油价“站稳脚跟”？俄罗斯能源部称减产已达OPEC+目标水平

本周一，美股因阵亡将士纪念日休市，LME因春季银行假日休市。国际油价收盘上涨，因各国逐步解除封锁以及库存下降，供过于求的程度在逐步缓解。俄罗斯能源部昨晚表示，俄罗斯的产量已经达到了OPEC+的目标水平。欧洲炼油厂4月产量886.2万桶/日，较3月下滑5.9%，同比下滑16%。截至今日凌晨收盘，欧洲Stoxx50指数涨2.14%；美元指数跌0.03%；WTI原油涨0.48%；Brent原油涨1.40%；美铜涨0.69%；黄金涨0.46%。离岸人民币CNH贬0.00%报7.1454。

5月25日，日本首相安倍晋三宣布解除北海道、埼玉、千叶、东京、神奈川5个都道县仍在持续的“紧急事态宣言”。

Worldometers世界实时统计数据显示，截至北京时间5月26日5时58分，全球新冠肺炎累计确诊病例接近557万例，达到5569690例，累计死亡病例超过34.6万例，达到346927例。美国新冠肺炎累计确诊病例全球最多，超过170万例，达到1703881例，累计死亡病例超过9.9万例，达到99754例。巴西新冠肺炎累计确诊370060例，俄罗斯累计确诊353427例，西班牙累计确诊病例达282480例，英国累计确诊261184例，意大利累计确诊230158例，法国累计确诊182942例，德国累计确诊180789例，土耳其累计确诊157814例，印度累计确诊144941例，伊朗累计确诊137724例，秘鲁累计确诊119959例，加拿大累计确诊85679例。

油价“站稳脚跟”，化工品价格止跌反弹

近期，国际原油市场供需结构显著改善，油价止跌企稳。在油价“站稳脚跟”的背景下，下游能化商品做多信心逐渐恢复。期货日报记者注意到，截至本周一下午收盘，波幅最大的品种是玻璃、沥青和锰硅。中信建投期货研发部负责人夏旗告诉期货日报记者，玻璃盘中触及涨停，主要受现货市场供需好转提振。一方面，北部产区生产线停产改善供应面压力；另一方面，下游贸易商及消费企业增加采购备货，提升囤货信心。

国泰君安期货能化商品首席研究员张驰告诉记者，周一玻璃期货09合约强势涨停。短期价格偏高估，后市玻璃将陷入漫长的振荡市。近一段时间以来玻璃现货市场较为强势，一方面是近一个半月以来，存量订单开始集中执行；另一方面，贸易商和终端厂家囤货热情不减。湖北、河北地区销往江浙地区的套利空间一直存在。上述情况支撑了玻璃现货价格的上涨和厂家库存的下降。尤其是湖北地区，一方面，湖北地区厂家大量库存抛到期货盘面，另一方面低价外销到其他市场，去库存速度较快。

另外，在库存大幅下滑后，湖北地区价格快速上涨，5月22日湖北地区出厂价上涨100元/吨，市场价上涨60元/吨。全国其他区域出货也较为顺畅。需要指出的是这种良好的出货情况已经有不协调的信号。“华南地区近期提涨无力，成交趋缓。近一段时间来，下游囤货热情较为狂热，已经积累了相当的获利盘，但是接下来2个月左右的时间将是玻璃需求淡季，现货成交将会走弱，对市场构成冲击。当前玻璃期货09合约较现货价格高出100元/吨，虽有旺季预期在，但已经有超前透支的嫌疑。”张驰说。

中信建投期货能化分析师李彦杰告诉期货日报记者，沥青期货主力合约价格周一大幅上涨，收盘涨幅3.38%，收盘价格为3月9日以来最高。截至5月21日，全国沥青装置平均开工率为60.31%，环比上周下降2.55%，由于不同沥青炼厂开工率降低所致。沥青社会总库存环比上周并无明显变化，但山东和华东社会库存环比有一定下降；沥青炼厂总库存小幅上升，山东地区和华东地区炼厂库存环比减少，华南地区因降雨较多，炼厂库存小幅增加。炼厂利润受成本端原油价格的上涨，炼厂理论利润下降较为明显，但仍有300元/吨左右的生产利润。需求端，下游终端道路需求并无明显复苏，华南地区持续的强降雨天气，利空沥青需求。整体来看，炼厂库存不高，但社会库存降幅不大，侧面反映出，受天气影响下，华南和江南等地下游需求并未完全复苏。中长期来看，在原油能逐步企稳的背景下，下游道路施工恢复，外加专项债和“两新一重”的提出，沥青需求未来可期，中长期价格向好。

俄罗斯能源部称减产已达OPEC+目标水平

据国际文传电讯社消息，俄罗斯能源部预计全球石油需求将在5月份恢复，预计当前的盈余为700万桶/日—1200万桶/日。俄罗斯能源部表示，俄罗斯的产量已经达到了欧佩克+的目标水平，希望6月—7月石油市场能达到平衡。

俄罗斯能源部认为，全球市场上的石油供应量已减少1400万吨—1500万吨，全球原油需求正在恢复，5月需求同比下滑20%，与4月25%—27%的需求降幅相比，原油需求出现改善。

方正中期期货隋晓影认为，产油国减产带来的供应收缩以及疫情缓和带来的需求恢复，令市场累库速度放缓，而原油供需平衡表将逐步修复，或支持油价在第二季度逐渐筑底。

“近期，由于内盘原油走势相对偏弱，内外盘价差持续修复，直接原因是油轮运费回落以及市场卖出交割套利行为的实现。此外，由于产油国减少出口以及低价囤货资源的惜售，市场货源呈现偏紧状态，这减少了原油的贸易量，进而减少了对油轮的需求。”隋晓影认为，目前来看，中东到中国的VLCC运费已经降至5万美元/天，此前最高超过20万美元/天。然而，此前由于国内SC原油盘面出现高溢价，中东可交割油种到中国卖出交割的套利窗口持续开启，套利利润持续高于50元/桶。不过，由于交易所不断扩容原油期货交割仓库以满足更多卖出交割的需求，套利行为的实现也推动了内外盘价差的修复。短期来看，利好支持油价逢低做多，但需求恢复缓慢将限制油价向上的想象空间。

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编译者/作者：期货日报

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