不要把野狼当哈士奇，机构在BTC里疯狂吃肉

ViaBTC矿池CEO杨海坡最近表示，312崩盘，市场对USDT需求大增导致USDT很高的正溢价，这个溢价不仅仅出现在人民币市场，同样出现在美元市场。近期随着行情的冲顶，市场做多情绪较浓，对USDT需求大减，因此出现了负溢价。

这说明目前市场仍然处于存量博弈阶段，并没有大量场外资金进场，目前更多是减半前圈内人的狂欢，而非真正的牛市，一定要注意风险。

机构大量购买比特币并不意味着牛市，真正的牛市是由散户驱动的，而非机构。30多万的量也不到流通盘的2%，还不够传统市场的举牌线。比特大陆还买了一百多万的BCH呢，然而市场并不以大户的意志而转移。

这里面提到了机构，很多都是些基金。看起来是来买比特币的，是友军，是散户之友。

但是基金其实都是嗜血的野狼。这是一个很大的误会，很多人把野狼当成哈士奇了。最后可能会伤到自己。

莱特币基金会联合创始人王新喜发推称，别指望在这次上涨中会有更多的人被吸引到加密货币领域，市场已经饱和。机构投资者可能会进入，但他们最关心的是投资回报率，并将带着美元的利润离开。

机构投资者这些野狼并不关心区块链革命，他们关心的是美元的利润。有时为了获利，不惜吹出一个大气球。比如下面这位。

随着比特币短线达到1万美元，Real Vision创始人Raoul Pal认为，比特币价格达到4万美元甚至100万美元的可能性“大幅上升”。Raoul Pal在推特发布一系列图表，认为这是比特币价格“大幅上涨”的简单理由。“不管结果如何，在像今天这样的关键技术突破之后，价格大幅上涨的可能性已经大大增加。”他表示，使用经典图表技术，4万美元将成为现实，潜在的价格目标是100万美元。

我是相信币圈有光明的未来，一部分的资金也是长期投资。之所以把基金的野狼本性拿出来讲讲，是希望能让大家多了解一些短期的风险，避免梭哈。

基金不只是会吹牛而已，它的本质就是嗜血的。

唐毅南介绍了银行里卖的结构化理财，这是给投机基金提供了对冲策略。购买这种产品并不持有任何资产，而是把自己的钱借给投机性的对冲基金，由他们去做投机。虽然客户没有做杠杆，但基金会拿客户的钱去做杠杆，只要持续地买，亏完本金的概率会是100%。

而且这种结构化理财被限定了收益的上限。不管最终投机的结果是多么的成功，即使翻了几十倍，也跟客户没有关系。收益是买产品的时候约定好了的。如果是风险低一点的结构化理财，那基金就少做一点杠杆，把9成的资金给客户买债券，剩下的1成依然拿去玩高收益的杠杆。也就是说，保证你不会亏完，但是基金依然有钱玩杠杆。

一般来说，这些基金喜欢去市场上买看涨期权。期权就是如果行使期权，就能够在事先规定好的价格买到股票。如果到时候股票超过这个期权的执行价格，那基金就赚了。如果股票一直跌，那就当白买了这个期权，亏了期权价格，不会去执行。

如果运气好，投机成功，基金就大赚了，有时候可以轻松翻倍，但给客户就赏碗汤喝，比如6%的年化收益。如果亏了那没办法，因为有9成资金都买了国债，还是不会太难看。但是，管理费基金还是会照收的。

最后的结果就是，基金可能大赚，但是买结构化理财的客户早晚会亏。

前段时间有微信群把资金交给别人去做交易，最后说亏完了，没剩下一个币。这个就比较极端了。按一些基金的玩法，至少会剩下9成的本金。那1成拿去做多比特币就有可能爆发的。野狼拿大头，客户喝点汤。

另一个机构不顾币圈发展的事实是，当法币入场出现负溢价的时候，USDT这几天依然没有停止增发。5月7日又增发了2.2亿美元，USDT总流通达到了的84亿美元。什么调节币市流动性，什么降低币圈系统风险，不存在的。有肉就疯狂撕咬。

所以还不如自己老实买币，杠杆真不是正经普通人可以玩的。把币交给别人管理，长期来看必定是归零。

能够与狼共舞，可能是真英雄。但英雄能够有几人？机构的入场，短期炒热了比特币，好像获得了宣传和热度。但是长期来看，狼行千里吃肉，最终它们咬走的是美元。

真正相信比特币能带来变革的，是比特币的铁粉。能够带动比特币价格良性上涨的力量，是社区的共识。我始终认为，比特币从1美元到1万美元，靠的是用户和应用的增长。

机构只是让这个过程变得波涛汹涌。但是只要比特币发展到一定规模，机构闻到了肉味，就必定会跟进。

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编译者/作者：拜占庭骑兵

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