经济形势不好的时候，该怎么投资？

经济形势不好的时候买什么？

经济形势不好要区分几种类型。我们可以按照经济形势好的时候的框架来思考。首先，经济形势不好如何定义，有哪几种类型？其次，不同类型之下，选择资产的要义是什么，应该买什么资产？

第一步，我们先来区分，经济形势不好如何定义，有哪几种类型？

经济形势不好的描述包括三个部分。第一个，是实体经济运行的不好，包括实体投资、消费与经济增长的全面疲软，具体可以看GDP增速、固定资产投资增速、社会消费品零售总额增速；第二个，是物价的不稳定，包括物价下跌的通缩和物价快速增长的通胀，具体可以看每月公布的CPI（居民消费价格指数）和PPI（生产价格指数）数据；第三个是投资情绪的不好，也就是金融投资的风险偏好大幅下滑，这个可以直接观察股票市场的表现。

三种类型之下，选择资产的要义是什么，应该选择什么资产？

第一种类型，也就是经济通缩式的不好中，由于物价下跌，需求不好，企业都将面临营收下滑与亏损，从而进一步打压企业实体投资的扩张，加剧了经济的不好，这是一个经济的内在循环。

在经济通缩型不好的情况下，选择资产的方法，是在所有资产盈利都降低的情况下，去追逐可以价格反向走高的，货币宽松的情况下，最适合的是实物资产投资，比如，房产、艺术类的文化产业、收藏品等等。

第二种类型，在经济通胀式的不好之中，经济增速已经开始下滑，但物价还在高速增长，就是典型的滞胀形态，会严重冲击居民家庭与社会稳定。一方面居民的支出端由于物价飞涨面临购买力下滑，另一方面居民的收入端由于经济增速下滑，失业率上升或者薪金减少造成购买力大幅降低。在这个类型中，选择资产的要义是抗通胀，同时这个资产可以尽量躲避货币紧缩的冲击，比如，黄金和比特币。

黄金的一个重要属性是硬通货，也是最为原始的硬货币，即便在各国已经纷纷拥有各自信用货币的情况下，黄金储备仍然是各国政府硬通货储备中重要的一部分。当物价飞涨，通胀压力增加的时候，不管哪国货币，都会面临购买力被侵蚀的风险。在这个时候，黄金硬通货的属性和抗通胀能力就凸显出来。

而比特币是被人们认可的数字黄金，当然，比特币还没有完全替代黄金，在经济危机的严重影响下，比特币没有“数字黄金”的独有功能，今年的312、313的大跌让人们放弃了数字黄金的想法。

那么，比特币是不是数字黄金呢？

比特币被称为数字黄金？其实是比特币独有的优势所在。

与传统资产黄金相比，比特币有六大优势：可审核性（在分类账上跟踪交易的能力）、跨境转账费用低、隐私（点对点假名交易）、便携性、可分割性、稀缺性。

可审核性（在分类账上跟踪交易的能力）：比特币的核心原理是“区块链”，每一个区块对应一个帐单，将所有的区块链接起来就是区块链，任何交易信息和转账记录都记录在区块链中。要注意的是区块链存在于整个互联网中，所有矿工可见，每个人都有一份整个链条的复制本，这让它不能被单个个体操纵。

跨境转账费用低：过去一名比特币用户，转了价值近2亿美元的比特币，而只支付了0.1美元的手续费。虽然加密货币在转账和普通转账一样需要支付一定的手续费，尤其是在大额跨境支付时，普通银行转账需要支付高昂的手续费，比如跨境支付2亿美元，银行至少收取数万美元的手续费，而加密货币则只需要极少的手续费，加密货币在跨境支付方面拥有巨大潜力。加密货币支付手续费是按笔数计算的，不按照金额的价值来计算，这样非常方便跨境转账支付。

隐私（点对点假名交易）：在比特币诞生之初，人们普遍认为比特币是匿名的，因为，其使用的是“假名”。我们仅仅只能在区块上看到币从哪个地址流入到了哪个地址，至于钱包地址是谁的很难确认。这对普通人交易时是非常契合的一种方式。现代大数据让我们面对陌生人都几乎是清晰可见的，这阻碍了人类渴望自由的一种向往和态度。点对点假名交易既保证了信任，又保持隐私。也就是说我们可以面对一个陌生人进行公平且信任的交易，打破了第三方介入的可能。

便携性：比特币与黄金有一个很大相似之处，那就是投资者认为它可以很好地保存价值。你可以通过将一系列数字编码下载到一个类似U盘的东西上拥有比特币。当然，可以用数字货币钱包，交易方便。假如你和别人进行黄金交易，那么遇到的问题是显而易见的。

可分割性：技术上讲，目前的数据结构下一个比特币可以被分割到8位小数，所以0.00000001BTC是目前的最小单位。如果将来有需要的话，再考虑更小的分割单位。所以，比特币和黄金就是一个明显的对比，黄金不可分割造成未来会被全部取代的原因。当然。黄金也可以分割，不过这个实物分割是不利于时代的发展趋势。

稀缺性：黄金的历史储值能力源于其稀缺性，比特币可通过其2100万枚的硬上限复制这种稀缺性。到目前为止，已经存在1800万枚比特币。随着5月份第三次减半事件的临近，比特币产量将每10分钟从12.5 BTC降至6.25 BTC，这意味着比特币产量将朝着有限数量的方向发展。除了将比特币的稀缺性与黄金相提并论之外，减半将确保为网络提供动力的矿工保持在线的积极性。

其实，比特币从现阶段的情况证明了它数字黄金的价值，虽然，目前不能完全替代黄金，可已经具备了黄金属性，在其他方面更是优于黄金。所以，随着接受者的加大，未来的比特币将是一个巨大的“数字黄金池”。

第三种类型：投资情绪的不好，金融投资的风险偏好大幅下滑，我们可以从股市的行情中预判。美股在美国疫情开始的时候，大家对于病毒的认知是没有的，先期的恐惧严重影响投资者的信心，这个时候，人们现金为王的想法就显现了，随后的美股市场大跌，很多优质股票迅速腰斩，大量资金迅速出逃。

再看现在的疫情，美国感染的人数超过185万人，死亡人数10.6万，这样的疫情影响下，美股却一直在上涨，很多股票还创出了新高。这说明，在面对危机前未知的恐惧才是更令人害怕，而疫情中，大家就麻木了，反正感染的数字每天不断增加，大家都听天由命。而这次的抗议和暴动，却完全没有影响股市上涨。所以，让我们真正见识到了美国阶层的分化，抗议者和股市投资者根本是两个完全不同的方阵。好像富人家玩高尔夫，穷人家打架一样，完全不同的平行世界，互不干预。这边还在激烈抗议，华尔街精英还在大赚特赚。

从美股投资角度来说，你看优质的股票，比如苹果、特斯拉等都有不同的爆发，在选择上优质股还是很企稳的，危机考验的都是普通股票，世界级的项目都不用担心，这些企业已经是全球化布局，一个国家的危机，虽然有一定的影响，但对这些世界级企业，影响没有那么大而已。所以，选择优秀企业，什么时候买都不迟，这些个巨鲸的发展还会一如既往的向上增长。除非是地球末日，局部危机就没有多大的损伤。再看看特斯拉的创始人马斯克，他的科技之路越走越顺，有人说美国的底层在抗议，精英在看马斯克的航天进程。

同样，近期的美股中涨势最好的就是疫苗概念股，从这里看出来，科技、医学、生物等不断的进步，才是推动社会不断前行，这些的力量才是促使人类不断攻破一个个困难，走向下一个更好的未来。

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编译者/作者：锦瑟币58078

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