实例说明，Balancer池如何向Balancer 协议提供流动性？

Balancer是非托管投资组合经理，流动性提供者和价格传感器。我们将Balancer协议视为以太坊生态系统中潜在的强大构建块，尤其是在DeFi中，它将在其之上提供更复杂的用例。

团队认为可以建立在Balancer之上的许多构想中，我们将描述粘结面（bonding surfaces）的构想，它是一种新的范式，扩展了Simon de la Rouviere和其他许多在粘合曲线上所做的出色工作。在开始了解之前，快速重温结合曲线的概念非常有用。

粘合曲线回顾

在非常基本的水平上，绑定曲线允许铸造和刻录新代币，例如#projectToken（可以表示新项目或DAO的所有权份额），以换取备用代币。铸造新的#projectTokens的价格通常会随着供应量的增加而上涨，以便项目的早期采用者或投资者因承担的风险而得到回报。

简单的绑定曲线-感谢Simon de la Rouviere。

键合曲线引起了许多有趣的概念和应用，例如，连续组织（对Thibauld的h / t）和增强键合曲线（对Michael Zargham和Abbey Titcomb的h / t）。

Balancer池和粘结面

输入 Balancer协议及其 Balancer池。 Balancer池是可以容纳多个不同代币的合约，每个代币在池中的总价值中都有自己定义的份额——代币权重。得益于精心设计的数学属性以及激励与套利者的结合， Balancer池在每个代币中始终保持相同的价值比率，即使它们的相对价格发生变化也是如此。这就是为什么我们将Balancer视为自平衡投资组合管理工具的原因。

虽然键合曲线通常只有一个备用代币，但 Balancer池可以有两个或多个基础代币。在绑定曲线中，给定数量的#projectTokens恰好映射到一个且只有一个数量的储备代币（考虑到它们没有不同的购买和出售功能）：

给定的#projectTokens供应量映射到储备代币的一个且只有一个余额。

可以将Balancer池代币（代表池的部分所有权）视为与绑定曲线中的#projectTokens等效。 Balancer池中的基础代币（在上面的示例中为DAI，ETH和ERC20）等效于绑定曲线中的备用代币。

如果要铸造池代币，可以通过按比例分配池中所有基础代币的权重来实现。如果愿意，也只能存入其中一个备用代币。通过仅存入一个代币，可以更改池中相对于该代币的所有价格，这可能会为其他交易者创造套利机会，使你从中获利。当存款额比池中的流动性小几个数量级时，这种影响几乎不会引起注意。

下面的粘结面显示了对于一个仅包含两个代币且权重各为50％的简单Balancer池，＃projectTokens的供应如何随#reserveTokenA（rTA）和#reserveTokenB（rTB）的备用余额而变化。所有Uniswap池都具有这些特征，但是每个池始终将ETH作为两个备用代币之一，以及另一个ERC20。

请注意，给定例如5个#projectTokens的大量供应，位于蓝色曲线投影上的rTA和rTB余额的任何组合都是可能的。

左：具有两个代币和相等权重的Balancer池的粘结面。

右：从粘结面上方的2D视图。蓝色水平曲线表示#projectToken供给为5时可能的所有rTA和rTB组合。

上面的表面所显示的用于计算#projectTokens供应量的方程式直接来自Balancer的价值函数。在这种情况下，它是值函数除以常数100：

请注意，例如，如果池中有500 rTA和500 rTB，则池代币（PT）的未清供应为5-如上图中绿色叉所示。

最后，对于给定的集合代币供应，外部市场决定储备代币余额的正确组合。这是因为所有的Balancer池都允许任何人在池内的任何两个代币之间进行交易，价格由其权重和当前余额决定。这就是为什么Balancer协议是流动性提供者的原因：任何交易者都可以访问其所有池的汇总流动性。

rTA重量为85％，rTB重量为15％的 Balancer池的粘合表面的另一个示例如下所示。在这种情况下，储备金总额的85％将由rTA持有，而15％将由rTB持有。例如，这可能是一个更保守的项目，正在铸造其#projectTokens，将DAI中的储备的85％和ETH中的储备的15％。

左：平衡块池的粘合表面，重量分别为85％和15％。

右：从粘合表面上方的2D视图。蓝色水平曲线表示#projectToken供给为5时可能的所有rTA和rTB组合。

使用包含3个或更多标记的Balancer池很难可视化n维粘合面，但是数学定义仍然有效并且非常有用。

奖励早期贡献者

随着#projectTokens供应的增加，传统的绑定曲线对每个#projectToken的价格都有所上涨。这等效于说，对于相同数量的储备代币，该项目的早期捐助者将获得比后来捐助的人更高的#projectTokens数量。相反，先赎回的#projectToken持有者的价格要比事后赎回的#projectToken持有者更好。

与Uniswap一样，Balancer池默认情况下也不具有这种设计：Balancer池的流动性提供者获得相同数量的池代币，而不论它们是提前还是延迟存款。这是一项设计决策，目的是避免为流动性提供者带来任何不必要的风险。但是，在现有的Balancer协议的基础上实现提高每个池代币价格的逻辑是很容易的，可以在上面显示的整个公式中添加小于1的指数，例如0.5。

在这种情况下，早期的流动性提供者将比后期的提供者有财务利益。可以在下面的图表中直观地看到，水平曲线之间的间隙（代表#projectTokens供应量的增量增加）随供应量的增加而增加。换句话说，迟来的流动性提供者将需要存入更多的储备代币以获得#projectToken的一个单位。

具有两个代币和相等权重的Balancer池的粘结面。请注意，在供给公式中添加小于1的指数如何导致水平曲线之间的间隙增大，从而使早期贡献者受益于晚期贡献者。

结论

更一般而言，Balancer池是未经许可的非托管智能合约，通过该合约，任何流动性提供者都可以从交易费中获得被动收入，以换取向Balancer协议提供流动性。我们很高兴看到Balancer催生出各种不同的想法和新的应用程序。

原文链接：https://medium.com/balancer-protocol/bonding-surfaces-balancer-protocol-ff6d3d05d577

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编译者/作者：洁sir

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