的作用。资本管制的作用，是蓝元与阿根廷比索官方汇率的背离百分比代表。

注意到2019年秋季开始出现的分歧，就在委内瑞拉的危机（以及交易量减少）的情况下，阿根廷比索的交易量也在增加，但2019年秋季开始起飞。综上所述，我认为，“比特币价格存在投机因素”、“委内瑞拉的危机因素”、“阿根廷的资本管制因素”这三种力量主要促成了比特币对阿根廷比索的交易量，但它们对ARS量的相对影响随着时间的推移发生了变化。我试图在下图中捕捉到这种变化的影响，在下图中，我展示了每一个贡献数据层与阿根廷比索交易量之间随时间变化的相关性。

数据显示，阿根廷的地方性问题，很可能是现在作用于LocalBitcoins 阿根廷比索交易量增长的主力军。如果我们再仔细看一下去年秋天重启资本管制以来的数据，我们甚至可以看到与特定的资本管制措施和经济事件有关的交易量激增。

参考资料：

除了阿根廷比索的交易量，值得一提的是，还有大量的美元交易量也是来自于阿根廷LocalBitcoins账户。今年1月我在访问LocalBitcoins时，看到阿根廷人每天的交易量约为2万美元，此后还在上涨。

比特币在阿根廷的机会

既然我们已经确定了阿根廷特有的问题很可能会被比特币解决，那么这个领域的公司如何才能更好地抓住这个趋势呢？在我看来，迎合阿根廷的比特币产品如果能让美元的使用变得更容易，或者能创造出像美元一样稳定的比特币产品，比如Valiu的比特币支持的美元稳定币；提高比特币在商业上的接受度，比如Bitsika的虚拟签证卡；又或者提升比特币在国外市场的投资潜力，比如Abra的加密货币支持的合成股票和ETF。最后，我认为，利用比特币或稳定币的薪酬服务将能够服务于活跃的阿根廷自由职业者市场，因为与非正式的方式相比，官方的银行电汇支付到阿根廷的效率很低。根据我的研究了解，阿根廷的加密货币开发社区可能是整个拉丁美洲最活跃的。其他活跃在那里的交易所包括Ripio、Buenbit、SatoshiTango、Paxful和AirTM，其中Ripio还经营着场外交易业务。我还了解到，一些“地下钱庄”Cueva已经开始将比特币交易纳入到他们的货币传输服务中，因为在某些情况下，比特币交易实际上有助于跨境价值转移。

展望比特币的未来

比特币在阿根廷的应用拓展，会像委内瑞拉一样吗？这取决于以下几个因素：

1.阿根廷政府是否实施新的资本管制2.阿根廷政府是否会对“地下钱庄”Cueva进行打压3.比特币应用的新产品，是否在使用体验上有提升4.美国是否会让企业通过互联网将阿根廷公民通过互联网上岸美国账户？

总的来说，无论全球各国政府最终会实施哪种国家层面的货币政策，我相信这些政策的执行力都会变得不那么强，因为比特币和互联网将越来越多的为公民提供一个简单说 "不 "的选择。此外，我相信这种向开放金融的新转变将对新兴经济体货币的未来产生深刻的影响。如果你想在现实世界中应用和检验这一假设，没有什么地方比阿根廷更适合观察。而如果你想在这个趋势上下注，就买入美元和比特币。原文链接：《Will Argentina Be the Next Venezuela?》https://medium.com/dlabvc/will-argentina-be-the-next-venezuela-45617728d4c7编译：小野Savage

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编译者/作者：陀螺财经

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