投资逻辑(14)‖迷信K线图，皆因“幸存者偏差”

——所谓幸存者偏差，就是你只分析了幸存下来的人特质，却没有统计拥有这一特质的人死了多少。

【开篇提示】：

从《投资逻辑（1）》开始看，从构筑“世界观”，再到“方法论”。才不会让你因为“断章取义”跑偏。

投资永远不是一个单一的手段，而是一整个体系，没有任何一种策略可以一劳永逸，我讲的是如何建立自我的投资逻辑，不限于长线短线，在整个资本市场都适用。

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今天讲一个有趣的现象。无论在股市还是现在的币圈，无论炒股还是炒币，大家都会有这样的习惯。其中一个是，到处打探所谓的内部消息；另一个是，迷信k线图这样的技术指标。

我相信绝大多数人都会对k线图有莫可名状的好感。都会认为开线图你都不会看，你都不会画。那肯定不可能做的好投资（投机）。

但是我要告诉你的是，其实k线图并没有什么用。而这一类技术指标，不管他画的多好。无法磨灭它坑了亿万股民、坑了90%玩合约的币民的事实。

很多人就会出来说了。某某某大v，某某某大神不都是通过技术分析，技术指标赚得盆满钵满嘛。包括带我股票入门的老师，也是有一套有名的技术指标分析理论。

我要说的是，其实这是一种典型的“幸存者的偏差”。因为你们统计的信息的方式是有偏差的——拿市场上的那些幸存者来作为数据样本。然后研究他们是一种什么方法在市场上活下来的。

很多人都会举一些例子的，谁谁谁用这一套技术指标赚了多少多少钱，却忽略了绝大多数人用这一套技术指标赔了钱，赔钱的人当中还包括他自己。忽略了，在市场上死掉的大部分人都用过这一套指标。

很多人在赔了钱之后没有怀疑过技术指标无用。而是自我怀疑——技术水平学得不行。于是又开始找各种书，各种大v，甚至愿意付费跟这些所谓的大神学习他的技术分析和手法。

然后呢，可能有一段时间，他觉得自己赚了一些钱，就会觉得自己技术又精进了，水平提升了。可是呢，再过一段时间他又赔钱了。这个时候他还是没有怀疑是技术指标无用，而是觉得市场上出现了极端行情，或者是狗庄在干扰。

比尔·夏普曾说：市场永远是对的，错的是你。

很多人忽略了什么叫“随机性陷阱”，之前的《投资逻辑(12)》专门写过。

如果一个人抛硬币猜正反，连续10次100次都猜对，你是不是会认为他是“神预测”？如果一个人在市场中连续几十上百次上千次交易中，都是赢多输少。你是不是就是认为他是这一个领域的投资大神？

其实在金融市场上运气带来的影响是最大的变量。只要上万个人在猜抛硬币的正反面，就总能有人连续都猜对。不是他很神，只是概率、运气罢了。在股市和币市也一样，不是涨就是跌。一个硬币的两面，那么多人，总有人能连续多次猜对。

在金融市场上，每100万个人就有一个这样的“神”——连续多次猜对，赚得盆满钵满？然后他们就会受到媒体的关注。受到邀请分享他们用了什么样的方法，做到今天这样的结果。出书的出书，做讲座的做讲座，教大家如何画k线图、如何做技术指标分析，却忘了运气这一回事儿。

所以很多时候，我们炒币做合约，用了大神的方法之后，却还是赔了钱。因为我们只是用了大神的所谓方法论，却没有了大神的好运气。

要知道巴菲特从来不画k线。你以为是他只做价值投资，他不会画吗？他的技术分析没这些大v厉害？不，我要说的是如果他画，会更多人深信不疑。他不画是因为这些东西没用。你看华尔街的精英们，谁在画k线图啊？

今天我们换一个角度来说，为什么啊k线图这样的技术指标分析无用。

现在不是流行电子竞技嘛，我们就假设有一场电子竞技，有64个正式参赛的选手，那么我们来猜一猜，冠军会是谁？猜中的人可以获得10个BTC的奖励。

这个时候呢，来了一个从未来穿越过来的人。他已经知道了竞技大赛的结果，我们都可以向他提问，不过问一次要付他1个BTC的咨询费。但是每一次，他只会告诉你，你猜的是对的还是错的。如果你想多问一次，就要多付一次咨询费。

