ETH手续费超过BTC，多项数据大PK，以太坊更看好？

Glassnode数据显示，6月6日，以太坊网络交易费用超过了比特币网络，二者分别为49.8万美元和30.8万美元。到目前为止，这样的情况只发生了141天，占历史总天数的8%。

这个数据是不是说明，以太坊的发展快于比特币了？一直以来公链都没有一个合适的估值模型，价格暴涨暴跌是常态，高低对比都是随性而为。今天就参考下股票市场上两种主流的估值模型，找一下数字币相似的数据，让BTC和ETH进行PK。

市盈率模型（PE）

适用于主业及盈利相对稳定，周期性较弱的公司。

对于BNB这些平台币来说，它们是有盈利来源的，那就是交易所的手续费。再拿手续费收入的一部分，用来回购市场上的平台币，进行销毁。对于KEY来说，可以用广告收入的一部分来回收销毁。

公链也有自己的手续费。6月6日比特币的手续费是30万美元，以太坊是50万美元，看起来也是一笔很高的收入。虽然比特币和以太坊的手续费，最终都给了矿工，但由于矿工挖矿是有成本的，可以理解为手续费的一部分也算是销毁了。

而且eth2之后会推出以太坊的交易手续费全部销毁的提案，就有可能出现每天消耗的以太，比增发的以太还多的情况。

难道由于以太坊的手续费比比特币高，就可以说以太坊市值大于比特币会更加合理？

显然不是。数字币的周期性非常强，没有稳定的发展方向，每年的热点都不一样，这就不适合市盈率的估值模型。

虽然以太坊这几天的手续费超过了比特币，但是这样的天数整个生命周期只发生了141天，只占8%，还需要继续观察。

如果以太坊的手续费超过比特币成为常态，那人们肯定会思考，是以太坊被低估了，还是比特币被高估了？不管在区块链网络进行什么业务，稳定币也好，DeFi也罢，抑或NFT，只要肯付出那笔手续费，就说明用户认可了这笔交易的价值。

比如刚上线的路印去中心化交易所，需要先注册，交易0ETH，手续费1.2美元。我觉得1美元太贵没有注册，说明没有这个业务没有给我带来价值。如果哪天愿意掏出1.2美元的手续费，那就说明这个业务值得消费。

波场和EOS公链不需要交易手续费，但是需要质押代币，获取网络资源。虽然它们的网络不拥堵，但我认为不拥堵不一定就是好事情。不拥堵对开发者和用户来时可以方便使用，但是也说明需要支付的手续费非常少。就像小黄共享单车，在哪里都可以方便骑得到，交易笔数也很多，但是网络代币，能够捕获多少价值呢？

单笔手续费低固然有好处，整个网络的手续费规模更大才是重点，代币才能更好捕获网络价值。

适用于高成长性的市盈率模型（PEG）

PEG就是将公司的成长性考虑在内，是在市盈率的基础上除以增长率得到的比值。

我们先看下比特币和以太坊的非零账户增长率如何。要知道每个新开账户的用户，是可能把自己的现金投资进来的。

这是每日新增非零账户的对比图。比特币每日新增非零账户35万，以太坊每日新增非零账户9万。

可以看到周期性还是比较强的，目前以太坊处于小周期的高位，不知能否保持下去，还是说只是又一个周期的顶部。比特币每日的增长，总是大于以太坊。

但再看下总的非零账户对比图，却能发现以太坊的非零账户总数，已经超过了比特币。5月7日的数据（免费版本只能看一个月前的），比特币是3000万，以太坊是3891万。

每日新增非零账户总是小于比特币，以太坊却实现了超越，这是怎么回事呢？可以理解为比特币的很多新增账户，后来资产转移了。可能是矿工账户和交易所账户的需要。也可能是入金比特币，后来换成了其他数字币了。

总之结果就是以太坊的非零账户，确实超越了比特币的非零账户。

关键数据来了，近一年非零账户增长率，比特币是23%，以太坊是60%。显然以太坊的成长率完胜比特币。

不管是手续费还是非零账户成长性，以太坊都优于比特币。那比特币目前市值远大于以太坊，只剩下品牌价值了，类比股票里面有形和无形资产价值。

比特币是首个加密数字币，以太坊是首个智能合约公链，共识价值都很高，相比起来比特币要高很多。比如JK罗琳会问什么是比特币，但还不会问什么是以太坊。

从谷歌趋势和百度指数上来看。

全球范围的搜索量，比特币为以太坊的10倍。在中国的搜索量，比特币为以太坊的6倍。目前的流通市值，比特币为以太坊的6.6倍。估值跟搜索量，也可以说知名度、品牌度的关系看起来更大一些。

结语：

以前给公链估值全靠市梦率，现在的分析工具丰富了很多。以太坊在手续费、非零账户增长率上，都有超过比特币的趋势。只是比特币的搜索量还是远大于以太坊，知名度比以太坊强太多了。

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往期公示：链上查询riverhuang52。

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编译者/作者：拜占庭骑兵

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