赋予股票货币属性的“超级股票SuperStock”前景如何？看业内人士怎么说

随着区块链技术和数字经济的发展，“万物皆可数字化”早已不再是一句口号。近期，一篇《Dao Trust Limited推出股票数字化服务平台 SuperStock》的报道中提出了“股票货币化”的概念，具体是指通过技术手段将传统股票数字化，赋予其支付属性，让其成为既可交易又可消费的“超级股票”。“超级股票”这一全新的概念引发了业内人士的高度关注，来自律所、信托、券商、媒体、资本、KOL、研究院等的业内资深人士对此发表了自己的看法，小编整理了如下观点（排名不分先后）：

GVC引力资本CEO高建武：

目前全球区块链产业处于高速发展阶段，新生事物层出不穷，全球各国纷纷加速布局区块链领域。随着数字货币市场火热的ICO逐渐冷却，以合规为特点的资产数字化（STO）开始引发广泛关注。资产数字化为传统资本市场领域带来了新的气象，为监管部门入场带来了最好的机会，也为投资者带来了一种相对可靠安全的投资形式。

证券型通证，通常都是有真实资产作为支撑的，例如资产权益、股权、信托产品、收益权、大宗商品、知识产权，房产等，也是最容易受到监管部门和法律管辖的一类通证，同时也是最有机会在监管政策指引下规范发展的通证。

证券型通证具有以下优点：证券型通证合规，有边界；范畴广，涵盖股市、债市、房地产、字画及专利等无形资产，具有天量市场；证券型通证交易范围面向全球、交易范围更广、门槛更低；24小时交易，流动性更强。当然证券型通证也有缺点：证券型通证锚定某种资产，这种价值如果不能被市场认可，很难募集到资金；各国没有成熟的法律法规，具有不确定性；行业没有形成统一标准，通证价值难以衡量，民众难以识别通证真正的价值；不法分子可能利用证券型通证的创新，做一些非法的事情。

证券型通证必须遵守发行人所在国家或地区证券法，接受发行人和投资人所在国证券监管机构的监管。目前资产数字化仍处于发展的早期阶段，其是否能够健康地成长与发展，真正实现与资本市场的对接，最终成为多层次资本市场的一份子，目前还需要各自技术、理念、规章制度的完善。新鲜事物的出现都伴随着不确定性，只有监管部门、项目方、投资者、专业机构共同努力，才能使这场全球数字变革在更公平、更安全、更合规的环境中取得长足的发展。

如果资产数字化能展现其明显的优势，特别是在投资者保护和财务信息透明度方面，都将会促成立法者采取类似的实际行动。未来，主流金融市场上的纳斯达克、纽交所、伦交所等证券交易所，都可能因为数字货币转型为证券而加入其中。所以，未来的金融市场会因为资产数字化而更加精彩。

德丰杰龙脉基金合伙人王岳华 ：

如果可以解决监管问题，大多数国家的政府将会支持数字经济的发展，因为其可带来其他类型的经济增长。所以，我对超级股票的发展持有相对乐观的态度。

某业内知名VC合伙人：

Token是自带货币属性的，但超级股票这种概念除非公司自我革命，否则很难实现，因为涉及股票即货币。在权益被足够放大化后，类似可能涉及到双币，一份用于融资，一份用于流通交易，基本是私有化后，用Token映射股权，这部分是有经济模型可用的。

Blocklike创始人小婉：

在美国，资产数字化（STO）这一概念的出现其实是早于2017年的ICO爆发潮的，但直到 2017 年 10 月“THE DAO事件”的SEC听证会落下帷幕后，证券型代币和使用型代币两个重要概念才被区分出来。

证券型代币，即数字证券，2018年底曾在亚洲地区出现过一小波热潮，大部分人认为这是合规版的“ICO”，但是既然定义为“证券”，其在海外有着更为严格的上市流程，对发行资产的质量要求也非常高。现在的数字证券领域已经形成了一套包含发行平台、交易平台、发行人、监管机构及第三方在内的自有体系，基础设施也比较完善。

2019年的数字证券领域，在海外已经出现了很多经典的案例，已发行数字证券的领域涉及房地产、区块链、金融、矿产、收藏品、奢侈品等等，目前，已经进行注册豁免的STO在已开放二级市场交易的数字证券有9例，进行豁免注册的百余例。

