区块链行业并购

自 2013 年以来，已有 350 宗涉及加密货币和区块链企业的并购。 2018 年是并购活动最活跃的年份，有 160 多个并购交易， 2019 年全年的交易约为 100 宗左右。

并购活动起伏很大，它似乎与加密货币的价格和行业情绪呈正相关。按月计算的并购活动在 2018 年初达到峰值，当时也是加密货币价格和关注度的巅峰。

自 2013 年至今，相关并购交易金额共计约 40 亿美元，其中 2018 年约为 28 亿美元，2019 年为 7 亿美元。

这些数字听上去不错，但相比各加密货币网络的整体网络价值 （超过 2,000 亿美元） 仍然很小。不过，若考虑整个行业所处的初期阶段，这种情况是合理的：多数企业成立还不足 5 年，整个行业要出现一宗引人瞩目的 IPO 似乎也是数年之后的事了。

如果仔细观察一下那些值得关注且有意思的交易，你会发现，2019 年仅有一宗交易的金额超过 1 亿美元，而 2018 年有 5 宗。不过，2019 年值得关注的交易有：Facebook 为其 Libra 项目进行的收购、加密资产托管行业的整合 （Coinbase-Xapo 托管） 以及第一宗代币合并。

我们可以把这些并购交易分成两类： 财务性并购和战略性并购。

2018 年

财务性并购动机不够明确。2017 年的财务性并购多过战略性并购，2018 年两者数量基本相当。仔细观察财务性并购活动会发现，很多收购可分为两类：

a）功能失灵的非加密企业通过收购小型加密货币初创企业变身为加密投资企业 （例如 Long Island Blockchain） ；

b） 反向合并，这种情况是私有的加密企业收购上市的壳公司。

2019 年

战略性并购继续强势。2018 年加密货币市场遭遇修正时，机会主义的、目的不明确的财务性并购消失了，到 2019 年更是彻底缺席。而战略性并购则保持良好势头，2019 年预计交易约为 70 宗。

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编译者/作者：心安

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