该指标显示即使在价格上涨150％之后比特币也被低估了

在过去的两个月中，比特币的百分比增长了三位数。然而，在最近的减半事件之后，一种指标已经变得相当看涨，表明有迹象表明该加密货币仍然被低估并且仍有运行空间。

截至发稿时，按市值计算的最大加密货币交易价格接近9700美元，较3月12日的低点3867美元上涨了150％。

尽管这可能使一些投资者认为该加密货币被超买或高估，但一种名为“ Puell Multiple”的链上指标却暗示了这一点，该指标在三月份达到了价格最低点。

Puell倍数是通过将以美元为单位的比特币的每日发行值除以每日发行值的365天移动平均值得出的。根据区块链情报公司Glassnode提供的数据，目前略低于0.5。

Puell Multiple 2020资料来源：Glassnode

读数低于0.5表示与历史标准相比，每天新发行的硬币的价值非常低。历史数据显示，空头市场往往会以Puell倍数跌破0.50结束。

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Puell倍数通常受价格波动的影响。例如，如果价格下跌，则每日发行的美元价值下降，从而推低该比率。

每日发行是指矿工添加到生态系统中的硬币数量，这些矿工将其作为对加密货币区块链上采矿块的奖励而获得。矿工主要靠现金经营，并通过出售进入市场来出售所持股份来支付采矿成本。

但是，矿工供应减少也可能给普埃尔多元化指数造成压力。这似乎就是该比率最近下降的原因。

比特币减半的低读数

Puell倍数最新的低于0.5的读数是按计划减少每日发行量的结果。

比特币在5月11日进行了第三次减半奖励，此后开采的每块奖励从12.5 BTC降至6.25 BTC。减半后，非价格指标立即从1.13跌至0.41，并在5月17日跌至0.37的最低点。

换句话说，自5月11日以来，由于减半以及由此导致的矿工投降，矿工的每日供应量已大大减少-小型且效率低下的矿工由于盈利能力下降而缩减了运营。

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根据数据来源CoinMetrics的数据，哈希率的7天平均值（即为挖掘区块链上的区块而聘用的挖掘能力）已从每秒120 exa哈希下降到低于100 exa哈希。

在之前的两次减价（分别于2016年7月和2018年11月）之后看到的Puell Multiples的低点标志着比特币价格开始新的牛市。

Puell Multiple 2016资料来源：Glassnode

比特币在2016年7月9日经历了第二次减半，在截至7月13日的四天内将Puell倍数从1.59降至0.72。该指标最终在8月中旬跌至0.59。在八月的第一周看到的450美元的低价一直没有经受考验。

同样，在2012年11月28日第一个奖励减半后的两天内，Puell倍数从1.57降至0.70。三周后，该指标跌至0.62。在减半日看到的加密货币低点12.30美元是有史以来最后一次看到该价格。

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原文链接：https://www.coindesk.com/this-metric-shows-bitcoin-is-undervalued-even-after-150-price-rally

原文作者：Omkar Godbole

编译者/作者：wanbizu AI

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