那么我们要花多少钱才能买到答案呢？也就是说我们咨询了多少次？具体的推演过程就不说了，有兴趣的可以去看相关的数学题，答案是最多问6次就可以准确得出谁是冠军。

假设在这上面的比赛中，小侠和你也参与其中。你们俩进行了对赌，赌谁花的钱最少。但是你对网球一无所知，而小侠掌握了一定的信息。那么这个时候你就一定会输给小侠两个BTC。

但是如果你跟小侠知道的情况、掌握的信息是一样的，那么他就赢不了你的钱。

在炒币炒股上其实也是一样的。如果有一个人知道某一个技术指标，而其他人不知道，那么他就会赚到钱。比如最早发现市场交易规律的利弗莫尔。

但是如果这个指标已经变成了所有人都知道的，那么它的作用，在市场上就会失效。它的作用就已经反馈在市场的波动之中了。

其实这是信息论的基本原理。从这个角度出发我们就会知道那些已知的技术指标，k线它是不能帮炒股的人挣到钱的。而他们挣到钱。更多的是运气的作用，而不是他们的技术分析能力。

这么说吧，一个人的能力，在不断的实践打磨过程中，其实是一直在上升的。但是你见过，盈利率，收益率不断线性增长的人吗？最厉害的投资大师也做不到，他们的收益率也一样会上下波动，包括投资之王利弗莫尔，也几度沉浮。

我们再换一个角度来解析这个问题。如果那些大v或者说大神。他们真的掌握了一个炒币特有的规律，那么他要做的事情是什么呢？绝对不会是建群收费带单，哪有时间教你们做市场分析，早闷声发大财去了，生怕时间不够用，赚得不够多。

比如说当年彼得林奇发明的PEG这个“特别有效”的技术指标，但是当年彼得林奇一直都是闷声发大财，他从来没告诉过任何人，因此才创造股市上的不败的神话。但是他才40多岁就收手了。如果他再继续炒下去的话，还会一直立于不败的神坛之上吗？我看未必。

肯定就会有得杠精要说了。小侠这样的人，就不能像彼得林奇一样，找到了一个玩币圈合约的新技术指标？

也许啊，这种指标在很早期的时候确实是存在的，但是当一个市场经过了最初的那几年之后，这种指标早都被人挖完了，从有效也已经变为无效了。毕竟你现在是个信息高度发达的时代，太阳底下无新鲜事儿。

即便真的有人能够找到这样的规律，那也不是市场上的这一些散户韭菜可以找到的，而是要一些专业的高数、金融人才。并且，只有一个人找到了一个规律，但是呢，单一的一种指标对市场的影响是很小的。很多像华尔街的大公司也是组合了很多的人才，组合了众人的智慧，合在一起，才能得到真正有效的指标。

而且所有的指标都是基于过去的数据做的分析，对外部世界的突如其来的黑天鹅事件是来不及反应的，因为没有这样的过往数据可依。

比如说之前A股市场上的乌龙指事件。不就是因为量化交易软件对这种黑天鹅信号，得出了错误的计算。突然大量的买单，市场就会让软件得出市场是一个上升的趋势，所以会大量的买入，但是软件并不能计算出这是一个乌龙。

但是永远都不要指望人可以回归理性，毕竟技术指标这一套东西被很多人依赖了上百年了。

贪嗔痴疑慢才是人性的根本。

而彼得林奇的蜡笔理论，会告诉你大道至简。华尔街的精英们未必比幼儿园的小孩子选股的收益率更高。

所谓大咖们，画的K线图，只是一种幻觉。因为他们的运气并不能量化，表现在图上。

而用同一种方法，却死在了市场这个绞肉机之上的韭菜们。也无法量化表现在图上。

放弃幻觉吧！

［本文完］

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【作者有话】

昨天睡太晚，早上6点起不来，7点才开始写，只有一个小时，没有把这个话题写得很透彻，等修改吧。

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作者简介：

我是焱焱，爱吃爱玩爱败家，废话比正文长的2B，如果没有特别标注正文，那么说明通篇都是废话。

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编译者/作者：燚

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