Bingbon Research | 数字资产衍生品科普：永续合约“资金费用

在当前数字资产衍生品市场，永续合约产品凭借其优势：合约没有到期日或交割日，相对于交割合约更为灵活，持有的日期没有限制；基差较小，交易价格接近于标的参考指数价格；相对交割合约波动更小，也相对有利于用户进行更高杠杆的操作等广受用户喜爱。永续合约对比交割合约来说，交割合约在交割时间前后，可能由于多空双方大量交易，引起行情剧烈波动，而永续合约的价格锚定贴近现货价格，这是由于永续合约的资金费用机制，我们今天就了解下永续合约的资金费用（Funding）。

正如Ahmed Mostafa 所说：Everything has a price. 由于没有到期交割日，永续合约需要通过“资金费用机制”来让合约价格锚定现货价格；资金费用在多空双方之间进行结算：

资金费用=持仓仓位价值*当期资金费率

当资金费率（Funding Rate）为正数时，多方支付空方；当资金费率为负数时，空方支付多方。

以Bingbon永续合约为例：

资金费率=Clamp(MA((（合约买一价+合约卖一价）／2-现货指数价格)／现货指数价格 - Interest), a, b)

*Interest=0

*a和b为常量

当合约过度溢价的时候，资金费率为正，多方需要支付资金费率给空方，这一机制将促使多方进行平仓，进而促使价格向合理水平进行回归。

以Bingbon的永续合约为例，资金费用每8小时收取一次，收取时间每天有3个时间点，新加坡时间0:00，8:00，16:00。只有在该时刻持有仓位时，用户才需要支付或收取资金费用。如果在费用收取之前平仓，则不需要支付资金费用。

逐仓模式下，资金费用从起始保证金中扣除（或奖励）；全仓模式下，资金费用从余额中扣除（或奖励）。Bingbon 不收取任何资金费用；资金费用由用户之间收取。

风险提示：

数字资产衍生品交易具有高杠杆性和高风险性，可能导致账户资金部分或者全部损失，在进行合约交易前请投资者必须确保自己理解有关合约交易的性质、规则，并依据自身的投资经验、目标、财务状况、承担风险的能力等自行决定是否参与合约交易。Bingbon提示各位投资者加强风险防范意识，本文所提观点不构成任何投资建议。

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本文来源：Bingbon盈币宝
原文标题：Bingbon Research | 数字资产衍生品科普：永续合约“资金费用

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编译者/作者：Bingbon盈币宝

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