监管方面，美国SEC也根据市场情况作出了调整，最近美国先是放宽了对于合格投资人的定义，后又对STO发行中各个条款的发行上限及二级销售上限作出调整，放大额度。这为很多初创型公司提供了很好的募资机会。同时，美国SEC在KIKI、Telegram的几个典型判例，都让通证的发行人意识到了合规注册的重要性。

目前在美国数字证券交易平台Openfinance上排队等待上市的项目就有好几十家，今后，基于另类资产发行的数字证券产品将会越来越多，也会有更多的传统投资机构与资产关注这一领域内的动向。

链内参创始人麻永兴：

超级股票让传统金融与加密金融走的越来越近了，这是大势所趋！同时也更有利于传统投资人走进加密世界。

某金融从业人员：

“资产数字化”是金融创新，最终目的是实现在网上进行的资产流通、交易。本质上如果将“超级股票”看做一种资产，并且让它实现流动交易，那么就要面临“谁确权，谁参与，如何监管”等实际问题的挑战。

资产交易的本质是解决并确认资产背后的信息、交易模式、权属关系的变化。一是金融属于强监管行业，在确权上“超级股票”就需要取得监管的认可，解决取得确权资质或参与确权等相关金融资质的问题。二是由于“超级股票”和传统股票之间存在价值锚定，面临没有行业标准、难估值的问题。三是合格投资人认定的问题，为了保护投资人，不同的金融产品有不同的投资门槛限制，“超级股票”的合格投资人认定，是否和券商合格投资人相同，还有待和监管部门的沟通。四是监管面临的挑战，不同国家的监管政策都不相同，想要在他国的金融机构间流转，这就对“超级股票”提出了相当大的挑战。

当然，既然创新，肯定面临挑战，现在的金融在科技的帮助下，还没有做到极致，还有很大的上升空间，目前实现的是信息化，而不是数字化。如果“超级股票”能实现“快捷公允定价、时点交易、交易即清算、交易即确权”等资产数字化的特点优势，那么将会是传统金融的有益补充，值得期待。

股票说：

将投资者变为消费者的概念是可行的，但将消费者变成投资者的阻力却很大。一般情况下，持有超级股票的人并非真心想要赎回股票，所以现金交割的模式是有道理的。但事实上，如果是现金交割，就与实物期货一样，有无资产其实并没那么重要。股民的心态大多是一种投机心理，在市场及生态行为的参与度不高。

某TOP3知名钱包方：

众所周知，股票因投机炒作的特性，无法成为支付工具，但如果股票不能炒作和投机，就失去了自身的价值，所以我们不能把投机和交换需求混为一谈。随着经济的发展，股票的流通将会更为广泛，全球流动炒作也会更好定价，但个人认为其实质仍是不太标准的合约，流动性提高的难度很大。股票数字化可以解决传统股票流通性差的问题，如果能通过经济模型解决稳定性的问题，可能会对支付更加友好，债券也是一个很好的方向。

Blockchain法律人：

SuperStock的股票数字化是一个理想的状态。早期来看，波动货币计价是一个悖论，因为股票波动属性，必然会阻止其成为一个被广泛机构认可的计价货币，除非使用约定价格进行回购。随着生态发展，超级股票的交换价值被赋予更多的时候，理想状态是可以成为一个货币，但也可能面临有价无市的情况，会员折扣的想法也只能是个非常烧钱的冷启动模式，不具有长期盈利的价值。

Legal Firm- SingaporeLegalFirm:

超级股票的合规化可行性难度极高，但在解决了外汇出入金的问题后，并非不可行。

在万物皆可数字化的当下，数字经济正在高速发展。腾讯研究院《2019数字中国指数报告》指出，2018年中国数字经济体量为29.91万亿，占国内生产总值的比重为33.22%。同时，数字经济拉动就业作用显著。根据中国信通院测算，2018年我国数字经济领域就业岗位为1.91亿个，占当年总就业人数的24.6%，同比增长11.5%，显著高于同期全国总就业规模增速。

可见，数字化为各行各业的发展创造了许多机会，也为像超级股票这样新事物的落地生根提供了无限可能。当然，新生事物在发展过程中，总会遇到各种各样的困难，正如文中业内人士对于SuperStock未来的发展，持有赞同、中立、反对等不同的观点一样，不过新事物的发展总是需要时间和实践的验证，超级股票作为一种新金融模式，能否掀起资本市场新变革，让我们拭目以待。

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编译者/作者：财慧说

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